7.15 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록
선물: 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2608 계약은 23,165위안/mt로 마감해 전일 정산가 대비 45위안 하락(−0.19%)했다. 장중 23,350위안/mt로 시가를 형성한 뒤 23,165~23,380위안/mt 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(23,107.00)와 MA10(22,967.50) 위에서 거래됐으나 MA30(23,493.83)과 MA60(24,101.25) 아래에 머물렀다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 추가로 하락했고, 전반적으로 약한 흐름 속에서 뚜렷한 횡보(조정) 구조가 나타났으며 상위 시간대 이동평균선들이 층층이 저항을 형성했다. MACD는 DIF(−256.1830)가 DEA(−340.0955) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 167.8250으로 약세 모멘텀이 일부 완화됐음을 시사했다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 22,800~23,400위안/mt이다. LME 알루미늄 3개월물은 $3,177.00/mt로 마감해 0.32% 상승했다. 가격은 MA5(3,171.20)와 MA10(3,144.40) 위에서 거래됐으나 MA30(3,294.12)과 MA60(3,446.86) 아래에 머물렀다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 추가로 하락했고, 전반적으로 약한 흐름 속에서 뚜렷한 횡보(조정) 구조가 나타났으며 상단 이동평균선이 뚜렷한 저항으로 작용했다. MACD는 DIF(−77.4920)가 DEA(−95.2152) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 35.4463으로 약세 모멘텀이 일부 완화되고 하락 추세가 둔화됐음을 시사했다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 $3,100~$3,200/mt이다.
거시 동향: 7월 14일 미국 군은 이란 내 여러 지역에 대한 공습을 계속했으며, 이란도 미군 기지에 대한 공격을 지속했다. 트럼프 미국 대통령은 걸프 국가들과 미국 간에 체결된 무역·투자 협정이 호르무즈 해협을 통과하는 화물 선적에 부과되던 20% 수수료를 대체할 것이라고 밝혔다. 미국은 이란에 “전면 봉쇄”를 시행하고, 호르무즈 해협은 이란 선박을 제외한 모든 선박에 개방될 것이라고 했다. 이란 군은 호르무즈 해협 문제에서 결코 양보하지 않겠다고 밝혔다. 이란 의회는 호르무즈 해협의 안보와 관련된 법안을 제안했다. 미국 중부사령부는 7월 14일 미 동부시간 16:00에 이란 항만 및 연안 지역으로 출입하는 선박을 대상으로 한 해상 봉쇄를 미군이 재개했다고 밝혔다. 미국의 6월 인플레이션 상승세는 예상보다 크게 둔화됐다. 미국 노동통계국(BLS)이 발표한 자료에 따르면 6월 미국 CPI는 전년 동월 대비 3.5% 상승했고, 근원 CPI는 2.6% 상승해 모두 이전 수치에서 뚜렷이 하락했으며 시장 예상치도 하회했다. 6월 미국 CPI는 전월 대비 0.4% 하락해 6년 만의 첫 전월 대비 하락을 기록했으며, 하락폭은 시장 예상치 0.1%를 크게 웃돌았다. 지표 발표 이후 트레이더들은 미 연준의 금리 인상 베팅 시점을 10월로 늦췄다. 케빈 워시는 연준 의장 취임 후 첫 반기 의회 청문회에 참석했다. 워시는 강경한 ‘매파’ 입장을 보이며 지난 5년간 지속된 높은 인플레이션에 대해 “무관용(제로 톨러런스)”이라고 단언했고, 6월 CPI의 전월 대비 하락을 근거로 인플레이션과의 싸움이 “임무 완료”라는 시장의 견해를 명확히 반박했다. 트럼프 행정부의 금리 인하 압박에 직면한 워시는 향후 가이던스 제공을 거부하고, 미 연준은 경제 데이터에 기반해 독립적으로 결정을 계속 내릴 것이라고 강조했다.
펀더멘털:중국 외 시장에서는 지정학적 긴장이 계속 고조됐고, 호르무즈 해협 관리 이슈도 미해결 상태였다. 단기간 내 화물 항행의 완전한 정상화 가능성은 낮았으며, 지정학적 리스크 프리미엄이 지속됐다. 미국 6월 CPI는 전월 대비 0.4% 하락해 6년 만의 첫 전월 대비 하락을 기록했으며, 시장 예상치 0.1%를 크게 상회했다. 미 연준의 금리 인상은 지연됐지만 ‘매파’ 기조는 여전히 견고하며, 긴축 흐름을 유지할 것으로 예상된다. 중국에서는 6월 미가공 알루미늄 및 알루미늄 압출재 수출이 강한 모멘텀을 이어가 71만 1,000톤을 기록하며 처음으로 70만 톤을 돌파했다. 이는 전월 63만 2,000톤 대비 12.5% 증가, 전년 동기 48만 9,000톤 대비 45.4% 증가한 수준이다.
