재점화된 미·이란 갈등으로 원자재 시장 혼란…지정학적 프리미엄에 거래량 증가 속 SHFE 알루미늄 급등 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

7.29 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록

선물: 7월 28일 야간장에서 거래량이 가장 많은 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 계약은 23,190위안/톤에 시가를 형성한 뒤, 고점 23,535위안/톤, 저점 23,130위안/톤을 기록하고 23,445위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 0.97% 상승했다. 해당 세션에서 가격은 거래량 증가와 함께 급등하며 강세 캔들을 형성했고, 단번에 직전 박스권을 상향 돌파한 뒤 MA5(23,317.37), MA10(23,269.85), MA20(23,223.10), MA40(23,234.24), MA60(23,338.15) 이동평균선 체계 위에서 견조하게 유지됐다. 이동평균선이 강한 지지로 작용했으며, 중간 저점 22,875 부근 지지는 유효하게 유지됐고 가격 중심도 계속 상향 이동했다. 거래량은 14.2만 롯트로 크게 늘었고 미결제약정도 26만 롯트로 동반 증가해 강세 측의 포지션 확대 성격이 나타났으며, 유입 자금이 시장을 끌어올렸다. 기술적으로 4시간 차트에서 MACD DIFF(43.04)가 DEA(26.38) 상단에서 움직였고, 빨간 히스토그램이 확대되며 강세 모멘텀이 강화돼 단기적으로 가격 흐름이 양호했다. LME 알루미늄은 7월 28일 톤당 3,169.5달러에 개장해 고점 3,169.5달러/톤, 저점 3,130.5달러/톤을 기록한 뒤 3,148.5달러/톤에 마감해 전일 대비 0.77% 하락했다. 당일 가격은 박스권에서 등락 후 조정받으며 약세 캔들을 형성했고, MA5(3,163.27) 및 MA10(3,165.42) 단기 이동평균선을 하회해 지지에서 저항으로 전환됐다. MA20(3,181.95), MA40(3,252.74), MA60(3,296.34) 중·장기 이동평균선은 약세 정렬을 보이며 상단 압력이 컸고, 단기 지지는 3,120달러 부근에서 관찰됐다. 거래량은 소폭 증가한 반면 미결제약정은 소폭 감소해 강세 측의 포지션 축소 특성이 나타났고, 매수 추종이 부족했다. 기술적으로 일봉에서 MACD DIFF(-39.73)가 DEA(-54.98) 상단에 위치했다. 골든크로스 구조는 유지됐으나 빨간 히스토그램이 수렴하는 흐름을 보이며 저점 회복 모멘텀이 약화됐고, LME 알루미늄은 전반적으로 관망 속에서 조정 국면을 이어갔다

거시 전면: 시장은 미국과 이란이 평화회담을 진전시키길 기다렸지만, 호르무즈 해협 분쟁은 여전히 해결되지 않았다. 다만 오늘 아침 원유 가격은 다시 급등했다. 해외 언론 보도에 따르면 미국과 이란 간 일시적 휴전 국면이 다시 변화했다. CME ‘FedWatch’에 따르면 7월 미 연준이 금리를 동결할 확률은 69.5%, 누적 25bp 인상 확률은 30.5%였다. 9월까지 동결 확률은 23.4%, 누적 25bp 인상 확률은 56.4%, 누적 50bp 인상 확률은 20.2%였다.

펀더멘털: 6월 하순 이후 SHFE/LME 가격 비율이 빠르게 반등하면서, 알루미늄 반제품 대량 수출을 견인했던 차익거래 창구가 빠르게 닫혔다. 주문 전환 효과가 점차 약화되면서 일부 부문 신규 주문은 이미 감소했지만, 앞서 수주한 고정가 모델 주문은 계획대로 여전히 이행되고 있다. 알루미늄 판재/시트 및 스트립 수출은 7월부터 점진적으로 둔화될 것으로 예상되며, 하반기 월평균 수출은 28만~32만 톤 범위로 되돌아갈 전망이다. 상반기 실적이 강했던 점을 감안하면 연간 수출은 330만~340만 톤으로 반등할 것으로 예상된다. 재고 측면에서 화요일 주요 소비지 알루미늄 잉곳 재고는 전월 대비 0.4 감소했으며, 주요 재고 감소 지역은 광둥과 우시였다.

