8월 14일로 끝난 주 중국 황산 시장은 계속 약세를 보였고, 가격 중심은 추가 하락했으며, 수요 부진이 시장의 핵심 하방 요인으로 남았다. SMM 중국 동제련산 지수는 1,631위안/톤으로 전주 대비 72위안/톤 하락해 6주 연속 하락했고, 하락 폭도 전주보다 크게 확대됐다. 이번 주 산둥, 산시, 쓰촨, 윈난, 후베이 등지 가격은 계속 하락했고, 중국 동북 지역과 내몽골만 월초 가격 조정으로 보합세를 유지했다. 시장 전반적으로 하락이 멈출 조짐은 여전히 나타나지 않았다.
원가 측면에서는 이번 주 국내 유황 가격이 약보합으로 횡보했다. 8월 14일 SMM 유황(산둥 공장 인도가)은 8,650~9,400위안/톤으로 호가됐고, 평균은 9,025위안/톤으로 지난 금요일 대비 약 115위안/톤 하락했다. 원가 지지가 약해지면서 황산의 하단 지지도 더 약화됐다.
핵심 모순: 수요 부재가 지속됐고, 비료 수요 회복 기대가 반복적으로 무산됐다는 점이다. 시장은 당초 7월 말~8월 초 가을 비료 재고 보충이 시작되면 황산 수요 회복을 이끌 것으로 기대했으나, 8월 중순까지 하류 인산비료 생산업체들은 뚜렷한 구매 움직임을 보이지 않았다. 인산비료 수출 제한이 유지됐고(MAP·DAP 수출은 여전히 중단), 황산암모늄 수출에 대한 법정 검사 정책은 강화됐으며, 요소 수출은 쿼터 관리 대상이었다. 여러 정책 압박 속에서 비료 업계 전반 가동률은 낮은 수준을 유지했고, 중소기업은 대부분 가동을 중단했으며, 공급 보장 기업만 50~70%의 가동률을 유지했다. 또한 이산화티타늄, 불소화학, 인산수소칼슘 등 하류 부문 수요도 동반 약화됐고, 일부 농민들은 저인·고질소 비료로 대체하면서 황산 소비를 더욱 줄였다.
공급 측면에서는 Hongsheng Copper가 생산을 재개하면서 추가 공급 물량을 출하했고, 일부 제련소는 감산을 시작했다. 8월 10일 Hongsheng Copper는 공식적으로 생산을 재개했다. 그러나 현재 황산 가격 수준에서 일부 제련소는 이미 가동률을 적극적으로 낮추고 있었다. 진촨그룹 니켈 라인의 정비로 하루 생산량이 2,000톤 이상 감소해 단기적으로 일부 지역 공급 위축으로 이어질 수 있지만, 전국적으로는 전반적인 공급이 비교적 넉넉한 상태를 유지했다. 감산은 제한적인 완충 역할을 했지만, 수요 약화 속도에 비하면 전반적인 공급 과잉을 되돌리기에는 여전히 부족했다.
지역별로 이번 주 대부분 지역의 가격은 계속 하락했으며, 산시, 산둥, 쓰촨, 후베이 등의 하락 폭이 더 컸다. 반면 중국 동북부와 내몽골만 월초 가격 조정으로 견조한 흐름을 유지했다.
중국 북부 및 서북부: 산시 EXW 가격은 톤당 200위안 급락한 1,450-1,480위안/톤을 기록하며 하락을 주도했다. 간쑤는 상대적으로 견조했다(1,700-1,910위안/톤). 칭하이 호가는 보합세(1,720-1,740위안/톤)를 보였으나 출하 부담은 다소 커졌다.
중국 동부: 산둥 EXW 가격은 1,400-1,500위안/톤으로 하락해 전주 대비 160위안/톤 내렸다. 앞서 더 큰 폭으로 하락했던 푸젠 가격은 이번 주 1,580-1,640위안/톤으로 보합을 유지했다. 시장 소식통은 또한 안후이와 장시의 일부 제련소가 손실에 대응하기 위해 감산을 시작했다고 전했다.
중국 중부: 후베이 EXW 가격은 이번 주 보합세를 보였다. 허난 호가는 1,500-1,650위안/톤으로 전주 대비 125위안/톤 하락했다. 위광금납그룹은 이번 주 호가를 1,500-1,550위안/톤으로 낮췄다. 후난 호가는 1,600-1,650위안/톤으로 여전히 하류 수요 부진에 따른 압박을 받고 있다.
중국 서남부: 쓰촨 가격은 계속 약세를 보였다. 훙다의 매입 가격은 이번 주 1,650위안/톤으로 하락했고(전주 대비 150위안/톤 하락), 청툰아연·저마늄은 다음 주 월요일에 가격을 추가 조정할 것으로 예상된다. 윈난 가격은 전국 가격대 하단으로 내려갔으며, 최저 EXW 호가는 1,250위안/톤이다.
중국 동북부와 내몽골: 월초 인상 이후 가격은 견조하게 유지됐으며, 츠펑, 랴오닝, 지린, 헤이룽장의 호가도 안정적이었다.
국제 시장에서, SMM 황산(CFR 인도네시아) 가격은 톤당 320~350달러, 평균가는 톤당 335달러로 전주 대비 보합을 보였다. SMM 황산(FOB 한국) 가격은 톤당 310~320달러, 평균가는 톤당 315달러로 전주 대비 보합을 보였으며, 고저가 스프레드는 축소되었다. SMM 황산(EXW 콩고민주공화국) 가격은 톤당 910~960달러, 평균가는 톤당 935달러로 전주 대비 보합을 보였다. SMM 황산(EXW 잠비아) 가격은 톤당 380~420달러, 평균가는 톤당 400달러로 전주 대비 보합을 보였다. SMM 유황(CIF 인도네시아) 가격은 톤당 1,050~1,100달러, 평균가는 톤당 1,075달러로 전주 대비 톤당 25달러 하락했다.
향후 중국 황산 가격은 단기적으로 계속 약세를 보이며 바닥을 다질 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 가을 비료 재고 비축 시작이 반복적으로 지연되고 있으며, 인산염 비료 수출 규제는 단기적으로 완화될 가능성이 낮고, 화학 수요도 계속 위축되고 있다. 현재 가격 수준에서 일부 고비용 제련소가 감산에 들어갔으며, 이는 가격에 일부 하방 지지력을 제공할 수 있으나, 수요 회복 신호가 나타나기 전까지 시장이 안정되기는 어려울 것이다. 앞으로 몇 주간 가을 비료 재고 비축이 실제로 8월 하순에 시작될 수 있을지, 그리고 인산염 비료 수출 정책 변화에 관심이 집중될 것이다.
이번 주 주요 데이터:
- SMM 중국 동 제련산 지수: 1,631위안/톤, 전주 대비 톤당 72위안 하락 (6주 연속 주간 하락)
- SMM 유황(EXW 산둥): 9,025위안/톤 (-115)
- 8월 황산 가이던스 가격: 1,555위안/톤
- 산시 황산: 1,450~1,480위안/톤 (-200)
- 산둥 황산: 1,400~1,500위안/톤 (-160)
- 쓰촨 황산(훙다 구매 가격): 1,650위안/톤 (-150)
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