주석 중시 해설, 2026년 7월 28일
가장 활발하게 거래된 상하이선물거래소 주석 선물(sn2609)은 중심이 소폭 하락한 후 횡보했다. 개장가 421,510위안/톤, 저점 410,900위안/톤을 기록했고 오전장 종가는 412,190위안/톤으로 1.37% 하락했다. LME 3개월물 주석은 53,525달러/톤으로 1.57% 하락했다.
거시경제 측면:
(1) 미국 증시는 차별화된 흐름을 보이며 가치주는 버틴 반면 기술주가 매도됐다. 다우 0.51% 상승, S&P500 0.02% 소폭 상승했으나 나스닥은 반도체·컴퓨팅·스토리지 업종에 밀려 0.18% 하락했다. 필라델피아 반도체 지수 2.23% 폭락, 엔비디아 약 5%, AMD 5% 이상 하락, 스토리지 업종이 폭락(SK하이닉스 ADR 7.47% 폭락, 샌디스크 11.02% 폭락, 마이크론 약세)하며 AI 컴퓨팅·메모리 반도체 차익 실현이 나타났다.
(2) 미국 반도체 약세 심리가 아시아·태평양 시장으로 전이됐다. 한국 코스피는 하락 출발해 장중 8% 이상 폭락하며 올해 여덟 번째 시장 전체 서킷브레이커(20분 거래 정지)를 발동시켰다. 한국 시장은 양대 스토리지 대장주와 밀접하게 연동돼 있다. 삼성전자는 최대 9.5%, SK하이닉스는 11% 이상 급락했다. 일본 키옥시아는 장중 18% 폭락하며 글로벌 HBM·DRAM 산업 체인의 위험 선호 심리가 급속히 냉각됐다.
(3) 미국-이란 지정학적 측면에서는 협상이 재개되고 군사 공격이 중단됐다.
현물 시장에서는 주석 가격 중심 이완으로 월말 수요·실수요 기업의 긴급 조달 심리가 촉발돼 시장 거래가 다소 회복됐다. 일부 트레이더는 적극 매도하며 프리미엄을 소폭 낮췄고, 주류 호가 범위는 500~1,800위안/톤으로 확대됐다.
전반적으로 선물 가격 중심 약세는 해외 기술·반도체주 집중 매도로 인한 자금 심리 충격의 영향을 주로 받았다. 현재 시장은 'AI 내러티브 검증 단계'에 있으며, 세 가지 핵심 지표를 주목하고 있다:
· SK하이닉스 실적(7월 29일): HBM 생산능력 확대 계획과 총 설비투자에 집중. 높은 지출이 유지된다면 스토리지 부문 조정은 단기적인 투자 심리 해소일 뿐이며, 장기 주석 소비 논리는 변함이 없습니다. 그렇지 않으면 고성능 주석 성장 기대치를 낮춰야 합니다.
· 미국 연준 회의 논조: 금리 인하 실현 가능 시기가 반도체 밸류에이션 기준과 글로벌 기술 하드웨어 자본 지출 사이클(거시 유동성)을 결정할 것입니다.
· 엔비디아와 AMD의 최신 주문 가이던스: AI 서버 주문이 실제로 약화되고 있는지 검증하는 데 사용되며, 이는 컴퓨팅용 주석 수요 증가의 지속 가능성을 결정할 것입니다(실제 AI 수요 검증).
요약하면, 투자 심리 교란으로 선물 시장이 횡보세를 보이고 있지만 펀더멘털은 안정적입니다. SHFE 주석 시장은 단기적으로 “관망 교착” 횡보 패턴을 보일 것으로 예상되며, 심리에 따른 변동성을 따라 움직일 것입니다.
![SHFE 주석 강세 속 횡보, 주석 가격 418,000위안/톤 상회 [SMM Tin 모닝뉴스]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
