8월 4일 오전 회의록
시장 주요 이슈:
열대저기압 루이스가 필리핀 북부(북부 루손)에 폭우, 강풍, 거친 해상 상황을 동반하고 있습니다. 이 저기압은 열대저기압 강도를 유지하다가 8월 5일경 점차 약화되어 잔존 저기압으로 소멸될 것으로 예상됩니다. 니켈 산업의 경우, 지속적인 강우와 국지적 침수로 인해 필리핀 북부 일부 광산 지역의 채광 작업이 일시적으로 차질을 빚을 수 있으며, 거친 해상 상황으로 인해 광석 선적 작업과 선박 출항이 지연될 수 있습니다. 당사는 이 열대저기압의 진행 상황을 지속적으로 모니터링하고, 광산 생산, 항만 운영, 니켈 광석 선적에 미칠 잠재적 영향을 계속 평가할 예정입니다.
매크로:
(1) 트럼프는 호르무즈 해협에 관한 합의가 이미 존재하며, 비핵화에 관한 합의도 이루어질 것이며, 협상은 월요일 오후에 시작될 예정이라고 밝혔습니다. 이란 외무부 대변인 바가에이는 호르무즈 해협의 상황이 분쟁 이전 상태로 돌아가지 않을 것이며, 오만과 합의한 새로운 해운 채널은 상호 협의를 통해 결정될 것이라고 말했습니다.
(2) 중국 인민은행은 8월 1일 2026년 하반기 업무 회의를 개최했습니다. 회의에서는 적절히 완화적인 통화 정책을 지속적으로 시행할 것을 강조했습니다.
현물 시장:
8월 3일, SMM 1호 정련 니켈 평균 가격은 톤당 131,400위안으로 전 거래일 대비 1,200위안 하락했습니다. 현물 프리미엄의 경우, 진촨 1호 정련 니켈 평균은 톤당 1,150위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했습니다. 국내 주류 브랜드 전착 니켈은 톤당 -300위안에서 500위안 범위였습니다.
선물 시장:
상하이선물거래소(SHFE) 니켈 최근월물(2609)은 장 초반 급락하여 톤당 130,000위안 아래로 떨어졌으며, 오전장 종가는 129,520위안으로 1.91% 하락했습니다.
미국-이란 협상이 시작되면서 호르무즈 해협이 정상 항해를 재개할 것으로 예상되어 유황 비용 지지가 약화되었고 니켈 가격이 급락했습니다. 단기적으로 SHFE 니켈 최근월물은 톤당 128,000~135,000위안 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
황산니켈
8월 3일, SMM 전지급 황산니켈 평균 가격이 소폭 하락했습니다.
비용 측에서는 중동 정세 완화 소식이 다시 전해지면서 니켈 가격이 급락했고, 황산니켈 생산 즉시 원가가 하락했습니다. 공급 측에서는 중간재 공급 부족이 지속되었으며, MHP 지급액과 황산 등 부원료 가격이 높은 수준을 유지했습니다. 일부 니켈염 제련업체들은 감산을 예상했고, 니켈 가격 반등에 직면하여 일부 기업은 가격을 유지하려는 의지를 보였습니다. 수요 측에서는 구매 주기가 도래했으나, 일부 하류 기업들은 일정량의 장기 계약 공급 또는 재고 축적이 있어 현물 주문을 통한 재고 확충 의향이 약했고, 니켈염 가격에 대한 수용도도 비교적 낮았습니다. 이날 상류 니켈염 제련업체들의 판매 의향 심리 지수는 1.8, 하류 전구체 생산업체들의 구매 심리 지수는 2.6, 통합 기업들의 심리 지수는 2.5를 기록했습니다(과거 데이터는 데이터베이스 로그인 후 조회 가능).
향후 단기적으로 현물 주문 시장은 여전히 부진했으며, 황산니켈 가격은 전반적으로 하방 압력을 받고 있습니다.
NPI
8월 3일 기준 SMM의 고품위 NPI 시장 심리 지수는 1.98로 전월 대비 0.02 하락했으며, 상류 심리 지수는 2.04로 전월과 동일, 하류 심리 지수는 1.92로 전월 대비 0.05 하락했습니다. 고품위 NPI 현물 시장은 다시 교착 상태에 빠졌고, 전반적인 거래 심리가 식으며 매도 저항이 커졌습니다. 대부분의 공급업체들은 기존 가격 하한을 고수하며 가격을 유지하려는 의지를 보였으나, 일부 시장 참여자들은 현재의 높은 가격 지속성에 대해 신중한 태도를 취했습니다. 시장 견해는 여전히 갈렸고, 철강사들의 대규모 구매가 아직 이루어지지 않은 상황에서 니켈 가격이 반락하면서 가격이 뚜렷한 일방향 움직임을 보이기 어려웠습니다.