전해알루미늄 시장:오전장에서는 SHFE 알루미늄 2606 계약의 거래 중심이 전 거래일 같은 시간대 수준 아래에서 움직였다. 최종 수요 부진의 영향으로 오늘 시장 매수는 전반적으로 필수 수요에 따른 재고 비축이 주를 이뤘다. 알루미늄 가격이 하락하자 일부 트레이더는 매도에 덜 적극적이었지만, 시장 내 유통 물량은 여전히 비교적 충분했고 가격에 대한 시장 수용도는 여전히 약했다. 주류 거래 가격은 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 10위안 할인에서 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 10위안 프리미엄 범위에 형성됐다. 오늘 중국 동부 시장 매도 심리지수는 3.08로 전월 대비 0.05 하락했으며, 매수 심리지수는 3으로 전월 대비 0.06 상승했다. 오늘 중국 중부 시장의 거래 활동은 여전히 부진했다. 야간장에서 반등했으나, 하류 가공업체들은 관망세를 유지했다. 비수기 수요가 약하고 대형 안전점검의 제약이 이어지면서 하류 공장들의 매수 의지는 낮았고, 일부 트레이더만 소량 재고를 보충했다. 일부 트레이더는 이달 인보이스 쿼터 부족의 제약으로 이달자 인보이스가 포함된 물량의 가격을 인상했지만, 전반적인 거래량은 제한적이었다. 결국 중국 중부 시장의 실제 거래가격 범위는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 90~110위안 할인 수준에서 형성됐다. 오늘 중국 중부 시장의 매도 심리지수는 3.11로 전월 대비 0.02 상승했으며, 매수 심리지수는 2.86으로 전월 대비 0.05 하락했다.

알루미늄 스크랩:오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 톤당 23,200위안으로 전 거래일과 보합 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정적이었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차와 관련해, 7월 28일 기준 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 톤당 약 2,030위안, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 톤당 약 710위안으로, 역사적으로 매우 낮은 수준을 지속했다. 수입 측면에서 세관 데이터에 따르면 2026년 6월 중국의 알루미늄 스크랩 수입량은 약 13만 2,800톤으로, 5월의 15만 2,000톤에서 3개월 연속 감소했다. 2026년 누적 기준으로 1~6월 알루미늄 스크랩 총수입은 약 98만 1,800톤이었다. 최근 동남아에서 광둥으로 유입되는 수입 오더가 증가했다. 수입 창구는 이전 기간 대비 개선됐지만, 신규 거래의 대부분은 저가 자원에 집중됐고 현물 시장 전반의 거래는 여전히 제한적이었다. UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책의 영향으로, 향후 고품질 수입 알루미늄 스크랩 공급에 대한 타이트닝 효과가 더욱 뚜렷해질 것으로 보인다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 압력과 비용 지지 속에서 좁은 범위의 횡보세를 이어갈 것으로 예상됐다. 비수기가 심화되는 가운데 하류 최종 수요 주문은 실질적인 개선이 어려울 것으로 보이며, 스크랩 활용 기업들은 필요 시 매입 전략을 지속해 매수 분위기가 크게 개선되기 어려울 전망이다알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정되는 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 주류 거래 범위는 19,800~20,500위안/톤 수준에서 형성될 것으로 예상된다. 현재 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차는 역사적 저점 수준으로 축소되어, 1차 알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 경제적 우위가 크게 약화됐다. 1차 알루미늄 가격이 추가로 하락할 경우, 1차 알루미늄의 알루미늄 스크랩 대체 효과가 가속화될 수 있으며, 알루미늄 가격 변동이 알루미늄 스크랩 수요에 미치는 구축(대체) 효과에 대한 면밀한 관찰이 필요하다.

2차 알루미늄 합금: 현물시장: 금일 ADC12 시장의 전반적인 호가는 보합을 유지했다. 비용 측면에서는 알루미늄 스크랩 가격이 높은 수준을 유지했고, 1차 알루미늄 가격도 비교적 견조해 ADC12 가격에 일부 지지 요인으로 작용했으나, 수요는 부진했다. 하류 기업들이 고온 휴가철에 점차 진입하면서 주문이 감소했고, 시장 거래 활동도 둔화됐다. 비용 지지와 수요 부진이 동시에 작용하는 가운데, 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 횡보 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 시장은 향후 최종 수요 회복과 원재료 가격 변화를 주시하고 있다.

전반적 전망: 중동 지정학적 리스크 프리미엄의 지속적인 확대와 중국 내 알루미늄 잉곳 재고 감소가 함께 알루미늄 가격을 지지했다. 다만 중국 외 지역에서 알루미늄 선행(증설) 설비의 지속적인 가동 확대, 중국 내 전통적 최종 수요의 부진, 중국 외 지역에서 미 연준의 금리 인상 기대가 반복되는 점, 그리고 중동 지정학적 상황의 불확실성에 따른 교란이 겹치며 알루미늄 가격의 상방 여력에는 뚜렷한 압력이 가해지고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 박스권 조정 국면을 유지할 것으로 예상된다.

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