텅스텐 시장 하락 멈추고 안정, 수요 진입 기다려 [SMM 논평]

7월 하순에 접어들면서 중국 텅스텐 시장은 전반적으로 단계적 조정과 회복 국면에 진입했습니다. 텅스텐 가격의 지속적인 급락 이후, 시중의 저가 물량은 찾아보기 어려워졌으며, 상류 광산과 공급업체들은 재고를 쌓고 매도를 꺼리며 가격을 유지하려는 강한 의지를 보이면서 현물 거래 중심가가 꾸준히 상승했습니다. 주요 텅스텐 기업의 장기 계약 구매 호가가 시장 심리에 활기를 불어넣으면서, 최근 광산 및 APT 부문의 거래도 회복세를 보이고 있습니다. 그러나 업계의 전통적인 소비 비수기 탓에 하류 최종 수요는 아직 뚜렷한 회복세를 보이지 못하고 있어, 전체 시장은 구조적으로 분열된 양상을 보이며, 상류 원자재 가격은 공급업체의 가격 유지로 반등하는 반면 하류 수요는 상대적으로 약세를 지속하고 있습니다.

텅스텐 기업, 7월 하반월 장기 계약 호가 인하

한 텅스텐 기업이 7월 하반월 장기 계약 호가를 인하했으며, 세부 내용은 다음과 같습니다:

충이현 텅스텐 기업의 7월 하반월 장기 계약 구매 호가에 따르면: 1. 55% 철망간중석 정광: 411,000위안/표준톤, 이전 호가 대비 37,000위안/표준톤 하락; 2. 55% 회중석 정광: 410,000위안/표준톤, 이전 호가 대비 37,000위안/표준톤 하락; 3. APT (국가 표준 0등급): 605,000위안/톤, 이전 호가 대비 55,000위안/톤 하락.

텅스텐 가격, 하락세 멈추고 이틀 연속 상승

이번 사이클의 추세를 돌아보면, 철망간중석 정광 평균 가격이 6월 중순 초반에 이전 고점인 527,500위안/표준톤까지 반등한 후,추세는 계속 약화되었습니다. 핵심적인 부진 요인은 하류 최종 수요의 지속적인 침체였고, 앞서 기업들이 집중적으로 비축했던 원자재 재고 소화 주기가 맞물리면서 시장 가격 지지력이 크게 약화되었습니다. 6월 17일부터 텅스텐 가격은 전반적인 약세 하락 국면에 접어들었습니다. 6월 16일 평균 가격인 527,500위안/표준톤과 비교하면, 7월 17일 평균 가격 402,500위안/표준톤은 불과 한 달여 만에 125,000위안/표준톤 하락하여 23.7% 하락한 수치입니다.

텅스텐 가격의 급락 이후, 단계적 바닥 지지가 텅스텐 시장에 점차 나타났습니다. 상류 원자재 공급 타이트와 판매 보류·가격 지지 심리 강화로 텅스텐 가격은 하락세를 멈추고 안정을 찾았으며, 이후 이틀 연속 반등했습니다. SMM 공시 가격에 따르면, 7월 21일 흑중석 정광(≥65%) 가격은 표준톤당 41만~41만 5천 위안, 평균가는 41만 2,500위안으로 전 거래일 대비 1.23% 상승했습니다.현재 시장에서 저가 매물은 매우 부족하며, 공급업체들은 대체로 저가 출하를 중단했습니다. 여기에 주요 텅스텐 기업의 장기 계약 구매 가격이 현물 시장 주류 거래 가격보다 높아 시장 신뢰를 효과적으로 끌어올렸고, 이에 현물 거래 가격이 장기 계약 가격에 수렴해가고 있습니다.

시장 전망

단기적으로 원자재 공급 축소와 공급업체들의 강한 가격 지지 의지에 힘입어, 텅스텐 시장은 7월 하순 저점에서의 소폭 반등과 다지기 국면이 주를 이룰 전망이며, 아직 큰 폭의 반전 조건은 갖춰지지 않았습니다. 시장의 본격적인 회복은 여전히 8~9월 전통적인 하류 소비 성수기에 달려 있으며, 최종 수요 주문 회복과 집중 재고 보충 수요가 촉발되어야 가격 상승이 가능합니다. 현재 업계 전반에서 계절적 회복에 대한 기대가 비교적 일치하며, 일부 기업들은 점차 저가에 선제적 비축을 시작할 움직임을 보여 텅스텐 시장에 점진적인 개선을 가져올 것으로 예상됩니다.

현재 텅스텐 시장은 하락을 멈추고 저점 다지기에 접어든 중요한 시기로, 시장 회복은 상류 원자재 부문에 집중되어 있습니다. 하류 텅스텐 분말 및 초경합금 업종은 여전히 전통적인 소비 비수기에 머물러 있으며, 최종 사용자 가동률은 안정적이나 신규 수주는 거의 없습니다. 기업들은 대체로 필요한 시점에 필수량만 보충하는 전략을 취하고 있어 대규모 비축 움직임은 없어 원자재 가격의 큰 폭 상승을 지지하기 어렵습니다. 그러나 업계 전반에 8월 이후 시장 회복에 대한 폭넓은 공감대가 형성되어 있고, 저가 선제 비축이 점차 늘어나며 업계 전반의 점진적 개선을 앞당길 것으로 기대됩니다. 해외 시장은 여름 휴가 영향으로 거래가 부진하고 가격은 높지만 실거래는 없는 상황이다. 가격은 고점에서 횡보 중이며 급락 위험은 매우 낮다. 국내외 시장의 차별화 패턴은 지속될 전망이다. 향후 네 가지 주요 변수에 주목할 것이다. 첫째, 국내 광산의 공급 속도 및 공급업체의 가격 유지 심리 변화, 둘째, 다운스트림 초경합금 최종 사용처의 가동률 회복 속도와 집중 재고 보충 강도, 셋째, APT 장기 계약 가격의 시장 지침 역할, 넷째, 재활용 텅스텐 스크랩의 유통량과 다운스트림 재활용 원료의 조달 규모.