[플래티넘 및 팔라듐 가격 검토 및 전망]
이번 주(7월 31일~8월 6일), 플래티넘과 팔라듐 가격은 횡보하다가 돌파하며 강하게 반등하여 주간 전체로 큰 폭의 상승으로 마감했다. 주 초반, 미국-이란 협상 신호는 다시 엇갈렸으며, 트럼프와 이란 군부는 호르무즈 해협 통항에 대해 각자 입장을 고수했다. 중동 정세는 교착 상태를 유지했다. 미국 연준의 7월 FOMC 회의에서 금리를 동결했지만 내부 분열이 심화(9:3 투표, 3명이 금리 인상 주장)되면서 매파적 기조가 지속되었고, 이로 인해 달러화와 국채 수익률이 높게 유지되었다. 그 결과, 플래티넘과 팔라듐 선물은 주로 횡보세를 보였다. 주 중반, 베센트 미국 재무장관은 8월 4일 또는 5일에 호르무즈 해협 재개방을 포함한 미국-이란 간 합의가 이루어질 가능성이 있다고 시사했다. 국제 유가가 하룻밤 사이 폭락하면서 인플레이션 기대가 완화되었고, 미국 연준의 금리 인상 기대도 낮아졌다(9월 금리 인상 확률이 약 72%에서 58% 근처로 하락). 또한, 미국 상무부가 철강, 알루미늄, 구리의 14개 하류 파생 제품을 232조 관세 범위에 추가하려는 계획은 백금족 금속(PGMs) 무역 보호의 후방 프리미엄을 높였다. 플래티넘과 팔라듐이 연초 대비 누적 45% 이상 급락한 후 과매도 숏 포지션의 청산과 안전자산 수요의 귀환 등이 더해지면서, 8월 4일 야간 세션에서 NYMEX 최근월물 플래티넘과 팔라듐 계약이 모두 약 7.4% 급등하여 2026년 2월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. 이로 인해 8월 5일 국내 시장은 갭 상승 개장 후 강한 랠리를 보였으며, GFEX 플래티넘 최근월물은 441.15위안/g, 팔라듐은 329.65위안/g으로 마감하며 모두 7월 초 이후 최고치를 기록했다. 주 후반(8월 6일), 미국 7월 ADP 고용 데이터는 신규 일자리가 4만 4천 건에 그쳐 예상치를 하회하며 올해 최저치를 기록했다. 소형 비농업 지표의 부진은 금리 인상 기대를 더욱 낮추었다. 여기에 이란 외무차관이 오만과의 호르무즈 통항 협정이 거의 마무리 단계(새 임시 항로가 2~4개월간 이용 가능할 예정)라고 밝히고 미국-이란 긴장이 지속적으로 완화되면서, 플래티넘과 팔라듐은 소폭 상승하며 고점에서 횡보했다. 하지만 같은 날 미 연준의 쿡 이사는 인플레이션이 둔화되지 않을 경우 금리 인상 준비가 돼 있다고 재차 강조하며 매파적 신호가 여전함을 시사했다. 백금과 팔라듐은 단기적으로 고점에서 횡보세를 이어갔다. GFEX에서 가장 활발하게 거래된 백금 선물은 주간 최고가 444.5위안/g, 최저가 398.7위안/g을 기록했으며 8월 6일 기준 433.5위안/g으로 마감해 주간 약 8.4% 상승했다. 가장 활발한 팔라듐 선물은 주간 최고가 333.75위안/g, 최저가 약 300.4위안/g을 기록했으며 8월 6일 기준 325.75위안/g으로 마감해 주간 약 6.5% 상승했다.
현물 시장에서는 8월 5일 선물 가격의 급등에 힘입어 백금과 팔라듐의 현물 할인 폭이 전주 대비 소폭 확대됐다. 선물-현물 연동 특성상 현물 가격의 반등 속도는 더뎠다. 백금의 주류 호가는 최근월물 대비 약 4~2위안/g 할인된 수준이었으며 팔라듐은 약 3.5~1.5위안/g 할인됐다. 선물 가격이 계속 오르자 하류 구매 의향은 여전히 낮았고 매수-매도 호가 스프레드는 확대됐다. 트레이더들의 창고증권 호가는 비교적 견고하게 유지되며 GFEX 최근월물 대비 약 2위안/g 할인에 집중됐다. 자동차 촉매 및 산업 부문 소비는 약세를 보였고 최종 수요자들은 주로 필요에 따른 재고 보충에 그쳤다. 전반적으로 한 주간 백금과 팔라듐의 현물 시장 소비는 부진을 이어갔다.
