7.8 SMM 모닝 브리핑
선물: SHFE 알루미늄 최근월물은 7월 7일 야간장에서 22,940위안/mt에 개장, 고가 23,130위안/mt, 저가 22,940위안/mt, 전일 종가 대비 0.50% 상승한 23,055위안/mt에 마감했다. 이 기간 가격은 이전 저점 22,250선에서 반등하며 양봉으로 마감, 단기 MA5(22,943.90)와 MA10(22,853.82) 위에 안착했으나 중장기 이평선인 MA20(22,945.68), MA40(23,290.36), MA60(23,555.97) 아래에서 거래됐다. 모든 중장기 이평선은 약세 하향 정렬을 유지했으며, 이전 저점 지지는 유효했고 하락 모멘텀은 더욱 약화됐다. 이 기간 거래량은 6만 4,300랏으로 전 기간 대비 크게 감소했다. 미결제 약정은 23만 9,000랏으로 6,639랏 감소해 선물은 매도 포지션 축소 양상을 보였다. 기술적 관점에서 4시간 MACD상 DIFF(-212.61)가 DEA(-305.69) 위에 위치하며 골든크로스 구조가 지속됐고, 레드 바 값은 186.17로 상승 모멘텀이 계속 확대됐다. 다만 중장기 약세 흐름은 완전히 반전되지 않았다. 7월 7일 LME 알루미늄은 3,113.0달러/mt에 개장, 고가 3,152.0달러/mt, 저가 3,103.0달러/mt, 전일 종가 대비 0.84% 상승한 3,139.0달러/mt에 마감했다. 거래일 중 가격은 이전 저점 3,040선에서 반등하며 양봉으로 마감, MA5(3,118.72) 위에 안착했으나 모든 중장기 이평선인 MA10(3,146.35), MA20(3,243.12), MA40(3,353.47), MA60(3,382.97) 아래에 머물렀다. 전주기 이평선은 약세 하향 정렬을 유지했고, 3,040레벨 지지는 견고했으며 하락 모멘텀은 계속 수축됐다. 일일 거래량은 1만 9,977랏으로 전일 대비 4,833랏 증가했다. 미결제 약정은 60만 276랏으로 103랏 소폭 증가해 선물은 소폭의 매수 포지션 구축을 보였다. 기술적 관점에서 일봉 MACD상 DIFF(-119.6)가 DEA(-111.38) 아래에 있으며 데드크로스 구조가 지속됐고, 그린 스틱 값은 -16.44로 약세 모멘텀이 추가로 수축됐다.
거시 동향： 이란의 가리바바디 외교부 차관은 현지시간 8일 소셜미디어에서 미국이 이란의 석유 판매에 대한 제재 면제를 취소한 것은 미국-이란 양해각서(MoU) 10조를 심각하게 위반하는 것이라고 밝혔다。 이후 미국의 이란에 대한 군사적 행동 역시 동 양해각서 1조와 2조를 심각하게 위반했다。CME 페드워치 도구에 따르면： 7월 연준 금리 동결 확률은 73.3%， 25bp 누적 인상 확률은 26.7%이다。 9월에는 동결 확률 32.4%， 25bp 누적 인상 52.7%， 50bp 인상 14.9%이다。
펀더멘털： 중국 외 지역의 알루미늄 역내 프리미엄은 공급 축소 전망에 강세를 보였다。6월 말 SMM 일본 MJP 알루미늄 괴 현물 프리미엄은 톤당 380달러로, 전년 말 대비 123.5% 상승했으며, SMM 일본 3분기 MJP 알루미늄 괴 프리미엄은 톤당 395달러로, 2025년 4분기 대비 톤당 309달러 올라 359.3% 급등했다。SMM 유럽 P1020A 알루미늄 괴 관세포함 가격은 톤당 547.5달러로 전년 말 대비 62.2% 상승했으며, 관세미포함 가격은 470달러로 전년 말 대비 64.9% 상승했다。SMM 미국 중서부 DDP 알루미늄 프리미엄은 110.5¢/lb로, 톤당 약 2,435달러에 상당하며 연초 대비 18.2% 상승, 절대 증가폭은 톤당 약 374.7달러였다。재고 측면에서는 주요 소비 지역의 알루미늄 괴 재고가 화요일 기준 전 거래일 대비 0.25 감소했으며, 주로 광둥과 우시에서 재고 감소가 이루어졌다。
1차 알루미늄 시장： 오전 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약의 중심가는 전 거래일 같은 시간대보다 높았다。어제 매도 심리는 전 거래일 대비 강화되었다。일부 수요처는 단기 알루미늄 가격을 낙관적으로 보며 매수 심리를 소폭 끌어올렸고, 수요처의 가격 수용도는 전날보다 개선되었다。주요 거래는 SHFE 알루미늄 7월물 대비 패리티에서 10위안/톤 프리미엄에 이루어졌다。어제 화동 지역 매도 심리 지수는 3.01로 전 거래일 대비 0.02 상승했고, 매수 심리 지수는 2.80으로 전 거래일 대비 0.01 상승했다。SHFE 알루미늄 선물은 반등을 이어갔다。중국 중부 시장에서는 재고 수준이 높고 주문이 부진한 가운데, 하공정 가공업체들이 주문 수주에 여전히 소극적이었으며, 일부만 필요 물량 위주로 소량 구매했다. 공급업체들은 초기에는 가격을 고수하려는 의지가 크지 않았으나 이후 태도를 강화했고, 시장 할인폭은 축소 조짐을 보였다. 중국 중부의 거래가격은 SHFE 알루미늄 7월물 대비 톤당 90~110위안 할인 구간에 집중됐다. 어제 중국 중부 매도 심리지수는 2.89로 전 거래일 대비 0.01 하락했으며, 매수 심리지수는 2.10으로 전 거래일 대비 0.01 하락했다.