스테인리스 스틸
8월 1일 SMM 보고서에 따르면, SS 선물은 하락 반락 추세를 나타냈습니다. 상하이 선물거래소 니켈의 반락에 이끌려 SS 선물이 하락했으며, 가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약은 톤당 14,470위안에 마감했습니다. 현물 시장에서 SS 선물은 큰 폭으로 하락했습니다. 최근 NPI 가격이 잘 유지되면서 원가 지지로 스테인리스 현물 가격의 변동이 제한되었지만, 시장 문의와 거래는 더욱 약화되었고 일부 에이전트는 수주를 위해 가격을 낮췄습니다.
가장 활발하게 거래된 스테인리스강 선물 계약. 오전 10시 15분, SS2609는 톤당 14,525위안에 거래되었으며, 전 거래일 대비 톤당 185위안 하락했다. 우시 지역 304/2B 스폿 프리미엄은 톤당 445~895위안 수준이었다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세를 보였다. 밀 엣지 냉연 304/2B 코일의 경우, 우시 평균 가격은 톤당 25위안 하락했고, 포산에서도 톤당 25위안 하락했다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 톤당 100위안 하락했다. 우시 열연 316L/NO.1 코일 호가는 보합세였다. 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격은 모두 보합세였다.
이번 주 거시 경제 심리가 약세로 돌아서며 금속 시장 동향을 지배했고, 스테인리스강 선물은 전반적인 압박 속에 약세 흐름을 보이며 횡보했다. 이번 주 연준은 예상대로 금리를 동결했지만, 전반적으로 매파적 스탠스를 보이며 상품 가치 평가를 광범위하게 압박하고 비철금속 업종을 끌어내렸다. 거시 경제 역풍의 전이 영향으로 스테인리스강 선물도 이에 동조하여 약세로 횡보했고, 거래 중심축이 낮아지며 전반적인 거래 분위기가 조심스러웠다. 현물 및 재고 측면에서는 선물 하락과 비수기 수요 부진으로 인해 하류 구매가 신중을 기했으나, 철강업체들의 가격 지지선 유지, 비용 뒷받침, 적정 재고 구조가 현물 가격을 지지하며 선물 약세-현물 안정의 패턴을 형성했다. 시장은 현재 전통적인 소비 비수기로, 최종 실수요가 상대적으로 약했다. 이번 주 스테인리스강 선물의 연이은 하락으로 시장 신뢰가 지속적으로 타격을 받으면서 하류 최종 사용자들의 관망 심리가 강화되고 구매 의지가 더욱 약화되어, 시장 전반의 현물 거래가 침체되었다. 그러나 현물 가격은 선물의 급락을 따르지 않았다. 첫째, 주요 스테인리스 제철소들은 가격 유지에 대한 확고한 입장을 유지하며 공장 출고 측면에서 시장 호가 중심을 안정시켰다. 둘째, 앞서 현물 가격이 비교적 안정적으로 유지되었고, 사회적 재고 증가분이 온건하며 전체적으로 적정 범위 내에 있어 큰 재고 부담이 없어 현물 가격의 하방 위험을 효과적으로 완화했다. 그리고 게다가 월말에 철강업체들이 니켈 선철(NPI) 집중 구매에 나서면서 원자재 수요의 미미한 회복이 니켈 선철 가격을 끌어올렸고, 원가 측면에서 스테인리스 현물 가격을 확고히 지지했다. 여러 요인이 복합적으로 작용하여 현물 시세가 단기간에 안정세를 유지했다. 비용 및 수익 측면에서, 이번 주 원자재 가격은 소폭 상승한 반면 현물 가격은 보합세를 보이면서 제철소의 제련 마진이 축소되고 업계 수익 공간이 소폭 위축되었다. 월말에 스테인리스 제철소들이 NPI 구매에 나서며 고품위 NPI 가격을 끌어올렸고, 원자재 비용 중심이 상승했다. 한편, 완제품 현물 가격은 비수기 수요 제약으로 안정세를 유지했고, 완제품과 원자재 간 가격 차가 축소되면서 이 단계에서 제철소 이익이 압박을 받아 후퇴했다. 수익성이 축소되었지만 업계는 전반적으로 흑자를 유지했으며, 생산 측면에 큰 적자 압력은 없었다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 압력이 선물 가격을 압박하고, 원가 및 가격 방어로 현물 가격이 안정되며, 이익이 소폭 축소되는 구조적 양상을 나타냈다. 단기적으로 현물 가격의 저항력은 충분하나, 중장기적으로는 펀더멘털 압력이 점차 쌓이고 있다. 기존에 가동 중단 또는 감산한 제철소들이 순차적으로 생산을 재개하며 업계 공급이 꾸준히 회복되고 있고, 8월 스테인리스 생산량은 더욱 증가해 공급 증가가 점차 현실화될 전망이다. 반면, 하류 비수기 수요는 단기간에 실질적인 회복을 보기 어렵고, 공급 과잉 완화에 대한 기대가 커지면서 향후 스테인리스 가격에 지속적인 하방 압력을 가하고 있다. 단기적으로 시장은 선물 약세와 현물 가격이 버티며 횡보하는 차별화된 흐름을 이어갈 것이다. 앞으로 주목해야 할 주요 사항으로는 미국 연준의 정책 기대 변화, SS 선물 변동 속도, 하류 비수기 실수요 회복 강도, 제철소 생산 재개 진행 상황, 원자재 비용 변동 등이 있다.