전해알루미늄 시장:장 초반 SHFE 알루미늄 2606 계약의 중심 가격은 전 거래일 같은 시간대보다 높았다. 알루미늄 가격 상승의 영향으로 금일 매수 심리는 약했으며, 구매는 주로 적기 조달에 의해 이뤄졌다. 현물 거래는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 10~20위안 할인으로 형성됐다. 오늘 중국 동부 시장의 매도 의향 심리지수는 3.08로 전월 대비 보합이었고, 매수 심리지수는 3.16으로 전월 대비 보합이었다.
7월 비수기에 고온이 겹치면서 중국 중부 시장의 다운스트림 가공업체 가동률은 낮은 수준을 유지했고, 매수 심리는 여전히 부진했다. 다만 프리미엄 폭이 컸고, 트레이더들의 헤지 심리가 할인폭을 확대해 가격 스프레드를 확보하려는 움직임을 보이면서 매수 심리가 개선됐다. 또한 공급업체들이 가격을 강하게 고수하며 매도 의향이 뚜렷하게 강화돼 시장 할인폭을 끌어올렸다. 결과적으로 중국 중부 시장의 실제 거래가격 범위는 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 08 계약 대비 톤당 130~170위안 할인 수준에서 형성됐다. 오늘 중국 중부 시장의 매도 의향 심리지수는 2.81로 전월 대비 0.02 하락했고, 매수 심리지수는 2.23으로 전월 대비 0.01 상승했다.
2차 알루미늄 원료:오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 톤당 23,270위안으로 마감해 전 거래일 대비 톤당 270위안 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 톤당 150~200위안 상승했다. 공급 측 제약은 계속 강화됐고, 역발행(리버스 인보이싱) 정책의 영향도 더욱 심화됐다. 산둥에서는 7월부터 역발행이 중단된다는 소식이 나왔다. 안후이, 장시, 후베이 등 지역의 중소 스크랩 활용 업체들에서 감산과 가동 중단이 확산되는 추세를 보이며, 세금계산서가 동반된 규격 적합 알루미늄 스크랩의 희소성이 한층 커졌다. 수입 측면에서는 중국과 해외 시장 간 가격 스프레드 역전으로 인해 양질의 해외 물량이 부족해진 데다 1~3개월의 선적 지연이 겹치면서 6~8월 항만 반입량이 낮은 수준을 유지했다. 동시에 UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책이 해외 알루미늄 스크랩 공급 축소 효과를 더욱 강화했다.
이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요가 상승폭을 제한하고 비용이 하방을 지지하면서 좁은 범위에서 횡보 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 톤당 19,900~20,500위안 부근에서 형성될 전망이다. 현물 1차 알루미늄 가격의 조정으로 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차는 다시 축소됐지만, 축소 폭은 제한적이었다. 알루미늄 스크랩은 1차 알루미늄 대비 상대적인 경제적 우위가 단기간에 사라질 가능성이 낮았으며, 알루미늄 스크랩에 대한 수요 측 가격 지지 역시 유지됐다. 알루미늄 가격이 계속 하락할 경우 1차 알루미늄의 알루미늄 스크랩 대체 효과는 가속화될 것이다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장의 가격 조정 의지는 엇갈렸다. 비용 상승으로 일부 기업은 인상 흐름을 따라가려 했으나, 다른 기업들은 일단 견적을 안정적으로 유지하는 선택을 했다. 전통적인 비수기 분위기가 심화되면서 하류 주문과 거래는 여전히 부진했고, 가격 인상은 일부 저항에 직면했다. 수요 지지가 부족한 가운데 기업들은 대체로 관망에 무게를 두고, 출하 판매를 유지하면서 가격을 방어하는 데 집중했다. 단기적으로 ADC12 현물 가격은 비용 지지와 수요 압력이 공존하는 구도가 이어지며, 주로 횡보할 것으로 예상된다.
전반적 전망: 중동 지역의 지정학적 충돌이 반복되며 위험 프리미엄이 유지됐고, 6월 미국 CPI는 전월 대비 하락했으며, 미 연준의 금리 인상 기대가 지연되면서 알루미늄 가격의 견조한 흐름을 지지했다. 다만 중국 외 지역에서 알루미늄 생산능력의 지속적인 가동이 알루미늄 가격의 상승 여력을 계속 제약할 것이며, 상방 압력이 뚜렷하다. 전반적으로 알루미늄 가격은 단기적으로 강세 속 박스권 조정 흐름을 유지하되, 상단 저항에 직면할 것으로 예상된다.
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