낮은 재고 지지 지속, 상하이 현물 구리 프리미엄 조정 하락 [SMM 상하이 현물 구리 주간 리뷰]

이번 주 상하이 현물 구리 프리미엄 중심 가격대가 조정을 거치며 하락했다. 주 초 수입 화물이 항구에 연이어 도착하면서 기존의 공급 부족이 소폭 완화되었다. 한편, 월말이 다가오면서 당월 및 익월 송장 발행 화물 간 가격차가 확대되었고, 당월 송장을 충당하려는 수요가 가격에 일부 지지력을 제공했다. 주 중반, SHFE 구리 가격 하락으로 하류 업체의 저가 매수 문의가 소폭 개선되었고, 월말 송장 수요와 맞물려 현물 프리미엄이 일시 안정세를 보였다. 이후 구리 가격이 다시 견조한 흐름을 보이자 하류 구매 심리가 식었고, 최종 수요처의 구매 의향은 대부분 현물 프리미엄 200위안/톤 이하에 집중되면서 매수-매도 간 심리적 가격 괴리가 뚜렷하게 나타났다. 재고 측면에서, SMM 데이터에 따르면 상하이 사회 재고는 6만 9,500톤으로 이번 주 월요일 대비 500톤 감소했고, 장쑤 지역 재고는 2만 1,200톤으로 월요일 대비 500톤 감소했다. 화둥 지역 재고가 소폭 줄어들면서 프리미엄에 여전히 일부 지지력을 제공하고 있다.

다음 주를 전망하면, 새로운 조달 주기가 시작되면서 월말의 부진했던 거래가 개선될 수 있다. 일부 하류 기업은 단계적 재고 보충 수요가 있어 현물 구매량이 소폭 반등할 가능성이 있다. 그러나 SMM이 파악한 바로는 최종 수요처의 심리적 가격 수준이 주로 SHFE 구리 10만 4,500~10만 4,800위안/톤에 집중되어 있다. 만약 선물 시장이 높은 수준을 유지한다면 실제 구매량은 여전히 제한적일 것이다. 공급 측면에서는 앞서 도착한 수입 화물이 이미 항구에 입고되었으나, 이후 도착 물량 증가 여부는 지켜봐야 한다. 한편, 화둥 지역의 절대 재고는 여전히 낮은 수준이며, 익월물 백워데이션 구조와 맞물려 현물 프리미엄을 지지한다. 종합하면, 다음 주 현물 구리 가격은 SHFE 구리 2608 계약 대비 프리미엄을 유지할 것으로 예상되며, 프리미엄 중심 가격대는 하락을 멈추고 안정될 수 있다. 구리 가격이 하류 심리적 수준까지 하락할 경우, 현물 거래 개선으로 프리미엄이 소폭 상승할 수 있다.