고비용 대비 높은 재고 수준, 지역 수급 불균형 부문 현물 가격 압박 전망 [SMM 알루미나 모닝 코멘트]

7.17 SMM 알루미나 모닝 코멘트

선물:

7월 17일 야간 거래에서 가장 활발한 알루미나 2609 야간 세션 선물 계약은 2,681위안/톤에 개장하여 2,694위안/톤까지 상승, 2,675위안/톤까지 하락, 최종적으로 2,691위안/톤에 마감하며 전 거래일 정산가 대비 16위안/톤(0.59%) 하락했다. 거래량은 82,600계약, 미결제약정은 375,800계약으로 전일 대비 8,623계약 증가했다. 기술적 측면에서 가격은 MA5(2,691.80) 아래에 있으며, MA10(2,703.10), MA30(2,795.43), MA60(2,804.62) 아래에 위치해 중장기 이동평균선이 약세 스탠스를 유지하고 있다. MACD 측면에서는 DIF(-39.15)가 DEA(-33.91) 아래에 있고, MACD 히스토그램은 -10.48을 기록하여 약세 모멘텀이 여전히 우세함을 보여준다. 하지만 음의 히스토그램은 전 거래일 대비 계속 축소되어 약세 모멘텀이 약화되고 있음을 시사한다. 야간 동안 알루미나 선물은 약세 흐름을 보이며 다시 2,700위안/톤 지지선을 하회했으며, 미결제약정 증가를 동반하여 매도 세력이 여전히 시장에 진입하고 있음을 나타냈다. 단기적으로 선물은 약세를 유지할 가능성이 크다. 2,660위안/톤 근처의 지지와 자금 흐름 변화에 주목해야 한다.

광석:

2026년 7월 16일 현재 SMM 수입 보크사이트 지수는 톤당 70.36달러로 전 거래일과 동일; SMM 기니 보크사이트 FOB 평균 가격은 톤당 39달러로 동일; SMM 기니 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 70.5달러로 동일; SMM 호주 저온 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 64달러로 동일; SMM 호주 고온 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 58.5달러로 동일; 말레이시아 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 52달러로 동일; 말레이시아 보크사이트 CIF(세척) 평균 가격은 톤당 62.5달러로 동일; 가나 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 78달러로 동일; 터키행 보크사이트 CFR 가격은 톤당 78.5달러로 동일.

종합하면, 국내 광석 측면에서는 산시, 허난 등 지역의 광산들이 점차 가동을 재개하고 있다. 알루미나 정제소들은 광석 구매 가격 인하를 계속 추진하고 있으며, 국내 광석 가격은 전반적으로 침체 상태를 유지하고 있다. 수입 광석 측면에서는 해상 운임이 높은 수준을 유지하고 있으며, 기니의 지속적인 정책 불확실성이 광석 가격에 일부 지지력을 제공하고 있습니다. 그러나 중국 알루미나 정제소들은 여전히 높은 원자재 재고를 보유하고 있어 구매 의향이 제한적이며, 시장에서 가격 협상이 계속되고 있습니다. 수입 광석 가격은 단기적으로 고점 부근에서 등락을 지속할 것으로 예상됩니다. 향후 기니의 보크사이트 쿼터 정책과 호주-중국 간 해상 운임 변동을 면밀히 주시해야 합니다.

현물 가격:

2026년 7월 16일 기준 SMM 알루미나 지수는 2,730.17위안/톤으로 전 거래일 대비 5.18위안 하락했으며; SMM 산둥 알루미나 지수는 2,736.66위안/톤으로 전 거래일 대비 7.5위안 하락; SMM 허난 알루미나 지수는 2,764.75위안/톤으로 전 거래일 대비 4.87위안 하락; SMM 산시 알루미나 지수는 2,772.50위안/톤으로 전 거래일 대비 7.22위안 하락; SMM 구이저우 알루미나 지수는 2,735.04위안/톤으로 전 거래일 대비 0.8위안 하락; SMM 광시 알루미나 지수는 2,642.70위안/톤으로 전 거래일 대비 3.25위안 하락했습니다.

일일 현물-선물 스프레드:

SMM 데이터에 따르면, 7월 16일 SMM 알루미나 지수는 오전 11시 30분 기준 최근월물 가격 대비 37.17위안/톤 할인되었습니다.

일일 워런트 보고서:

7월 16일 기준 등록 알루미나 워런트 총량은 27만 6,400톤으로 전 거래일 대비 7,483톤 증가했습니다. 산둥의 등록 워런트는 3만 908톤으로 변동 없음; 허난은 1,802톤으로 변동 없음; 광시는 1만 2,941톤으로 변동 없음; 간쑤는 1만 4,403톤으로 변동 없음; 신장은 21만 6,300톤으로 전 거래일 대비 7,483톤 증가했습니다.

해외 시장:

2026년 7월 16일 기준 서호주 FOB 알루미나 가격은 톤당 328달러로 전 거래일과 변동 없음; 호주-중국 해상 운임은 톤당 32.35달러로 전 거래일 대비 1.2달러 상승; 미국 달러/중국 위안 매도 환율은 6.7837을 기록했습니다. 이를 바탕으로 계산한 해상 운송 알루미나의 국내 주요 항구 판매 가격은 약 2,842.29위안/톤으로, 당일 SMM 알루미나 지수보다 112.12위안 높았습니다.

요약:

중국의 총 알루미나 재고는 전월 대비 소폭 증가했으며, 전체적으로 큰 변동은 없었다. 부문별로 보면, 알루미늄 제련소의 원자재 재고는 감소했다. 현재 알루미나 현물 가격이 높게 유지되면서 일부 제련소가 고가의 공장 내 재고를 적극적으로 줄여 원자재 비축량이 감소했기 때문이다. 알루미나 정제소의 공장 내 재고는 소폭 증가했는데, 산시성의 정비 관련 감산이 중국 남부의 증산으로 상쇄되면서 전체적인 변화가 제한적이었다. 항구에서는 신규 선박 도착으로 항구 재고가 점차 늘었다. 창고증권 재고는 하락세를 보였는데, 인보이스 문제와 현물-선물 간 스프레드의 영향으로 지정 창고로의 출하 의지가 약화되었다. 운송 중 및 역 재고는 증가했는데, 주로 창고증권이 점차 만료되면서 현물 화물로 전환되고, 광시성에서의 출하가 지속되어 운송 중 화물이 늘어났기 때문이다. 이번 주 알루미나 가동 패턴에는 큰 변화가 없을 것으로 예상된다. 국내 광석을 사용하는 일부 기업은 광석 공급 문제로 정비에 들어갈 수 있지만, 월간 생산에 미치는 영향은 제한적이며 전체 재고는 현재 수준을 유지할 것이다. 가격 측면에서는 알루미나의 지역적 불일치 문제가 점차 완화됨에 따라 현물 가격 중심이 하락할 것으로 보이며, 이후 추세는 압박을 받을 전망이다.

[공개 정보 이외의 데이터는 모두 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정을 위한 조언이 아닙니다.]