향후 전망으로, 현재 백금과 팔라듐 가격은 과매도 반등 이후 조정 국면에 있으며 단기 상승 모멘텀과 하방 압력 요인이 공존한다. 상승 요인으로는 깊은 조정 후 매도 포지션이 일부 정리되며 자금 유입과 과매도 회복 논리가 여전히 작동 중이라는 점이다. 미-이란 항행 협정이 실질적으로 타결되면 유가와 인플레이션 기대가 추가로 하락하고 미 연준의 금리 인상 기대가 수렴되며 귀금속 가치 평가 회복이 지속될 전망이다. 232조 관세에 따른 무역 보호 기대는 중기적 지지선으로 작용한다. 하지만 상승 여력과 지속 가능성에 대한 과도한 낙관은 경계해야 한다. 핵심 제약 요인은 첫째, 이번 반등이 주로 '국제 가격 연동 + 과매도 회복 자금 유입'에 기인하며 수급 펀더멘털이 반전된 것이 아니어서 지속 가능성에 대한 기관들의 의구심이 광범위하다는 점이다. 둘째, 미 연준의 매파 기조가 여전히 견고하며 7월 FOMC의 9:3 분열에서 나타나듯 올해 금리 인상 기대가 뒤집히지 않아 9월 인상 가능성이 여전히 높아 유가 상단을 제한한다. 셋째, 미-이란 협정 이행에 대한 의구심과 홍해 내 후티 반군의 봉쇄 격화로 유가와 인플레이션 기대가 재차 급등락할 경우 네거티브 피드백 루프가 다시 촉발될 수 있다는 점이다. 향후 가격 방향성은 여전히 미국-이란 긴장 고조，호르무즈 해협의 실제 항행 상황，8월 미국 인플레이션 데이터，그리고 연준의 정책 경로 변화에 따른 추가적인 지침을 기다리고 있습니다．
［플래티넘 및 팔라듐 주간 데이터 코멘트］
이번 주 COMEX 백금 및 팔라듐 재고는 상반된 추세를 보였습니다．이전까지 지속되던 백금 재고 감소 추세가 일시적으로 둔화되었습니다．총 재고는 399,000 온스（8월 6일） 수준을 유지했으며，등록 재고 비중은 약 48%로，재고 감소 모멘텀이 크게 약화되었음을 나타냈습니다．주된 이유는 가격 급반등（하루 7% 이상 상승） 이후 산업계 매수가 신중해지고，시장 진입 속도가 둔화되며，저가 재고 확충 수요가 후퇴했기 때문입니다．팔라듐의 경우 재고 축적 추세가 지속되었으며，총 재고는 약 255,000 온스（8월 5일）로，등록 재고 비중은 거의 80%에 달했습니다．미국 창고 내 완충 재고는 1년래 최고치에 근접하여，공급 과잉 패턴이 변하지 않고 있습니다．
수입 측면에서，6월 백금 수입은 전년 동기 대비 다시 증가했습니다．팔라듐 수입도 소폭 증가했으며，전반적인 수준은 2023년부터 2025년까지보다 크게 높았습니다．중국의 백금 및 팔라듐 수입은 2026년 초부터 급격히 증가했으며，현재 국내 공급은 비교적 풍부한 상태입니다．또한，백금과 팔라듐에 대한 수출 제한으로 인해 국내 잉여물량을 수출로 흡수하기 어렵습니다．
［백금족 화합물］
이번 주 염화백금산과 염화팔라듐은 초반 안정세를 보이다가 급등했습니다．초반에는 다운스트림 정비로 인해 거래가 부진했으나，수소 에너지 수요가 백금계 화합물에 일부 지지력을 제공했습니다．해외 백금 및 팔라듐 가격 급등에 힘입어 국내 화합물 가격이 급등하며 최근 고점을 기록했지만，실제 다운스트림 수요는 여전히 약세를 보였습니다．
이번 주 염화백금산과 염화팔라듐 가격은 초반 안정 후 급등하는 2단계 궤적을 따랐습니다．첫 번째 단계인 7월 30일부터 8월 4일까지는 주로 좁은 범위에서 횡보했습니다．염화백금산은 162~167위안/g 부근에서 좁게 변동했고，염화팔라듐은 187~191.5위안/g 범위에서 횡보했습니다．현물 시장 거래는 부진했으며, 고온으로 인해 자동차, 제약, 석유화학 부문의 정비가 집중되어 현물 거래를 끌어내렸다. 수소 에너지 부문에서는 수소 생산 장비의 인도가 최고조에 달해 백금계 촉매 수요에 일부 지지력을 제공하였으며, 백금 화합물 인도량이 팔라듐을 약간 상회했다.
두 번째 단계인 8월 5일부터 6일까지 가격이 급등했다. 8월 5일 클로로백금산은 177위안/g으로 급등했고, 8월 6일에는 상승세를 이어 180위안/g에 도달하여 주간 변동폭은 18위안/g, 주간 상승률은 11.11%를 기록했다. 염화팔라듐은 8월 5일 195.5위안/g으로 상승해 7위안/g 올랐으며, 이후 200위안/g을 돌파하여 204위안/g에 도달, 주간 변동폭은 17위안/g, 주간 상승률은 9.09%로 모두 최근 고점을 기록했다. 이는 주로 해외 백금·팔라듐 가격 급등으로 인해 국내 원자재 가격이 상승 전이되면서 단기 강세 심리를 자극하고 화합물 원자재 가격을 끌어올린 데 따른 것이다. 그러나 전반적인 하류 수요 측면에서 거래는 상당히 부진했고, 수요는 여전히 약세 흐름을 이어갔다.
