고은광 우위， 공급 구도 재편： 2026년 상반기 연 정광 수입 동향 및 하반기 전망 [SMM 분석]

SMM 7월 22일 뉴스:

세관 데이터에 따르면, 1~6월 동안 납 정광 수입량은 총 70만 3,900톤(실물 함량 기준)으로 전년 대비 8.79% 증가했습니다. 2026년 상반기 중국의 납 정광 수입은 전반적으로 전년 대비 양호한 성장을 유지했으나, 월별로는 높았다가 낮아지는 추세를 보였으며, 주요 동인은 고은 함유 납광석의 프리미엄 구매와 국산 납 정광의 증분 생산 부족 (1~6월 중국 자체 생산 납 정광은 총 77만 6,500톤 Pb로 전년 대비 1.3% 감소, 국내 신규 납광산 프로젝트 지연, 기존 광산의 점진적 품위 하락, 환경 보호 검사 등이 영향을 미침)이 지지 요인으로 작용했습니다. 한편, 지정학적 갈등, 해외 광산 차질, 지속적으로 깊은 음수의 수입 TC가 수입의 대폭적인 증가를 제한했습니다.

세부적으로는 무역 공급 구조가 크게 변화했으며, 러시아, 볼리비아, 미국, 이란의 공급이 축소된 반면 미얀마, 오만, 호주, 페루가 증분 성장의 주요 공급원이 되었습니다. 러시아 광산 생산이 불안정하고 운송 노선이 변동하며 공급 긴축을 초래했고, 볼리비아에서는 5월 이후 지속된 시위로 해외 광산 선적이 차질을 빚었습니다. 미국은 관세 영향으로 1~6월 누적 물량이 3만 5,000톤 감소한 9,800톤을 기록했으며, 이란은 지정학적 문제로 동기간 수입이 0톤으로 떨어졌습니다.

또한 상반기 강한 은 가격으로 수입 광석의 구조가 변화하며 고은 함유 납 정광이 구매의 주류를 이루었습니다. 세관 데이터에 따르면, 1~6월 은광 및 정광 수입량은 총 116만 4,000톤으로 전년 대비 35% 이상 증가했으며, 제련사의 조달 선호도가 고은 납 정광으로 크게 기울었는데, 이는 부산물인 은의 수익이 제련에 주요 이익을 제공해 광석 원자재 부족을 간접적으로 상쇄하기 때문입니다.

하반기에는 글로벌 납광산 공급 증가 둔화, 페루의 에너지 제약, 국내 제련사의 동계 비축 기대, 은 가격 변동 등이 수입 속도를 공동으로 주도할 전망입니다. 3분기 수입은 일시적으로 둔화될 것으로 예상되는 반면, 4분기 재고 보충으로 도착량이 회복세를 보이며, 연간 실물 함량 기준 총수입은 전년 대비 소폭 증가할 전망입니다.

하반기 주요 리스크 변수(광석 수입 속도에 영향을 미치는 요인)

페루의 에너지 정책 시행 : 대규모 광산 전력 배급 및 가동 중단으로 4분기 해외 공급이 위축되어 총수입 추정치가 하향 조정될 수 있습니다. 광업이 면제될 경우 선적량이 예상을 상회하며 수입이 증가할 수 있습니다.
은 가격 급변동 : 은 가격 하락은 고함유 은 광석 구매 의욕을 직접적으로 약화시켜 수입 제련수수료(TC) 회복과 동시에 수입 감소로 이어집니다.
국내 제련소 정기보수 규모 : 3분기 1차 납 제련소의 집중적이고 장기화된 정기보수로 원자재 구매 수요가 급감하며 항만 재고 소진이 지속됩니다.
글로벌 거시경제 및 해외 제련 수요 : 유럽과 미국의 배터리 소비 회복으로 해외 제련소들이 광석 확보 경쟁을 벌이며 중국 공급 물량이 분산됩니다. 해외 경기가 둔화될 경우 광석 공급원이 중국으로 집중됩니다.
해운 및 지정학적 물류 차질 : 홍해·태평양 노선 운임 상승과 통관 지연으로 수입 차익 거래 마진이 축소되어 항만 도착량이 일시적으로 억제됩니다.

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