[SMM 컴퓨팅 파워 정오 리뷰] H800 베이징-톈진-허베이 최고가 후퇴, 고가 기존 거래 종료로 상단 기준 하향

[시장 개요]

오늘 오전 베이징-톈진-허베이 지역 H800 최고 가격이 하락했다. 월 단위 구독 기준 베이징-톈진-허베이 SMM-H800-80G 서버의 최고 월 임대료는 7만 5,500위안에서 7만 4,000위안으로 떨어졌으며, 이는 카드 시간당 최고 가격 12.85위안에 해당한다. 이번 하락은 수요 약화가 아니라, 앞서 최고 호가를 끌어올렸던 희소 자원이 임대된 후 시장에서 빠져나가면서 최고 가격 기준이 아래로 이동한 데 따른 것이다.

[H800 베이징-톈진-허베이: 고가 자원 임대 후 소진, 최고 기준 하향]

월 단위 구독 기준 베이징-톈진-허베이 SMM-H800-80G 서버의 최고 월 임대료는 7만 5,500위안에서 7만 4,000위안으로 하락했다(1,500위안 하락, 월 임대료 기준 1.99% 하락). 카드 시간당 최고 가격은 13.11위안에서 12.85위안으로 하락했다(0.26위안 하락, 카드 시간당 가격 기준 1.98% 하락). 이번 하락의 직접적 요인은 이전에 최고가 7만 5,500위안으로 등록됐던 자원이 임대되어 해당 매물이 사라진 반면, 허베이에서 소량으로 새로 풀린 자원이 연간 계약 형태로 7만 4,000위안에 제공되며 새로운 가격 상단이 된 것이다.

강조할 점은 이번 최고가 하락이 “고가 재고 소진 + 신규 자원 가격 소폭 하향”이라는 공급 측 구조 변화에 따른 것이지 실수요 약화 때문이 아니라는 점이다.

[SMM 견해]

베이징-톈진-허베이 H800 최고가 하락은 NVIDIA 고성능 컴퓨팅 파워의 타이트한 수급 펀더멘털을 바꾸지 않는다. 두 가지를 분명히 해야 한다. 첫째, 앞서 7만 5,500위안의 고가 자원이 실제로 임대되었다는 것은 베이징-톈진-허베이의 하이엔드 현물이 여전히 소화 능력을 갖추고 있음을 보여주며, 그 거래 자체가 수요의 견고함을 확인해준다. 둘째, 이번에 허베이에서 풀린 물량은 6대에 불과했고 연간 계약으로 거래되어 공급 증가가 극히 제한적이었으며, 새 상단인 7만 4,000위안도 역사적 고가 구간에 머물러 있다. SMM은 최고가의 단기 하락이 추세 전환점이 아니라 거래 속도에 따른 가격 현상이라고 본다. 앞으로는 분산된 자원 해제와 전체 유닛 임대차 및 전대차의 마크업으로 인한 최상위 앵커에 대한 교란에 유의해야 한다.