7.28 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록
선물:7월 27일 야간장에서 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 계약은 23,255위안/톤에 시가를 형성했으며, 고가는 23,320위안/톤, 저가는 23,230위안/톤을 기록한 뒤 23,275위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 0.34% 상승했다. 해당 세션에서 가격은 박스권 조정 범위 내에서 소폭 상승하며 양봉으로 마감했고, 단기 이동평균선 군집인 MA5(23,240.47), MA10(23,227.58), MA20(23,196.05), MA40(23,223.35) 위를 유지했다. 이동평균선 체계가 하단 지지로 작용한 반면, 가격은 중장기 MA60(23,339.00)에서 저항을 받았다. 구간 저점 22,875의 지지는 유효했으며, 가격 중심은 안정적으로 상향 이동했다. 해당 세션 거래량은 64,858로트로 전 구간 대비 감소했고, 미결제약정은 252,000로트로 소폭 증가했다. 기술적으로 4시간 MACD에서 DIFF(28.9)가 DEA(21.03) 위에서 움직였고, 골든크로스가 지속되며 적색 히스토그램이 플러스권을 유지해 강세 모멘텀이 이어졌다. 단기적으로 시장은 횡보 흐름을 이어갈 것으로 예상되며, 상방 돌파에는 추가 자금 유입이 필요하다. 7월 27일 LME 알루미늄은 3,164.0달러/톤에 시가를 형성했으며, 고가는 3,187.5달러/톤, 저가는 3,150.0달러/톤을 기록한 뒤 3,173.0달러/톤에 마감해 전일 종가 대비 0.25% 상승했다. 당일 가격은 좁은 범위에서 횡보한 뒤 소폭 상승 마감했으며, MA5(3,173.12) 부근에서 거래됐고 MA10(3,169.65)과 MA20(3,185.66)의 압력을 받았다. 중장기 이동평균선인 MA40(3,258.23)과 MA60(3,301.45)은 약세 배열을 보이며 상단 저항을 형성했다. 구간 저점 3,040의 지지는 견고했으나 반등 속도는 비교적 더뎠다. 당일 거래량은 9,815로트로 전 구간 대비 감소했고, 미결제약정은 591,000로트로 직전 수준에서 소폭 후퇴했다. 기술적으로 일간 MACD에서 DIFF(-41.03)가 DEA(-58.79) 위에서 움직였으며, 골든크로스 구조가 지속되고 적색 히스토그램이 플러스권을 유지했다. 단기적으로 시장은 저점권에서의 박스권 조정 및 회복 국면을 유지하고 있으나, 거시 환경과 공급 전망의 영향으로 상방 여력은 제한적이다.
거시 전면:7월 27일 국가통계국(NBS)은 상반기(H1) 데이터에서 산업 생산이 안정적으로 증가하고 공업제품 가격 반등이 지속되는 가운데, 규모 이상 공업기업의 영업수익이 전년 동기 대비 6.5% 증가해 1분기(Q1) 대비 1.5%p 상승폭이 확대됐다고 발표했다. 씨티의 글로벌 단기금리 트레이딩 총괄인 악샤이 싱갈은 은행이 “높은 확신(high conviction)”에 기반해 7월 미 연준(Fed) 회의 계약을 받고 있으며, 중앙은행이 금리를 동결할 경우 해당 트레이딩 포지션이 수익을 낼 것이라고 말했다. 현재 스왑 시장은 이번 주 미 연준이 25bp 금리 인상을 단행할 확률을 약 40%로 보고 있다. CME ‘FedWatch’에 따르면 7월 미 연준이 금리를 동결할 확률은 63.7%, 누적 25bp 인상 확률은 36.3%였다. 9월까지 미 연준이 금리를 동결할 확률은 18.5%이며, 누적 25bp 인상은 55.7%, 누적 50bp 인상은 25.8%로 집계됐다.
펀더멘털:7월 하순에 접어들며 중국의 알루미늄 빌릿 가공비는 6월 고점에서 계속 후퇴했으며, 주요 소비 지역 일부의 φ120 빌릿 가공비는 생산원가 수준에 근접해 가격 방어와 출하 확대 압력이 동시에 발생하고 있다. SMM 최신 통계에 따르면 7월 23일 기준 주요 소비 지역의 알루미늄 빌릿 사회재고는 12만 1,000톤으로 증가해 2주 연속 재고가 늘었고, 창고 출고(인출)량은 3만 3,000톤으로 감소해 전월 대비 큰 폭으로 줄었다. 비수기 수요 약화, 중국 남부 지역 입고 증가, 알루미늄 가격 수준의 상대적 안정이라는 배경 속에서 가공비가 원가 수준 부근에서 안정될 수 있을지가 시장의 핵심 관심사로 부상했다. SMM은 2026년 중국 알루미늄 포일 수출 연간 전망을 약 130만 톤으로 유지했다. 상반기 수출이 68만 3,200톤에 달한 가운데, 하반기에는 약 61만 6,800톤을 출하해야 하며 월평균 10만 2,800톤으로, 상반기 월평균 11만 3,900톤 대비 9.7% 감소한 수준이다. 이 목표는 현재 SHFE/LME 가격 비율 하에서 도전적이지만, 확정(락인) 주문의 이행 모멘텀을 고려하면 연간 130만 톤 목표는 여전히 달성 가능하다.
