SHFE 가장 활발히 거래된 주석 선물 계약이 야간장에서 보합 후 반등했으며, 하류 기업들은 “가격 하락 속 관망 + 산발적 주문” 태도를 보였다 [SMM 주석 조간 브리핑]

2026년 7월 17일 SMM 주석 오전 브리핑:

SHFE 주석 2608 계약의 가장 활발한 거래 종목이 야간장에서 소폭 상승하며 412,270위안/톤으로 마감, 0.53% 상승했다.

거시경제:

(1) 7월 16일, 세계 인공지능 협력 기구 설립 합의서 서명식이 상하이에서 열렸으며, 29개국 대표가 합의서에 서명하고 창립 회원국이 되었다. 구테흐스 유엔 사무총장과 다른 국가 및 국제기구 대표들이 이 자리에 참석했다. 이전에 많은 사람들이 익숙했던 AI 발전 논리는 구식 기술 질서에 기반한 것이었다. 핵심 기술은 소수에게 집중되어 있었고, 다른 참여자들은 제품과 서비스에만 접근할 수 있을 뿐 자신의 기술 역량을 진정으로 축적하기는 어려웠다. 인공지능 시대에 접어든 후, 폐쇄형 모델, 유료 인터페이스, 제한된 컴퓨팅 파워, 잠겨진 생태계는 기술 집중도가 높아질수록 글로벌 AI 산업의 종속 관계가 더욱 고착화된다는 것을 의미한다. 중국이 모색하는 것은 다른 질서이다. 모든 인류와 모든 국가가 함께 모여 오픈소스, 완전 요소(full-factor) AI 생태계를 구축하는 것이다.
(2) TSMC 웨이저자 회장은 TSMC가 자사의 기술력과 제조 가치를 반영하겠지만, 갑작스럽게 가격을 대폭 인상하지는 않을 것이며, 한 번에 4~5배 인상하여 고객이 시장에서 생존할 수 없도록 하는 일은 없을 것이라고 밝혔다. 그는 TSMC의 가격 책정 원칙이 공정한 가치를 확보하는 동시에, 장기 투자와 지속적인 생산능력 확대를 뒷받침할 수 있는 총이익률을 유지하는 것으로, 이는 TSMC와 고객 모두에게 이롭다고 덧붙였다. 최근 메모리 칩 제조업체의 놀라운 수익성을 언급하며, 웨이는 메모리 기업의 86% 총이익률을 부러워한다고 솔직히 말한 뒤 “TSMC는 86%까지 갈 필요는 없습니다. ‘68%만 되어도 아주 기쁠 겁니다.’”라고 농담했다. 웨이는 TSMC의 가장 중요한 원칙은 여전히 고객에게 신뢰할 수 있는 파트너가 되는 것이라고 거듭 강조했으며, 시장이 타이트하다고 해서 갑자기 가격을 올리지 않고, 고객이 지속적으로 성장할 수 있다는 전제 하에 합리적인 수익을 올리면서 장기적인 생산능력 확대를 지원할 것이라고 말했다.

기초여건: (1) 공급 측면: 타이트한 주석 광석 공급 구도는 해소되지 않았지만, 점진적인 개선 신호가 늘고 있다. 7월에는 대부분의 제련소가 안정적인 생산 유지에 주력했다. (2) 수요 측면: 전통적인 비수기 효과가 심화되는 가운데, 실수요 지지와 고가 억제가 공존하고 있다. 하류 기업들의 구매는 주문에 기반하여 신중하게 이루어졌다.

현물 시장: 트레이더들은 선물 시장을 따라 호가를 낮췄지만, 일부 제련소는 여전히 가격을 유지하려 했으나 선물 시장에 의해 조정 여지가 제한되었다. 하류의 땜납 및 전자 가공 기업들은 “가격 하락 시 매수 대기 + 분산된 주문”이라는 혼합된 태도를 보였다. 전통적인 비수기와 전날 고점 추격 후 물려버린 신중한 심리가 겹쳐, 하류 사용자들은 가격 하락만으로 대량 재고를 확보하지 않았다. 오후 세션에서 문의가 소폭 증가했고, 거래는 오전 세션보다 조금 나았지만, 전반적으로 여전히 실수요와 소량 주문 수준에 머물렀고 대량 매수로 이어지지는 않았다.

[데이터 출처 설명: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델에서 도출되었으며, SMM이 가공한 것으로 참고용으로만 제공됩니다. 이는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 제공된 정보는 참고 목적으로만 사용됩니다. 본 문서는 직접적인 투자, 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]