SHFE 최다 거래 주석 선물은 41만 위안 위에서 횡보하며, 하류 부문의 관망세가 짙고 실수요 매수에 그치고 있다 [SMM 주석 선물 브리프]

2026년 6월 27일 주석 일일 시황

거래량이 가장 많은 상하이 선물거래소 주석 계약은 이날 41만 6,450위안/톤에 개장하여 중심가가 장중 저점 40만 9,010위안/톤까지 하락한 후， 좁은 범위에서 반등하여 오후에 41만 4,190위안/톤에 마감했으며， 전일 결제가 대비 0.84% 하락했습니다. LME에서는 3개월물 주석 계약이 53,680달러/톤에 잠정 호가되었으며， 0.45% 상승했습니다.

매크로 전선：

(1) 현지시간 7월 23일, 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란에 대한 대규모 군사 작전 재개를 진지하게 고려 중이며， 새로운 공습은 이전 공습 규모를 넘어설 수 있으며， 미군의 모든 군사 준비가 완료되었다고 공개적으로 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 이란의 협상 의지가 부족하다고 비난하며 미군이 독자적으로 작전을 수행할 수 있다고 말했습니다. 중동 지역의 긴장 재고조는 지정학적 리스크와 에너지 공급 불확실성에 대한 시장의 우려를 계속 부추겼습니다.

(2) 국내 통화정책 측면에서， 중앙은행은 은행 시스템의 합리적으로 충분한 유동성을 유지하기 위해 2026년 7월 24일 인민은행이 고정 수량， 금리 입찰， 다중 가격 경쟁 방식으로 5,000억 위안 규모의 1년 만기 중기유동성지원창구(MLF) 운용을 실시하여 국내 금융시장의 유동성 기대를 효과적으로 안정시켰다고 발표했습니다.

현물 시장에서는 거래 분위기가 여전히 뚜렷한 개선을 보이지 않았으며， 전반적인 거래는 평범한 수준에 머물렀습니다. 선물 가격이 진정되는 조짐을 보였지만 절대 가격은 여전히 41만 위안/톤의 높은 범위를 유지했습니다. 장중 가격의 소폭 반락으로 소량의 강성 수요 주문이 시장에 문의를 위해 유입되었으나， 하류 및 최종 사용 기업들은 여전히 대량 구매 의사가 부족했고， 높은 가격에 대해 관망하는 태도를 명확히 유지했으며， 시장 전반적으로 대규모 실제 주문 체결이 부족했습니다.

전반적으로 현재 주석 시장의 펀더멘털과 매크로 전선은 강세와 약세가 교착 상태에 있으며， 선물 가격은 횡보하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서， 중국의 비교적 낮은 사회적 재고 수준이 가격에 하방 지지를 제공하는 반면， 현물 거래 부진과 높은 가격으로 인한 최종 소비 억제는 상승에 상당한 저항 요인으로 작용하고 있습니다. 거시적 측면에서, 고조되는 지정학적 갈등과 변동하는 해외 유동성 기대가 뒤얽히며 자금의 관망 심리를 더욱 부추기고 있습니다. 단기적으로 SHFE 주석 선물 최근월물은 “재고에 의한 하단 지지와 거래 한도에 의한 상한”이라는 수급 이중 제약에 갇혀 횡보 조정 장세를 이어갈 것으로 예상됩니다.