2026년 7월, 동스크랩 시장은 거래량이 가장 많은 SHFE 동 선물 계약이 10.2만 위안/톤에서 10.6만 위안/톤 이상으로 급등하며 월간 상승폭이 3,000위안/톤을 넘는 배경 속에서 움직였다. 전기동의 지속적인 단방향 상승과 동스크랩의 하락 저항성 및 가격 유지가 맞물리면서, 1차 금속과 스크랩 간 가격 차이는 월초 약 2,000위안/톤에서 월말 4,000위안/톤 이상으로 확대되었고, 월 중순에는 일시적으로 4,800위안/톤까지 치솟았다. 동스크랩의 가격 하락 저항성은 이달 내내 공급 측면을 규정하는 특성이었다. 역발행 정책에 대한 지속적인 규제 준수와 심화되는 고온 비수기라는 이중 제약 속에서, 시장은 구조적 공급 부족, 하류의 활발한 차익거래 매입, 비수기 실물 소비 둔화라는 극명한 양극화 양상을 보였다. 동 가격 상승과 가격 차이 확대가 하류 구매 의지를 자극했지만, 구매는 “원자재 매입 후 선물 매도”라는 헤지 논리에 주도되어 실제 생산용 재고 보충 물량은 극히 제한적이었다.
공급 측면에서, 동스크랩 시장은 2026년 이후 나타난 구조적 타이트한 패턴을 이어갔으며, 근본적인 제약 요인은 여전히 역발행 정책이었다. 7월 1일부터 새로운 “삼류일치 역발행” 정책이 공식 시행되었지만, 장시성, 후베이성 등 지역에서 규제 조사가 강화되었다. 장시성에서는 할당량 소진 후 생산이 중단되었고, 후베이성에서는 역발행 정책에 따른 소급 조사로 기업들의 불안이 커졌으며, 장쑤성 슈양에서는 송장 할당량이 계속 제한되어 시장에서 유통되는 적격 공제 대상 동스크랩이 지속적으로 타이트한 상태를 유지했다. 2025년 말 제770호 문서로 지방의 불법 세금 환급이 정리된 이후, 보조금에 의존하던 중소 동스크랩 유통업체들이 계속 시장에서 퇴출되면서 전체 가용 공급량이 전년 동기 대비 크게 위축되었다. 주류 동스크랩 송장 세율은 11%를 초과했으며, 일부 지역에서는 12%까지 상승해 기업의 원재료 조달 비용이 더욱 증가했다.
수입 측면에서, 중국의 1~6월 누적 동스크랩 수입량은 실물 기준 124만 1,500톤으로 전년 동기 대비 8.39% 증가했다. 미국과 유럽의 2차 동 제련 능력 확대가 고급 원료를 빨아들이고 있지만, 정책적 요인의 영향으로 국내 스크랩 활용 기업들은 더 높은 프리미엄을 지불하고 해외 2차 동 원료를 확보하려는 의지를 보였다. 해외 2차 동 원료의 할인율이 상승했음에도 이러한 원료의 수입은 당분간 크게 위축될 조짐을 보이지 않았다. 그러나 전통적인 소비 비수기로 인해 하류 주문이 부진하여 추가 수입 증가에는 다소 압력이 가해졌다. 또한 6월은 일부 제련소의 정기 보수 집중 기간으로, 2차 동 원료 등급별 수요가 차별화되었다. 베어브라이트 동은 전기동 대체력이 강해 구매 수요가 비교적 안정적으로 유지되며 거래 계수가 높은 수준을 유지했다. 반면 1호 동과 2호 동은 제련소 보수와 원료 수요의 단계 둔화 영향으로 거래 계수가 소폭 하락했다. 7월 전반적인 동 가격은 상승 기조 속에 횡보했지만, 하류 소비가 상대적으로 약해 거래는 부진했다. 베어브라이트 동의 전기동 대비 할인폭은 월초 약 500위안/톤에서 월말 약 900위안/톤으로 확대되었다. 최종 수요는 부진했지만, 국내 세금계산서 발행 공급이 지속적으로 타이트하고 관세 납부 원료의 가용성이 제한된 배경에서 세금 포함 2차 동 원료 가격은 상대적으로 높은 수준을 유지했다. 수요 측면에서는 1차 금속과 스크랩 간 가격 차이가 3,800위안/톤 이상으로 확대되면서 동스크랩의 경제적 이점이 뚜렷해져 재생 동봉 기업들의 구매 의사가 현저히 강했다. 그러나 이러한 강한 구매 의사는 실제 재고 보충보다 선물 차익거래를 겨냥한 것이었다. 동 가격이 급등한 기간 동안 재생 동봉 기업들은 일반적으로 “동스크랩 매입과 동시에 선물 매도”라는 헤지 전략을 채택하여 동스크랩을 구매했다. 그러나 이러한 차익거래 목적의 구매가 실제 생산 재고 보충으로 완전히 이어지지는 못했으며, 재생 동봉 기업들의 가동률은 월초 17.38%에서 월말 18.29%로 소폭 상승하는 데 그쳤다.
제련 측면에서는, 동스크랩을 사용하는 양극판 생산업체들이 “역발행” 정책의 제약으로 장기 계약 물량을 납품하기 위해 다량의 수입 동스크랩을 구매할 수밖에 없었다. 그러나 수입 동스크랩 증가폭은 제한적이어서 하류 가공 및 제련 수요를 충분히 충족시키지 못했고, 이로 인해 일부 양극판 생산업체들이 일부 설비를 가동 중단하게 되어 장기 계약 납품 물량이 감소할 것으로 예상된다.
“역발행” 정책의 시행 기준은 지역마다 다르다. 일부 재생 동봉 기업들은 “역발행” 문제로 매입 송장이 불충분하여 하류 최종 사용자에게 충분한 매출 송장을 발행하지 못했고, 이에 따라 일부 대금에서 13~15%가 일시적으로 보류되는 사례가 발생했다. 한편 동스크랩 사용 양극판 생산업체의 하류 고객은 대부분 국유기업으로, 매출 송장의 안전성과 적법성을 반드시 확보해야 한다. 가장 안전한 방법은 기본적으로 13%의 부가가치세를 포함하는 수입 동스크랩을 구매하여, 비적격 “역발행”으로 인해 매입 송장이 취소될 위험을 피하는 것이다.
“역발행” 정책과 “송장 경제 바로잡기”라는 배경에서 시장 내 세금 포함 동스크랩의 송장 비용이 급등하여, 세금 포함 기준의 1차 금속과 스크랩 간 가격 차이가 실제 시장 상황과 괴리되는 현상이 나타났다.
8월 전망으로는, 1차 금속과 스크랩 간 가격 차이가 4,000위안/톤 이상에서 안정화되고, 역발행 시행 기준이 더욱 명확해지며, 일부 지역의 신용 한도가 미미하게 완화될 경우 일부 경직적 수요가 방출될 수 있을 것이다. 그렇지 않은 경우, 전기동 재고 부족, 높은 프리미엄, 하류의 고가 매수 기피가 결합되어, 동스크랩 시장은 “동 가격 상승 시에는 판매자가 매물을 내놓고 봉 제조 기업이 헤지를 위해 매수하며, 동 가격이 높을 때는 양측이 관망하는” 약한 균형 상태를 지속할 것이다. 실물 소비의 진정한 회복은 동 가격 조정이나 최종 사용자 주문의 큰 폭 개선을 기다려야 할 것이다.