니켈 광석:
필리핀 시장:
가격 측면에서, 이번 주 필리핀 니켈 광석 시장 가격은 대체로 안정세를 유지했으나, 광산 공급이 계속 증가하는 반면 하류 구매 수요는 여전히 약해 시장 심리가 더욱 위축되었다. 현재 중국 CIF 기준 주요 시세는 Ni 1.3% 광석 $46/WMT, Ni 1.4% 광석 $56.5/WMT, Ni 1.5% 광석 $64.5/WMT로, 모두 지난주 대비 보합세다. 이번 주 주요 필리핀 항로의 해상 운임은 계속 상승하여, 수리가오-롄윈강 항로는 $0.75/WMT 오른 $14.5/WMT, 수리가오-닝더 항로는 $0.75/WMT 오른 $13.5/WMT, 잠발레스-롄윈강 항로는 $0.5/WMT 오른 $12.75/WMT, 잠발레스-닝더 항로는 $0.5/WMT 오른 $12.25/WMT를 기록했다. 해상 운임이 지속 상승했음에도 중국 하류 제련소들은 여전히 비교적 풍부한 재고를 보유해 재고 보충 수요가 제한적이었으며, 구매 측은 전반적으로 신중한 관망 태도를 유지했다.
날씨 측면에서, 다음 주 필리핀 주요 니켈 광석 산지의 날씨는 전반적으로 비교적 안정적이나, 일부 지역만 강우 영향을 받을 전망이다. 잠발레스는 90~130mm의 강우가 예상되며, 국지성 호우로 인해 채굴, 내륙 운송, 항만 선적 작업에 간헐적 차질이 발생할 수 있다. 수리가오는 40~70mm의 강우가 예상되며, 전반적 날씨 조건은 광산 생산 및 항만 출하에 우호적이다. 전반적으로 다음 주 필리핀 니켈 광석 공급에 대한 날씨 영향은 제한적이며, 국지적 지역에서만 일시적 물류 차질 가능성이 있다.
수급 및 시장 심리 측면에서, 필리핀 니켈 광석 시장은 공급 증가, 수요 정체의 수급 패턴을 나타냈다. 우기 시즌이 계속되었지만, 전반적 날씨는 비교적 양호해 광산 생산, 운송, 선적에 미치는 영향은 제한적이었다. 광산 출하는 정상적으로 이루어졌고, 시장 현물 공급은 지속 증가했다. 수요 측면에서, 중국 하류 제련소들은 높은 재고 수준으로 신중한 구매 속도를 유지했으며, 시장 전반 거래는 비교적 부진했고, 대부분 즉시 수요에 따른 거래였다. 한편, 대부분의 필리핀 광산들은 가격 협상에서 강경한 자세를 고수하며 자발적 가격 인하를 꺼렸고, 이는 주로 상승하는 해상 운임과 원가 요인에 근거했다. 그러나 공급이 지속적으로 풍부하고 수요가 크게 개선되지 않는 상황에서, 저품위 니켈광 가격에 대한 하방 압력이 점차 강해졌고, 고품위 니켈광 가격은 일부 니켈선철(NPI) 생산업체들의 안정적인 구매 수요에 힘입어 비교적 견조하게 유지되었습니다.
시장 전망으로, 필리핀 니켈광 시장의 수급 구조는 다음 주에도 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 광산 생산과 수출 출하는 정상 수준을 유지하고, 시장 공급은 계속 풍부할 전망입니다. 하류 구매는 필요에 따른 재고 보충 위주로 계속될 가능성이 크며, 전반적인 거래가 크게 개선되기는 어려울 것입니다. 공급이 풍부하고 수요 회복이 더딘 가운데, 저품위 니켈광 가격은 계속 압력을 받을 것으로 예상되며, 전반적인 시장 심리는 신중한 상태를 유지할 것입니다.