알루미늄 스크랩: 어제 SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 22,940위안에 마감해 전 거래일 대비 톤당 100위안 상승했다. 알루미늄 스크랩 시장도 상승 흐름을 따라갔고, 일부 지역 품목은 전일 상승분을 따라잡았다. 스프레드 측면에서 7월 7일 포산에서 A00 알루미늄과 도장 제거 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 톤당 1,956위안, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 톤당 642위안이었다. 알루미늄 가격 급락과 세금계산서 공급 부족 속에서 알루미늄 텐스 스크랩의 스프레드가 크게 축소된 점이 주목된다. 일부 주조 알루미늄 합금 업체는 이미 생산 원료로 알루미늄 스크랩 대신 A00 알루미늄 잉곳을 사용하기 시작했다. 알루미늄 스크랩 시장은 약세 속에서 박스권 조정이 이어질 것으로 예상되며, 하방 여력은 제한적이다. 알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정되는 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 주로 톤당 19,200~19,800위안(세금 제외)에서 거래될 전망이다. 공급 측면에서는 역발행(리버스 인보이싱) 정책의 제약이 단기간에 해소되기 어렵고, 규정에 부합하는 세금계산서 동반 물량의 공급 부족이 지속되고 있다. 수입 측면에서는 여러 약세 요인에 따른 실제 항만 도착 물량에 대한 지연된 억제 효과가 향후 수개월에 걸쳐 점진적으로 나타나면서, 수입 알루미늄 스크랩의 보완 효과가 추가로 약화될 전망이다. 수요 측면에서는 비수기가 심화되는 가운데 하류 가동률이 낮은 수준을 유지하고, 최종 수요 주문도 뚜렷한 개선이 거의 없다. 스크랩 활용 업체들은 필요 물량 위주의 구매를 지속하고 저재고 전략을 유지할 가능성이 크다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이는 역사적 저점 수준으로 축소돼, 1차 알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 경제적 우위를 크게 잠식하고 있다알루미늄 가격이 계속 하락하면 대체 효과가 가속화될 것입니다.
2차 알루미늄 합금: 현물 측면: 어제 국내 2차 알루미늄 합금 시장 시세는 대부분 강보합세를 보였으며, SMM ADC12 가격은 전월 대비 톤당 50위안 상승한 24,050위안을 기록했습니다. 알루미늄 가격 반등과 비용 측면의 높은 수준 등락이 기업들의 가격 유지를 뒷받침하는 핵심 요인입니다. 알루미늄 스크랩의 유통 타이트함과 높은 조달 비용이 가격 할인 여지를 제한합니다. 그러나 다운스트림 수요 회복 속도가 더디고 주문 증가도 미미합니다. 일부 기업들은 가격 인상에 따른 거래 동반 여부를 우려하며 대부분은 보합세를 유지하고 관망 중입니다. 전반적으로 비용 지지와 선물 회복이 ADC12 가격 중심을 상승시키고 있지만, 수요 측의 효과적인 호응은 아직 부족합니다. 단기적으로 시장은 좁은 범위 내에서 횡보할 가능성이 크며, 하락 저항은 강하지만 상승 여력도 제한적입니다.
알루미늄 시장 요약: 거시 측면에서, 미국 6월 비농업 고용 부진으로 연준의 금리 인상 기대가 지연되고 달러 약세가 비철금속의 가치 평가를 지지했습니다. 그러나 당국자들의 매파적 발언으로 고금리와 대차대조표 축소가 재확인되며 달러 하단을 제한했습니다. 미국-이란 핵 협상 재개는 지정학적 리스크 프리미엄을 지속적으로 축소시켜 원자재 상승 여력을 다소 억제했습니다. 한편, 중국 외 지역의 신규 알루미늄 생산능력 가동 기대는 중장기적 공급 부담 요인입니다. 중국 내에서는 긍정적 신호가 돋보였는데, 용융 알루미늄 비중이 계속 상승하고, 지난주 알루미늄 잉곳 창고 인출량이 4년 만에 최고치를 기록했으며, 재고 감소 속도가 크게 빨라지면서 상하이 선물 알루미늄의 하단을 지지했습니다. 엇갈리는 강세·약세 재료 속에서 해외 달러 강세와 공급·지정학적 약세가 서로 상쇄되었습니다. LME 알루미늄은 앞선 과도한 하락 이후 하락 모멘텀이 둔화되었고, 단기적으로 저점에서 횡보하며 회복될 가능성이 있습니다. 빠른 재고 소진에 힘입어 중국 시장이 LME 알루미늄을 밑돌 가능성은 낮습니다. SHFE와 LME는 소폭의 괴리를 보일 수 있으며, 일방적인 약세 흐름이 지속되기는 어려울 것입니다.
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