[SMM 분석] 2026년 하반기 HRC-철근 가격차, 150~250위안 내 변동 전망

• 2026년 상반기 열연코일-철근 가격 스프레드는 2025년 같은 기간보다 소폭 높았다.

2026년 초 이후 거래량이 가장 많은 주력 계약의 열연코일-철근 스프레드는 130~230위안 사이에서 등락하며 평균 187위안을 기록했는데, 이는 2025년 동기 평균 128위안보다 높은 수준이다.
 

그림 1 – 상하이선물거래소(SHFE) 주력 계약 열연코일-철근 스프레드 추이

올해 열연코일-철근 스프레드는 전반적으로 전년 동기 대비 소폭 높았다. 이는 주로 수급 펀더멘털에 기인한다. 2025~2026년 부동산 부문은 계속 위축되었고, 철근 수급은 낮은 수준에서 이뤄졌다. 반면 중국 제조업 수요의 견조한 흐름과 판재류 수출이 공급을 분산시키는 적극적인 역할 덕분에, 국내 철강 수요가 전반적으로 약한 가운데에서도 열연코일의 수급 불균형은 철근에 비해 상대적으로 덜했다.
 

• 2026년 하반기, 열연코일-철근 스프레드 확대 여력은 제한적

향후 8월 말부터 비수기 영향이 점차 사라지면서 수요가 성수기로 되돌아올 전망이다. 철근 관련 부동산·인프라 부문과 열연코일 관련 제조업 부문의 수요가 모두 개선될 것으로 예상된다. 하반기에는 철근과 열연코일 가격이 동반 소폭 반등할 가능성이 있다. 그러나 중국 전체 철강 수급 불균형이 여전히 두드러진 점을 고려하면, 열연코일-철근 스프레드 확대 여력은 비교적 제한적이며 180~230위안 사이에서 등락할 것으로 보인다.

연말이 다가오면서 많은 지역의 기온 하강으로 야외 건설 속도가 계속 둔화되는 반면, 일부 제조업종에서는 연말 수요 집중 효과에 대한 기대가 남아 있다. 이 시기 열연코일-철근 스프레드는 소폭 확대되어 200~250위안 범위에서 등락할 수 있다.