[SMM 컴퓨팅 파워 데일리] H100 상단과 4090 하단이 엇갈리며, 기존 모델의 임대에서 판매로의 전환이 가속화되고 있다

[시장 개요] 오늘 SMM 컴퓨팅 파워 임대 가격 지수는 부분 조정되며 혼조세를 보였다. 장강 삼각주 지역 H100 최고가가 상승했고, 장강 삼각주 지역 4090 최저가는 하락했으며, 나머지 17개 지수는 모두 보합세를 유지했다. 시장 차원의 구조적 신호는 기존 모델의 현금화에 집중되었다. A100 완제품과 고급 소비자용 그래픽카드의 매도 오퍼가 집중적으로 등장했다.

[H100 장강 삼각주: 최고가 1.22% 상승] SMM-H100-80G-완제품-장강 삼각주-월간 패키지의 최고 월 임대료가 82,000위안에서 83,000위안으로 1,000위안 상승해 월 임대료 기준 1.22% 올랐다. 카드당 시간당 최고 요금은 14.24위안에서 14.41위안으로 1.19% 상승했다. 장쑤성 데이터센터의 신규 자원 4건이 기존 상단 호가를 웃도는 가격으로 시장에 진입하며 가격 상한을 끌어올렸고, 해당 지역 고급 컴퓨팅 파워의 가격 결정권은 여전히 자원 보유자에게 있었다.

[4090 장강 삼각주: 월간 고정 출시, 최저가 2.78% 하락] SMM-4090-24G-완제품-장강 삼각주-월간 패키지의 최저 월 임대료가 7,200위안에서 7,000위안으로 200위안 하락해 2.78% 내렸다. 카드당 시간당 최저 요금은 1.25위안에서 1.22위안으로 하락했다. 화둥 지역에서 한 클러스터가 월초에 4090 40여 대를 월 임대료 대당 7,000위안에 고정 출시했는데, 이는 기존 공개 가격대인 7,100~7,300위안을 밑도는 수준이다. 공급이 예측 가능한 월간 리듬을 형성했고, 기존 기기 물량의 회전이 정상화되었다.

[기존 재고 현금화: A100 임대에서 매각으로 전환, 5090 현물 최고가 경신] SMM 조사에 따르면, 화난 지역에서 8카드 A100 80G SXM 모듈 1세트가 세트당 870,000위안에 호가되었으며, 테스트 통과 및 무상 보증 조건이었다. 이는 해당 모델 하드웨어의 거래 호가가 처음으로 수집된 사례다. 이전까지 A100 80G는 월 34,000~35,000위안의 임대 호가로만 등장했다. 화난 지역에서는 5090 현물 30대가 대당 41,800위안에 오퍼되었는데, 8월 표본 대비 800위안 추가 상승하며 수집 사상 최고가를 경신했다. 중국 동부 지역 A100 40G 베어메탈 11대가 세금 포함 1만 위안(세금 제외 8,800위안 대비 대체로 보합)에 거래되고, 홍콩에서 Pro 6000 워크스테이션 50대가 대당 17,220달러로 교차 시장 호가가 추가되면서 매도형 신호가 뚜렷하게 증가했다.

[SMM 관점] 오늘의 핵심 모순은 양극단에 있었다. 첫째, 신규 H100 자원의 고가 진입과 4090의 월간 출시가 하단을 낮추는 현상이 공존하면서, 고급형 희소성과 소비자급 기존 재고 소진이 같은 방향으로 전개되어 가격대 양끝이 동시에 확장되었다. 둘째, A100 완제품이 임대에서 매도로 전환되고 5090 매입가가 매도가를 따라잡으면서, 최근 4090의 ‘임대에서 구매로’ 전환 추세와 맞물려 기존 모델 보유자들의 현금화가 가속화되었다. SMM은 매도 호가 샘플 증가가 하드웨어 가격 시계열을 풍부하게 하고 임대·조달 이중 트랙 가격 책정에 대한 교차 검증을 제공할 것으로 판단했다.