[SMM 분석] 글로벌 구리 스크랩 지급률이 상승 후 안정세를 보이며 구리 가격이 높은 수준을 유지

LME 구리 가격은 7월 상반기 내내 높은 수준에서 박스권을 유지했다. 7월 7일 시작 주간에 LME 구리는 월요일 톤당 13,365달러로 개장한 후 소폭 상승했다. 이어 7월 14일 시작 주간에는 톤당 13,459달러로 개장하여 비교적 강세 흐름을 이어갔으나, 주 후반으로 갈수록 가격이 하락했다. 전반적인 가격 변동 폭은 제한적이었다.

구리 가격이 높은 수준임에도 해외 구리 스크랩 지급률은 “구리 가격 상승 시 지급률 하락”이라는 전통적 패턴을 따르지 않았다. 7월 초 중국의 수요 증가와 지속적인 해외 공급 부족으로 인해 주요 구리 스크랩 지급률이 약 0.2%포인트 상승했다. 7월 중순에 접어들면서 매수자들이 신중해지면서 추가 상승 모멘텀이 약화되었다. 그럼에도 지급률은 높은 수준을 유지하며 뚜렷한 하락세를 보이지 않았다.

구체적으로, 해외 밀베리(Millberry)의 주류 지급률은 98.5~99%로 높은 수준을 유지하며, 대다수의 트레이더와 수요업체가 수용할 수 있는 상단에 근접했다. 이로 인해 추가 상승 여력은 제한적이다. No.1 구리 스크랩 지급률은 주로 약 98%로 제시되었고, No.2 구리 스크랩 지급률은 화물의 품질, 불순물 함유량, 금·은 등 귀금속 함량에 따라 약 96%에서 98.5% 사이에 형성되었다.

공급 측면에서는 거래 가능한 해외 구리 스크랩이 제한적이었고, 공급 부족 상황이 완화될 뚜렷한 조짐은 보이지 않았다. 일부 공급업체들은 구리 가격 전망에 대해 낙관적인 시각을 유지했다. 재고 보충의 어려움과 맞물려, 이는 공급업체들의 가격 고수 및 판매 지연 의지를 강화시켰다. 구리 가격이 비교적 높은 수준임에도 불구하고 공급업체들은 지급률을 낮추려 하지 않았다. 따라서 제한된 화물 유통이 높은 지급률을 지지하는 핵심 요인으로 남아 있으며, 이 상황은 단기적으로 크게 개선되기 어려울 전망이다.

수요 측면에서는 7월 초 중국 내 부가가치세 송장 확보가 어려워지면서 중국 기업들이 해외 구리 스크랩에 대한 문의와 구매를 확대했다. 이로 인해 해외 오퍼와 공급업체들의 가격 고수 심리가 강화되었고, 거래 활동은 이전 기간보다 개선되었다. 그러나 7월 중순 이후 전통적 소비 비수기의 영향이 점차 뚜렷해졌다. 하류 주문은 여전히 부진했고, 구리 가격과 지급률이 모두 높은 화물에 대한 매수자들의 수용도가 제한적이었다. 이에 따라 구매 전략은 다시 신중 모드로 전환되어 거래 활동이 약화되었다.

전반적으로 해외 구리 스크랩 시장은 현재 공급 부족과 신중한 수요가 맞물려 양측 모두 거래 활동이 부진한 상황이다. 추가 공급 부족으로 지급률 하락이 제한되고 있다. 필수 구매 수요에 의한 일부 수요가 존재하지만, 전통적 비수기, 높은 구리 가격 및 높은 지급률로 인해 단기간의 대규모 재고 보충은 어려울 전망이다. 따라서 거래량이 크게 증가하기 어려우며, 매수자와 매도자 간의 협상도 계속 난항을 겪을 것으로 예상된다.

앞으로 LME 구리 가격은 단기적으로 높은 수준의 박스권을 유지할 것으로 예상되는 가운데, 해외 구리 스크랩의 공급 부족이 빠르게 해소되기는 어려울 전망이다. 전통적 비수기가 하류 구매에 지속적으로 부담을 주겠지만, 제한된 거래 가능 물량, 공급업체들의 강한 가격 고수 의지, 일부 시장의 필수 구매 수요 등으로 인해 해외 구리 스크랩 지급률은 높은 수준을 유지할 것으로 보인다. 따라서 가까운 시일 내에 지급률이 큰 폭으로 하락할 가능성은 낮다.