먼저 7월 재생 알루미늄 합금 가격 동향을 살펴보겠습니다: 7월 ADC12 가격은 전반적으로 고가에서 횡보세를 보였습니다. 월초 23,700위안/톤에서 시작하여 월 중순에는 24,100위안/톤 부근까지 점차 상승했습니다. 이후 비수기 수요 부진에 제약을 받아 상승 모멘텀을 상실하고 24,000~24,200위안/톤 범위에서 횡보했습니다. 8월 6일 현재 가격은 24,200위안/톤으로, 7월 초 대비 누적 500위안/톤 상승했습니다. 7월 이후 ADC12와 A00 알루미늄 간 가격 스프레드는 지속적으로 축소되었습니다. 월초 스프레드는 연중 최고치인 1,440위안/톤을 잠시 기록했습니다. 이후 A00 알루미늄 가격이 급등한 반면 ADC12 가격은 소폭 상승에 그쳐 스프레드가 점차 좁혀졌고, 7월 31일에는 570위안/톤까지 축소되었습니다.
원가 측면에서, SMM의 최신 데이터에 따르면 2026년 7월 ADC12 산업의 이론적 총원가는 전월 대비 0.4% 상승한 23,518위안/톤으로, 상승은 주로 알루미늄 스크랩 원가 상승에 기인합니다. 구성 요소별로 보면, 톤당 알루미늄 스크랩 원가는 전월 대비 105위안 증가한 21,265위안으로, 비중은 90.4%를 유지했으며, 구리 및 실리콘 원가는 상대적으로 변동이 적어 각각 871위안/톤, 480위안/톤으로 비중은 3.7%와 2.0%를 차지했습니다.
알루미늄 스크랩 공급 부족은 7월에도 ADC12 가격을 지탱하는 핵심 요인이었습니다. 원자재인 1차 알루미늄(신재) 가격 강세가 스크랩 가격을 끌어올려 신재와 스크랩 간 가격차가 작게 유지되었으며, 알루미늄 스크랩 원가는 계속해서 ADC12 가격을 견고하게 지지했습니다. 시장은 이전부터 ADC12 생산 시 스크랩 대신 1차 알루미늄을 사용할 가능성에 주목해 왔지만, 일반적으로 이 루트는 경제성이 떨어집니다. 1차 알루미늄의 실제 원가 우위는 크지 않으며, 이는 기업들이 세금계산서 부족 문제를 해결하기 위한 임시방편에 가깝지, 원가 주도형의 적극적 대체라고 보기는 어렵습니다. 7월 중 1차 알루미늄 가격이 점차 강세를 보이면서 대체 여력은 더욱 줄어들었고, 대체 규모도 크게 확대되지 않았습니다.
수요 측면에서는 7월 전반적인 수주가 보통 수준이었으나, 하순에는 고온의 영향으로 다운스트림 업체들이 점차 하계 휴가에 들어가고 생산 속도가 둔화되면서 최종 수요자의 구매 의지가 약화되어 수요가 소폭 감소했습니다. 8월 초에는 무더운 비수기로 인해 수요 개선 여지가 제한적일 것으로 예상되며, 월 후반 고온 휴가가 점차 종료되면 자동차 산업 체인 내 기업들이 생산을 재개하고 수주가 풀리면서 수요가 소폭 회복될 전망입니다. 다만 전반적인 회복 속도는 최종 소비와 완성차 업체의 생산 일정에 달려 있습니다.
공급 측면에서는 7월 재생 알루미늄 합금 산업의 가동률이 46.8%로, 전월 대비 1.2%포인트 상승했으나 전년 동기 대비 6.8%포인트 하락했으며, 업체별 가동률은 엇갈린 모습을 보였습니다. 규정에 부합하는 알루미늄 스크랩과 세금계산서 발행 한도 부족은 여전히 생산을 제약하는 핵심 요인입니다. 일부 지역의 정책이 다소 완화 조짐을 보이고 있지만, 한정된 세금계산서 한도로 인해 가동률 상승에는 미약한 지지력을 제공할 뿐입니다. 5~6월 상당한 감산을 겪은 탓에 추가 감산 여력은 제한적이었고, 일부 기업의 원자재 및 수주 상황이 개선되면서 전체 가동률이 소폭 상승했지만 여전히 전년 동기 대비 낮은 수준입니다. 8월 들어 재생 알루미늄 합금 생산은 전반적으로 안정세를 유지할 것으로 보이며, 큰 폭의 증가를 뒷받침할 근거는 부족합니다. 원자재 공급이나 수주 상황이 양호한 일부 업체는 소폭 회복할 여지가 있겠지만, 업계 전체로는 주로 저율 안정 가동에 그칠 전망입니다.
8월 들어 ADC12 가격은 고가에서 계속 횡보할 것으로 예상됩니다. 원가 측면에서 현재 알루미늄 스크랩 공급 부족과 높은 세무 준수 비용은 단기간에 큰 개선을 보기 어려워 ADC12의 하단 지지력이 비교적 견고합니다. 수요 측면에서는 8월 상반기가 전통적인 비수기 말미에 해당하며, 일부 다운스트림 업체의 고온 및 휴가 영향이 완전히 사라지지 않아 최종 수주 개선 여지가 제한적이고 가격 상승을 이끌 명확한 수요 동인이 부족합니다. 그러나 8월 중하순부터 시장이 점차 성수기 가동 국면에 진입함에 따라 자동차 등 최종 수요처의 주문이 소폭 개선될 것으로 보이며, 수요 측면이 점차 지지력을 제공할 것입니다. 공급 측면에서는 업계의 낮은 가동률이 빠르게 회복되기 어렵고, 공급 부족 구도가 계속해서 가격을 떠받칠 것입니다. 한편 중국과 해외 시장 간 가격차가 계속 축소됨에 따라 수입 물량이 증가할 것으로 예상되나, 단기적인 보충 물량은 제한적이어서 중국의 수급 구도를 크게 바꾸지는 못할 것입니다. 종합하면, 8월 ADC12 가격은 고가 횡보를 지속할 것으로 보이며, 거래 범위는 23,700~24,400위안/톤으로 예상됩니다. 단기적으로 상승 여력은 수요 회복 강도와 알루미늄 가격 흐름에 달려 있습니다. 성수기 주문이 점차 풀리고 공급 부족이 지속된다면 가격이 추가 상승을 시도할 수 있겠지만, 수요 회복이 기대에 못 미칠 경우 시장은 원가 지지를 바탕으로 한 박스권 등락을 이어갈 것입니다. 향후 알루미늄 스크랩 공급 회복, 세무 정책 변화, 수입 자원 유입 속도, 그리고 9~10월 성수기 수주 시작 여부에 주목해야 합니다.
![비용 지원과 수요 제약이 공존하는 가운데 ADC12가 고점에서 횡보하며 성수기 돌파를 기다리고 있다 [SMM 분석]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jWDCu20251217171653.jpg)
