7.31 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록
선물: 7월 30일 야간장에서 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 계약은 23,650위안/톤에 시가를 형성했으며, 고가는 23,725위안/톤, 저가는 23,630위안/톤을 기록한 뒤 23,720위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 0.40% 상승했다. 해당 세션에서 가격은 고점에서 박스권을 유지하며 상승세로 마감했고, MA5(23,587.56), MA10(23,462.56), MA20(23,346.68), MA40(23,297.85), MA60(23,371.70) 이동평균선 체계 위를 견고하게 유지했다. 이동평균선이 강한 지지로 작용했으며, 가격 중심은 계속 상향 이동했다. 미결제약정은 소폭 감소해 약세 포지션 축소 흐름이 이어졌고, 가격 상승은 약세 측 청산에 의해 견인됐다. 기술적으로 4시간 MACD에서 DIFF(109.33)가 DEA(60.99) 위에서 움직였고, 적색 히스토그램이 계속 확대돼 단기 강세 모멘텀이 충분함을 시사했다. LME 알루미늄은 7월 30일 3,181.0달러/톤에 시가를 형성했으며, 고가는 3,211.5달러/톤, 저가는 3,171.5달러/톤을 기록한 뒤 3,193.0달러/톤에 마감해 전일 대비 0.52% 상승했다. 당일 가격은 저점에서의 횡보 후 회복 흐름을 이어가며 소폭 양봉으로 마감했고, 단기 MA5(3,178.34)와 MA10(3,172.71) 위를 유지한 채 MA20(3,182.56) 저항을 상향 테스트했다. 중·장기 MA40 및 MA60 이동평균선은 여전히 상단에서 가격을 제한했다. 거래량은 소폭 증가한 반면 미결제약정은 뚜렷하게 감소했는데, 주로 약세 측 포지션 축소에 따른 것이며 강세 측의 적극적 공세 의지는 제한적이었다. 기술적으로 일간 MACD에서 DIFF(-31.41)가 DEA(-47.23) 위에서 움직였고, 적색 히스토그램이 소폭 확대됐다. 저점권 회복은 이어졌으나 반등 폭은 중·장기 이동평균선에 의해 제한됐다.
거시: 미국의 2분기 경제성장률은 예상치를 하회했지만, 견조한 소비와 기업 투자가 국내 수요의 탄력성을 보여줬다. 미국 경제분석국(BEA)이 목요일 발표한 예비치에 따르면 실질 GDP는 2분기 연율 1.5% 성장해 시장 예상에 못 미쳤다. 순수출 감소가 전체 수치를 끌어내렸으나, 소비지출과 기업투자는 모두 견조해 대외 압력을 일정 부분 상쇄했다. 미국 정부가 목요일 발표한 데이터에 따르면, 미국 PCE 물가지수는 6월에 전월 대비 0.1% 하락해 2020년 코로나19 발발 이후 처음으로 월간 하락을 기록했으며, 이는 미 연준이 이번 주 금리를 동결한 이유를 추가로 설명한다. 연간 PCE 인플레이션율은 5월의 3년래 고점 4.1%에서 3.7%로 둔화됐다.
펀더멘털: 공급 측면에서 중국의 용탕 알루미늄 비중은 계속 상승했다. 재고 측면에서 중국의 알루미늄 사회재고는 지난주 목요일 대비 전주 대비 5만 3,000톤 감소해 95만 3,000톤을 기록했으며, 이번 주 월요일 대비로는 2만 6,000톤 감소했다. 7월 말 재고 소진이 다시 가속화되며 100만 톤 아래로 재차 내려가 알루미늄 가격에 강한 지지력을 제공했다. 수출: 이번 주 SHFE/LME 가격 비율은 계속 회복됐다. 7월 30일 기준 SHFE/LME 가격 비율은 7.4로 반등해, 직전 저점 6.5 대비 13.8% 상승했다. 수입 손실은 톤당 약 3,300위안으로 축소돼, 이전 최대 손실 7,604위안/톤 대비 45% 이상 줄었다. 이번 주 중국 주요 하류 알루미늄 가공기업의 가동률은 60.2%로 전월 대비 0.9%p 하락했다. 비수기 영향이 지속적으로 심화되고 알루미늄 가격 상승이 구매를 억제하면서 대부분의 부문이 압박을 받았다. 알루미늄 전선·케이블과 2차 알루미늄의 하락폭이 가장 컸고, 1차 알루미늄 합금, 알루미늄 압출, 알루미늄 판/시트 및 스트립, 알루미늄 포일도 동반 약세를 보였다.
