미국 연준 금리 인상 기대 지속, 지정학적 프리미엄이 알루미늄 가격 하단의 탄력성 강화 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물: 가장 거래량이 많은 SHFE 알루미늄 2608 계약은 23,075위안/톤에 결제되어 전일 결제가 대비 75위안 상승(+0.33%)했습니다. 시초가는 23,040위안/톤, 거래 범위는 23,025~23,160위안/톤이었습니다. 가격은 5일 이동평균(23,042.00)과 10일선(22,864.50) 위, 30일선(23,543.17)과 60일선(24,138.33) 아래에 위치했습니다. 단·중기 이동평균선은 하락 정렬되어 점차 압력을 가했으며, 약보합 속 등락을 보이는 특징이 두드러졌습니다. 상단의 여러 이동평균선이 저항선으로 작용했습니다. MACD 지표는 DIF(-303.1975)가 DEA(-364.8229) 위에 있고, MACD 히스토그램은 123.2509로 약세 모멘텀이 완화되었습니다. SHFE 알루미늄 권장 핵심 거래 범위는 22,600~23,400위안/톤입니다. LME 알루미늄 3M 계약은 3,158.00달러/톤에 결제되어 0.02% 상승했습니다. 가격은 5일선(3,161.70), 10일선(3,135.05), 30일선(3,311.17), 60일선(3,452.88) 아래에 위치했습니다. 단·중기 이평선은 하락 정렬되며 점진적인 압력을, 약보합 등락 흐름이 두드러졌습니다. 상단 이평선이 뚜렷한 저항을 나타냈습니다. MACD에서 DIF(-85.0133)가 DEA(-99.7896) 위, 히스토그램 29.5525로 약세 약화, 하락 속도 둔화를 시사했습니다. LME 알루미늄 권장 범위는 3,100~3,200달러/톤입니다.

거시: 트럼프 미국 대통령이 소셜미디어에 "이란에 대한 봉쇄"를 재부과할 것이라며, 호르무즈 해협 접근을 제한해 이란 선박이나 고객만 겨냥한다고 밝혔습니다. 다른 모든 국가의 공정·개방적 해협 사용은 허용됩니다. 트럼프는 또한 해협 통과 화물에 20% 수수료를 부과하며 즉각 시행·배치된다고 언급했습니다. 트럼프 대통령은 이란 타격을 계속할 것이며, 의회에 이란 분쟁 재점화를 공식 통보했습니다. 미군은 동부시각 7월 14일 16시부로 이란 해상 봉쇄를 시작한다고 발표했습니다. 이란은 호르무즈 해협 관리에 대한 미국의 간섭을 결코 허용하지 않을 것이라고 응답하며, 지역 내 분쟁이 확대될 경우 해당 지역 모든 국가가 전쟁의 불길에 휩싸일 것이라고 경고했다. 연준 이사 월러는 이번 주 근원 인플레이션 데이터가 다시 높게 나올 경우 연준이 단기 금리 인상을 고려해야 한다고 언급했다.

기초 여건: 중국 외 시장에서는 지정학적 긴장이 변동했으며, 해결되지 않은 호르무즈 해협 문제가 지정학적 프리미엄을 끌어올렸다. 중국 외 알루미늄 부문에서는 생산 재개와 신규 생산능력 확대가 지속되며 글로벌 알루미늄 시장의 공급 증가가 점차 현실화되고 있다. 장기적으로 빡빡한 시장에서 공급 과잉 시장으로 전환될 것이라는 시장 예상이 계속 고조되면서 중국 외 현물 알루미늄 프리미엄의 상승 여력을 크게 제한하고, LME 알루미늄 가격에 중장기적 압력을 가하고 있다. 한편, 연준의 금리 인상 기대감은 지속되어 알루미늄 가격의 상단을 계속 제한했다. 중국 시장에서는 재고 측면에서 국내 알루미늄 잉곳 재고가 계속 감소했다. 재고 현황으로 어제 국내 주요 소비지 알루미늄 잉곳 재고는 107.8만 톤으로, 지난 목요일 대비 2만 톤, 지난 월요일 대비 5.2만 톤 감소했다.

원알루미늄 시장: 오전 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약의 거래 중심은 전일 동 시간대보다 낮은 수준에서 움직였다. 알루미늄 가격 하락에 따른 영향으로 오늘 시장 매수 심리가 전일 대비 회복되었다. 시장 거래는 SHFE 알루미늄 07 계약 대비 평가에서 10위안/톤 프리미엄으로 체결되었으며, 08 계약 대비 호가는 평가 대비 20위안/톤 할인 수준이었다. 오늘 중국 동부 판매 심리 지수는 3.08로 전일 대비 0.04 상승했으며, 매수 심리 지수는 3.16으로 전일 대비 0.06 상승했다.

