[SMM 스테인리스 데일리 리뷰] SS 선물 하락 지속, 스테인리스 현물가 하락

7월 28일 SMM에 따르면, SS 선물은 추가 하락세를 보였다. 비철금속 선물의 동반 하락세에 끌려 SS도 동반 하락했으며, 종가 기준 주거래 SS 계약은 14,515위안/mt에 결제되었다. 현물 시장에서는 SS 선물의 연속 하락으로 인해 시장 신뢰가 지속적으로 약화되었다. 더불어 이전에 가동을 멈췄던 스테인리스 제철소들이 생산을 재개하면서 공급이 증가했고, 이미 취약한 소비에 직면한 시장에 추가 압력을 가해 스테인리스 호가도 하락세를 보였다.

주력 SS 선물 계약. 오전 10시 15분, SS2609는 전 거래일 대비 170위안/mt 하락한 14,540위안/mt에 호가되었다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 430~830위안/mt 범위였다. 현물 시장에서 냉간압연 201/2B 코일 평균 가격은 보합이었다; 냉간압연 밀 에지 304/2B 코일의 평균 가격은 우시에서 50위안/mt 하락했고 포산에서 50위안/mt 하락했다; 우시의 냉간압연 316L/2B 코일은 75위안/mt 하락했다; 우시의 열간압연 316L/NO.1 코일 호가는 보합이었다; 냉간압연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 보합이었다.

이번 주 거시 및 산업 측 요인들의 긍정적 공명으로 니켈 및 스테인리스 선물이 강보합세를 보였다. 거시 측면에서는 미국 인플레이션 기대가 후퇴한 반면, 미국-이란 간 지정학적 갈등은 시장 리스크 심리를 계속 불안하게 했다. 산업 측면에서는 인도네시아의 RKAB 니켈 광석 추가 할당량 제한적 증가 기대감이 지속적으로 확산되며 니켈 가격 하단을 실질적으로 지지했고, 이에 상하이 선물거래소 니켈 선물도 강보합세를 보였으며, SS 선물은 니켈 가격을 따라 견조하게 유지되었다. 현물 및 재고 측면에서는 이번 주 SS 선물 강보합으로 시장 신뢰가 회복되면서 주 초반 현물 거래가 집중적으로 발생했다. 저가 물량은 상대적으로 안정적인 실수요 구매가 이루어져 기본 거래의 견고함을 확보했지만, 시장은 여전히 전통적 소비 비수기로 하류 최종 수요자의 전체 유효 수요가 제한적이었고, 산업 현장의 실구매 지지도가 부족했으며, 고가 물량 수용성도 약해 현물 가격 상승 동력이 부족했다. 현물 가격 상승폭은 선물 대비 크게 뒤처졌으며, 이번 주 내내 현물 가격은 제한된 변동폭으로 등락을 거듭했다. 재고 로직은 명확히 약화되었다. 이전 입고를 제한했던 태풍의 영향이 사라지고, 그간 지연됐던 외부 야적 화물이 항구에 도착해 집중 입고됐다. 또한 제철소의 정상 출하도 계속되면서 시장 공급이 충분한 가운데, 최종 수요가 추가 물량을 효과적으로 흡수하기 어려워 이번 주 스테인리스 사회 재고가 소폭 증가했고, 비수기 재고 압력이 한계적으로 나타나기 시작했다. 원가 및 이익 측면에서는 이번 주 원자재 시장의 매수-매도 공방이 심화됐으나, 제품-원자재 가격차는 대체로 안정적이었고, 제철소 제련 이익은 전반적으로 안정세를 유지했다. 한 주 동안 스테인리스 제철소들은 원자재 가격 인하 의지를 유지하며 신중한 구매 태도를 취했고, 원자재 거래는 전반적으로 부진했다. 지속적인 인하 압박과 실수요 구매 약세 속에서 NPI 가격은 큰 변동 없이 대체로 안정적이었고, 반면 스테인리스 스크랩은 제품 선물 강세를 따라 소폭 상승했다. 이번 주 스테인리스 제철소 수익성은 대체로 안정적이었으며, 업계 수익성에 주목할 만한 변화는 없었다. 종합하면, 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 선물 지지, 비수기 현물 가격 제한, 일부 재고 증가, 안정적 이익이라는 구조 속에서 거래가 이루어졌다. 거시 심리와 니켈 공급 타이트 기대감이 선물을 지지하며 강보합을 보였고, 선물 회복이 시장 거래를 일부 복원했으나 비수기 경직된 수요는 취약했고, 고가 수용 부진이 현물 상승 여력을 제한했다. 날씨 개선으로 공급이 집중적으로 도착하고 제철소 정상 배분 물량과 맞물려 재고가 소폭 증가했다. 원자재 측면에서는 매수-매도 균형 공방이 이어졌고, 제품-원자재 가격차가 안정적이었으며, 제철소 이익도 안정적이었다. 단기적으로 시장은 선물 상대적 강세, 현물 소폭 등락의 구조적 패턴을 유지할 전망이며, 주목할 주요 변수는 거시 심리 변화, 상하이 니켈 선물 움직임, 하류 비수기 실수요 방출 강도, 재고 누적 속도, 원자재 구매 공방 등이다.