원알루미늄 시장:SHFE 알루미늄 2606 계약의 조반장 거래 중심은 전 거래일 대비 소폭 상승했다. 최종 수요는 여전히 부진했으며, 금일 조달은 주로 필수 재고 비축에 의해 이뤄졌다. 충분한 현물 공급으로 시장의 가격 수용도는 낮은 수준을 유지했다. 당월 인보이스 물량의 주류 거래가격은 SHFE 알루미늄 8월물 계약과 동가로 거래됐다. 화동 지역 출하 심리지수는 금일 3.13으로 전월 대비 보합이었고, 매수 심리지수는 2.94로 전월 대비 변동이 없었다. 중부 지역의 거래 심리는 보통 수준으로 보였는데, 월요일이 익월 인보이스 물량이 처음으로 공급되는 날이었기 때문이다. 다운스트림 가공업체의 매수 의지는 제한적이었고 최소한의 필수 구매만 이뤄졌으며, 공급업체는 가격 지지 의지가 약해 호가가 하락하는 흐름을 보였다. 한편 인보이스가 부족한 트레이더들 사이에서 당월 인보이스 물량 거래는 활발했으나, 인보이스 물량이 희소해 호가는 높은 수준을 유지했다. 중부 지역의 익월 인보이스 물량 최종 거래가격은 SHFE 알루미늄 8월물 계약 대비 100~120위안/톤 할인 범위였다. 중부 지역 출하 심리지수는 금일 3.10으로 전월 대비 보합이었고, 매수 심리지수는 전월 대비 0.05 하락한 2.90을 기록했다.
재생 알루미늄 원료:금일 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 23,200위안/톤으로 전 거래일과 동일하게 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 전반은 안정세를 유지했다. 원알루미늄과 스크랩 알루미늄 간 가격차를 보면, 7월 27일 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 스프레드는 약 2,030위안/톤, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 스프레드는 약 710위안/톤으로, 모두 역사적 극저 수준 부근에서 계속 머물렀다. 수입: 세관 데이터에 따르면 2026년 6월 중국의 알루미늄 스크랩 수입은 약 132,800톤으로, 5월 152,000톤에서 3개월 연속 감소했다. 2026년 누적 기준으로 1~6월 알루미늄 스크랩 총수입은 약 981,800톤이었다. 최근 동남아에서 광둥으로 유입되는 수입 주문이 증가했다. 수입 창구는 이전 기간 대비 개선됐으나, 신규 거래의 대부분은 저가 물량에 집중됐고 현물 시장 전반의 거래는 여전히 제한적이었다. 아랍에미리트(UAE)의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책의 영향으로, 고품질 수입 알루미늄 스크랩 공급의 수축 효과는 향후 더욱 뚜렷해질 것으로 예상된다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 억제와 비용 지지 속에서 횡보 흐름을 이어갈 전망이다. 비수기 심화 국면에서 다운스트림 최종 수요 주문은 실질적인 개선이 어려울 것으로 보인다. 스크랩 사용 기업들은 필요 물량 위주로 매입을 지속했으며, 조달 심리는 크게 개선되기 어려울 전망이다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 톤당 19,800~20,500위안 수준에서 형성될 것으로 예상된다. 현재 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차는 역사적 저점으로 축소됐고, 1차 알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 경제적 우위는 크게 약화됐다. 1차 알루미늄 가격이 추가 하락할 경우, 1차 알루미늄이 알루미늄 스크랩을 대체하는 효과가 가속화될 것으로 예상된다. 알루미늄 가격 변동이 알루미늄 스크랩 수요에 미치는 구축(대체) 효과에 대한 면밀한 관찰이 필요하다.
2차 알루미늄 합금:현물: 오늘 ADC12 시장 전반의 호가는 안정세를 유지했다. 비용 측면에서는 규정 준수 알루미늄 스크랩 공급이 여전히 타이트했고, 조달 비용도 높은 수준을 유지해 ADC12 가격을 지지했다. 수요 측면에서는 전통적 비수기가 계속 심화되면서 일부 다운스트림 기업이 점차 고온 휴가 기간에 진입했고, 주문 감소로 매입 의지도 추가로 약화됐다. 비용 지지와 약한 수요의 줄다리기 속에서 시장은 새로운 동력이 부족했다. 대부분의 기업은 알루미늄 가격 흐름과 최종 수요 주문 성과를 관망하며 호가를 안정적으로 유지하는 선택을 했다. 단기적으로 ADC12 시장은 횡보하며 ‘안정·관망’ 흐름을 유지할 것으로 예상된다.
종합 전망:최근 거시 측면의 심리는 소폭 개선됐다. 중동 지정학적 리스크 프리미엄이 계속 확대되는 가운데, 중국의 알루미늄 잉곳 재고 감소가 지속되며 알루미늄 가격을 함께 지지하고 있다. 다만 해외 장기 알루미늄 생산능력의 지속적인 가동 확대, 전통적 국내 최종 수요의 부진, 거시 불확실성의 반복은 알루미늄 가격의 상방 여력에 뚜렷한 압박으로 작용하고 있다단기적으로 알루미늄 가격은 박스권 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다.
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