오늘 중국 중부 시장의 거래 분위기는 높은 수준을 유지했다. 현물과 선물 시장에 모두 참여하는 거래업체들이 낮은 할인가에 대량 매수하는 경향을 보였으며, 이로 인해 시장 호가가 점차 상승했다. 그러나 최종 사용자 주문 부족으로 제약을 받은 하류 가공 기업들은 매수 심리가 지속적으로 위축되어, 거래업체들이 제시하는 매입 가격과 큰 괴리를 보였다. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격대는 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 08 계약 대비 100~130위안/톤 할인 수준을 중심으로 형성되었습니다. 오늘 중부 중국의 판매 심리 지수는 2.83으로 전월 대비 0.01 하락했고, 구매 심리 지수는 2.21로 전월 대비 0.04 상승했습니다.

알루미늄 스크랩(재생 알루미늄 원료): 오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 23,000위안/톤으로 마감하며 전 거래일 대비 120위안/톤 하락했습니다. 알루미늄 스크랩 시장도 대체로 하락세를 따랐으며, 일부 지역 및 품목은 관망세를 유지하며 보합세를 보였습니다. 공급 측면의 제약은 계속 심화되고 있으며, 역매입(Reverse Invoicing) 정책의 영향이 더욱 깊어지고 있습니다. 산둥성에서는 7월부터 역매입이 중단될 것이라는 소식이 전해졌으며, 안후이, 장시, 후베이 등 지역의 중소형 스크랩 활용 기업들은 감산 및 가동 중단이 확산되고 있습니다. 적법하게 세금계산서가 발행된 알루미늄 스크랩은 점점 더 희소해지고 있습니다. 수입 측면에서는 앞서 중국과 해외 시장 간 가격 역전 스프레드로 인해 양질의 해외 물량이 부족해졌고, 1~3개월의 선적 지연으로 인해 6~8월 항구 도착 물량은 낮은 수준을 유지할 전망입니다. 한편, UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지 시행과 EU의 관세 인상 정책으로 해외 알루미늄 스크랩 공급은 더욱 타이트해졌습니다.

이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요에 의해 상단이 막히고 비용에 의해 하단이 지지되는 횡보 패턴이 지속될 것으로 예상됩니다. 분쇄 텐스 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 19,900~20,500위안/톤 중심으로 형성될 전망입니다. 현물 원자재 알루미늄 가격의 하락 조정으로 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이의 추가 축소가 제한되었습니다. 단기적으로 알루미늄 스크랩의 원자재 알루미늄 대비 경제적 우위가 사라지기 어려우며, 수요 측면에서의 알루미늄 스크랩 가격 지지력은 여전히 유효합니다. 이후 알루미늄 가격이 계속 하락세를 보일 경우, 원자재 알루미늄의 알루미늄 스크랩 대체 효과가 가속화되고 더욱 뚜렷해질 것입니다.

재생 알루미늄 합금: 현물 시장에서 ADC12 시장 호가는 오늘 전반적으로 약보합세로 통합되었으며, SMM ADC12 가격은 전 거래일 대비 100위안/톤 하락했습니다. 알루미늄 가격의 하락과 주조 알루미늄 합금 선물 약세가 시장 심리에 부담을 주면서, 기업들의 가격 중심이 원가 측면을 따라 하향 조정되었습니다. 한편, 하류 수요는 지속적으로 위축되고 거래 심리마저 얼어붙으면서 기업들의 가격 유지 의지가 더욱 약화되었습니다. 전반적으로 원가 지지력 약화와 비수기 수요 특성이 뚜렷해지는 배경 속에서, ADC12 시장은 단기적으로 약세 흐름 속에 횡보할 것으로 예상됩니다.

종합 전망: 종합하면, 최근 중동 지역의 지정학적 갈등 격화로 위험 프리미엄이 확대되고, 국내 알루미늄 잉곳 재고가 지속적으로 감소하면서 알루미늄 가격이 견조한 흐름을 유지하고 있습니다. 그러나 중국 역외 지역의 알루미늄 생산 설비 가동이 이어지고 미국의 강달러 정책 기조가 지속되면서, 알루미늄 가격의 상단은 계속 제한될 것이며 상승 압력이 뚜렷하게 작용할 것입니다. 요약하면, 알루미늄 가격은 단기적으로 강세를 유지하면서도 저항을 받으며 횡보할 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 본 문서를 자신의 독립적인 판단으로 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]