복잡한 거시경제 요인과 국내 재고 증가가 납 가격을 지속적으로 압박할 전망 [SMM 납 시장 주간 전망]

         다음 주 주요 거시경제 지표로는 미국 6월 근원 PCE 물가지수 전년 동기 대비, 미국 7월 미시간대 소비자심리지수 확정치, 중국의 7월 공식 제조업 PMI 등이 있으며, 주요 이벤트는 미 연준 FOMC 금리 결정입니다. 연준 회의가 며칠 앞으로 다가온 가운데, 시장은 연준의 이달 금리 인상 여부를 두고 여전히 깊이 분열되어 있으며, 이는 최근 몇 년간 보기 드문 현상입니다. 시장은 연준이 금리를 동결할 가능성이 높은 것으로 광범위하게 예상하고 있으나, 회의와 성명서를 통해 나올 정책 신호에 여전히 주의를 기울여야 합니다. 한편, 미국의 상호 관세 재부과와 미국-이란 갈등 격화, 원유 등 에너지 비용 상승으로 인해 글로벌 경제 전망에 대한 시장의 우려가 커졌습니다.

LME 납 시장은 전주 비중국 지역 LME 납 재고가 급증한 이후, 이번 주 LME 납 취소된 창고증권이 전주 대비 약 30,000mt 증가했습니다. 비중국 지역의 지정학적 긴장, 원유 가격 상승, 해운 제약이 비용 측면에서 납 가격을 끌어올렸습니다. 동시에 동남아시아 시장의 납 소비 증가 기대가 지속되어 납 시장에 일정한 지지력을 제공할 것이나, 높은 납괴 재고 부담은 여전히 납 가격의 상승 여력을 제한할 것입니다. 다음 주 LME 납은 $1,875~1,935/mt에서 거래될 것으로 예상됩니다.

SHFE 납 시장은 8월 진입을 앞두고 납축전지의 전통적 성수기에 대한 기대가 있지만, 현재까지 실제 소비는 기대에 못 미치고 있습니다. 제련소 생산은 안정적에서 소폭 증가한 반면, 납괴 재고는 추가 누적 압력에 직면해 있습니다. 현재 납괴 재고는 주로 제련소 창고에 집중되어 있습니다. 향후 무형 재고가 유형 재고로 전환될 가능성에 주목해야 하며, 이는 납 가격에 지속적인 부담으로 작용할 수 있습니다. 다음 주 SHFE 최근월물 납은 15,550~15,950위안/mt에서 거래될 것으로 예상됩니다.

현물 납 가격 전망: 15,500~15,750위안/mt. 소비 측면에서 납축전지 시장 수요는 여전히 부진합니다. 하류 기업들은 구매에 신중을 기하며, 적기 구매 방식이 여전히 지배적입니다. 공급 측면에서는 1차 및 2차 납 제련소들의 가동 조정이 엇갈리고 있습니다. 현물 시장 공급은 충분하며, 현물 화물은 대체로 할인 거래되고 있습니다. 새로운 월간 장기 계약이 다음 주부터 실행될 예정이어서, 현물 시장의 할인 구조가 크게 개선되기는 어려울 수 있습니다.