인도네시아 시장:
가격 측면에서, 이번 주는 7월 하반기 HMA 실행 기간의 마지막 주였으며, HMA는 톤당 16,533.67달러였습니다. 시장은 다음 주 8월 상반기 HMA 가격 메커니즘으로 전환될 것입니다. 새로운 HMA와 HPM의 하향 조정 영향으로 인도네시아 현지 니켈광 가격은 전반적으로 하락했습니다. 리모나이트 광석의 경우, Ni 1.2% 광석의 CIF 가격은 wmt당 약 29달러, Ni 1.3% 광석은 약 31달러였습니다. 사프로라이트 광석의 경우, Ni 1.4% 광석은 wmt당 약 54.9달러, Ni 1.5% 광석은 약 61.2달러였습니다. 전반적으로 모든 등급의 HPM(벤치마크 가격)은 하락세를 보였으나, 시장 공급이 여전히 비교적 느슨하고 제련소 재고가 풍부하여 이번 주 인도네시아 현지 니켈광의 실제 거래 가격은 지난주 대비 대체로 안정적으로 유지되었습니다. 단기적으로는 공급이 풍부하고 구매 수요가 신중한 상황에서 인도네시아 국내 니켈광 가격은 약세에서 안정적인 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
날씨, 7월 27일부터 8월 1일까지의 주에 인도네시아 주요 니켈광 생산 지역의 날씨는 전반적으로 비교적 안정적이었습니다. 중부 술라웨시, 남동부 술라웨시, 모로왈리는 주로 약한 비에서 보통 비가 예상되어 광산 작업, 운송 및 항만 출하에 미치는 영향은 제한적이었습니다. 할마헤라는 여전히 강우량이 가장 집중될 것으로 예상되는 지역이었으며, 국지적 호우로 인해 광산 생산, 육상 운송 및 항만 출하에 일시적 차질이 발생할 수 있었다. 그 주 전체적으로 날씨가 인도네시아 니켈 광석 공급과 물류에 미친 영향은 제한적이었고, 일부 지역에서 간헐적 운송 지연만 나타났다.
수급 및 시장 심리, 인도네시아의 현지 니켈 광석 시장은 전반적으로 완만한 공급 구도를 유지했다. 현재 사프로라이트 광석 재고는 완만히 증가하는 반면, 리모나이트 광석 재고는 다수의 HPAL 프로젝트가 점진적으로 가동됨에 따라 다소 감소했다. 제련소의 구매는 여전히 즉각적인 생산 수요 충족에 주력하고 있으며, 뚜렷한 적극적 재고 확보 움직임은 없다. 저품위 니켈 광석의 주류 거래 가격은 wmt당 29~31달러 수준으로 점진적 하락 추세를 보였다. 또한 일부 건식 제련소들이 구매 품위 요건을 Ni 1.45%~1.50%로 상향 조정하면서 저품위 니켈 광석에 대한 시장 수요를 더욱 위축시켰다.
정책 동향, 시장은 인도네시아의 수출 관리 및 외환 정책의 최신 진전 상황을 지속적으로 주시하고 있다. 인도네시아 정부는 2026년 9월 1일부터 전략 광물 단일창구 수출 관리 시스템을 전면 시행할 계획이지만, 니켈 산업은 아직 시행 범위에 포함되지 않았다. 단기적으로 니켈 광석 시장에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상되며, 니켈 제품이 시스템에 포함될지 여부에 대한 추가 관심이 필요하다. 또한 2026년 정부 규정 제21호에 따라 인도네시아는 중국, 미국, 호주, 캐나다에 대해 보다 엄격한 DHE SDA 수출 외환 보유 요건을 면제해 수출 기업의 외환 관리 부담을 줄이는 데 도움이 되지만, 니켈 제품 수출 관리 시스템을 변경하지는 않아 니켈 광석 시장에 미치는 영향은 제한적이다. 한편, ESDM은 광물 제품에 자연적으로 수반되는 희토류 원소가 분리, 추출 또는 상업적 회수되지 않을 경우 제품 수출 분류를 변경하지 않을 것이라고 분명히 밝혔다. 현재 수반 희토류에 대한 지원 규정은 아직 수립 중이다. 판정 기준 및 검출 능력의 한계로 인해 아직 102건의 수출 검사 증명서(LS)가 검토되지 않은 상태다.
시장 전망, 다음 주 시장은 RKAB 추가 쿼터 승인 진행 상황을 계속 예의 주시할 것이다. 승인 결과는 하반기 인도네시아의 니켈 광석 공급 속도에 영향을 미치는 주요 변수로 남을 것이며, 중국 니켈 광석 시장의 수급 패턴과 가격 추세를 계속해서 형성할 것이다．
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