1차 알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2608 계약의 거래 중심은 전 거래일 같은 시간대보다 높았다. 알루미늄 가격 상승은 시장의 매수 심리를 크게 위축시켰다. 장중 일부 공급업체는 SHFE 알루미늄 2608 계약 대비 동가 프리미엄으로 호가했으나, 시장의 가격 수용도는 여전히 약했다. 주류 거래가격은 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 10위안 할인에서 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 동가 수준에 형성됐다. 오늘 화동 시장의 매도 의향 심리지수는 3.13으로 전월 대비 0.03 하락했으며, 매수 심리지수는 2.9로 전월 대비 0.1 하락했다. 알루미늄 선물은 다시 상승해 중부 지역 시장의 거래 심리를 부진하게 유지했다. 공급업체들은 높은 가격에서 대량 판매를 선호했고, 현물 물량 유통은 충분했다. 그러나 하류 가공업체들의 매수 의지는 낮았고, 할인폭이 작을 때 소수의 트레이더만 재고 비축을 위해 매수했다. 결국 화중 시장의 실제 거래가격 범위는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 120~160위안/톤 할인 수준에서 형성됐다. 오늘 화중 시장의 매도 의향 심리지수는 3.18로 전월 대비 0.06 상승했으며, 매수 심리지수는 2.8로 전월 대비 0.02 하락했다.
알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄은 23,630위안/톤에 마감해 전 거래일 대비 230위안/톤 상승했으며, 지역별 알루미늄 스크랩 가격도 전반적으로 100~200위안/톤 상승했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차 측면에서, 7월 30일 기준 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 약 2,070위안/톤, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 약 860위안/톤이었다. 비수기 국면에서 알루미늄 스크랩 공급업체들은 저가 판매 의지가 전반적으로 낮았고, 알루미늄 스크랩 가격은 전체적으로 견조세를 유지했다. 수요 측면에서는 고온 휴가가 다가오면서 하류 주조 알루미늄 합금 업체의 가동률이 하락하고 주문이 감소했으며, 2차 알루미늄 판/시트 및 스트립 업체의 가동률은 보통 수준이었으나 전반적인 원료 수요의 지지력은 2분기 대비 뚜렷하게 약화됐다. 단기적으로는 공급 측에서 규격 적합 및 세금계산서 발행 가능한 물량의 공급 타이트가 지속됐고, 공급업체들의 저가 판매 기피가 가격 하단을 지지했다. 수입 측면에서는 UAE 수출 금지와 EU 관세 정책의 지연 효과가 향후 수개월에 걸쳐 점진적으로 나타날 것이며, 6~8월 항만 도착 물량은 낮은 수준을 유지할 전망이다. 수요 측에서는 부진한 하류 주문이 단기간 내 개선되기 어려울 것으로 보인다. 스크랩 활용 업체들은 필요 시 매수 및 저재고 전략을 이어갈 가능성이 높고, 매수 분위기도 뚜렷한 개선이 나타나기 어려울 전망이다.
2차 알루미늄 합금:현물: 오늘 ADC12 시장 호가는 전반적으로 상승했으며, 대부분의 업체가 100위안/톤 인상했다. 동인 측면에서는 1차 알루미늄 가격과 선물의 지속 상승 영향으로 비용 지지가 한층 강화되면서, 업체들이 전반적으로 상승 흐름을 추종했다. 그러나 수요 측면에서는 고온 휴가철이 다가오면서 하류 기업의 가동률이 하락했고, 2차 알루미늄 공장은 주문이 감소하며 출하 속도도 둔화되어 실제 거래는 비교적 부진했다. 단기적으로 시장은 비용 지지와 수요 제약 간의 줄다리기 국면을 유지할 것으로 예상된다. 향후 가격 흐름은 알루미늄 가격 변동과 하류 조달 수요 변화에 대한 면밀한 추적이 여전히 필요하다.
종합 전망:최근 거시 환경이 다소 개선되었고, 미 연준의 금리 인상 기대에 따른 비철금속 섹터의 한계적 제약은 계속 완화되었다. 중국에서는 액체 알루미늄 비중이 지속적으로 상승하는 가운데, 중동 지정학적 리스크 프리미엄이 계속 확대되고 국내 알루미늄 잉곳 재고도 지속적으로 감소해 알루미늄 가격을 함께 지지했으며, 단기 시장 신뢰도는 크게 강화되었다. 다만 중국 외 지역의 알루미늄 선물(선행) 생산능력 가동이 지속되고 중국 내 전통적 최종 수요가 약한 데 더해, 중국 외 지역에서 미 연준 금리 인상 기대가 반복적으로 흔들리고 중동 지정학적 상황의 불확실성에 따른 교란이 겹치면서 알루미늄 가격의 상방 여력은 여전히 압력을 받고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 강세 속 박스권(횡보) 흐름을 유지했다.
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