[SMM 분석] 2026년 망간계 합금 시장 검토 및 전망: 상반기 급등 후 하락, 하반기 회복 반등

2026년 상반기 시장 리뷰, 1월~6월

2026년 상반기 망간 산업 체인은 “초강 후 약세, 고점 안정”의 패턴을 보였으며, 시장은 높은 비용 지지와 부진한 최종 수요 간의 줄다리기가 중심이 되었습니다.

비용과 수요에 힘입어 점진적 상승, 1월~2월

1~2월, 망간 제품 가격은 연말 상승 추세를 이어가며 꾸준히 강세를 보이며 전반적으로 점진 상승했습니다.

구체적으로, 톈진항의 고품위 호주산 망간 덩어리 광석 가격은 약 40위안/mtu에서 43~44위안/mtu로 점차 상승했으며, SiMn 6517 공장도 가격은 약 5,575위안/톤에서 5,700위안/톤으로 상승했습니다. 이번 가격 상승은 비용과 수요의 이중 공명에 의해 주도되었습니다.

비용 측면에서는 해외 망간 광석 시장이 가격을 견고히 유지하면서 국내 망간 광석의 착륙 원가를 꾸준히 밀어 올렸습니다. 트레이더들은 미래 고가 선적의 위험을 회피하기 위해 가격을 유지하려는 강한 의지를 보였습니다. 또한, 춘절을 앞두고 항구 망간 광석 재고는 연중 최저 수준이어서 광석 가격 상승 기반을 더욱 공고히 했습니다.

공급 측면에서는 북부 지역 고로 기업들이 춘절 기간 동안 집중 정비를 실시한 반면, 남부 기업들은 생산 감축이 제한적이어서 전체 합금 공급이 일시적으로 위축되었습니다.

수요 측면에서는 연초부터 하류 철강업체들이 춘절을 대비한 집중적인 원자재 재고 축적에 나서면서 대규모 구매 수요가 발생해 시장 공급을 효과적으로 흡수했고, 망간 광석 및 망간 합금 가격이 지속적으로 점진 상승하는 요인이 되었습니다.

급등세, 광석 가격과 합금 동시 연고점 기록, 3월~4월

3~4월, 망간 시장은 일방적인 상승세를 보였으며 원자재와 합금 가격이 함께 급등하며 10% 이상의 상승률을 기록, 상반기 최고 가격을 경신했습니다.

이번 가격 상승의 핵심 논리는 세 가지 강세 요인의 중첩이었습니다: 공급 차질 우려, 시장 심리 프리미엄, 그리고 경직적인 생산 비용 증가. 구체적으로, 톈진항의 호주산 망간 덩어리 광석(46% 등급)은 약 48위안/mtu로 정점을 찍으며 3월 초 대비 9.97% 상승했고, 반탄산염 광석은 43.75위안/mtu로 정점을 찍으며 16.8% 상승했으며, SiMn 6517은 약 6,300위안/톤으로 정점에 도달하며 10.5% 상승했습니다.

비용 측: ① 망간 광석: 호주 태풍으로 출하 차질, 남아공 전력 공급 긴축, 미-이란 전쟁으로 해상 운임 상승 등이 자금과 심리에 편승해 광석 가격 급등; ② 코크스: 3월 첫 번째 가격 인상분이 시행되면서 비용이 추가로 상승해 합금 제련 비용을 수동적으로 끌어올림; ③ 전력 요금: 중국 남부 지역 피크-평상-비피크 요금제 폐지로 현지 생산 재개가 제한되면서 비용 지지력 강화.

공급 측면에서는 북부 업계에서 대형 업체들이 업계 자율 감산을 주도해 공급이 긴축되면서 가격 인상을 뒷받침. 수요 측면에서는 제철소의 '생산 상한' 기대감에도 불구하고 단기 강성 수요가 지속됨. 입찰 가격은 광석 가격과 함께 수동적으로 인상되었고 합금 거래는 보합세를 보임.

5~6월: 급등 후 후퇴하며 비용과 수요 간 줄다리기가 심화되고 가격은 약세를 보임.

5월부터 망간 시장은 전환점을 맞아 급등 후 후퇴하는 국면에 접어들며 침체됨. 공급 강세, 수요 약세 구도가 심화되면서 비용-수요 게임이 시장을 지배함.

비용 측면은 여전히 강력한 지지를 제공함. 5월 중국 탄광 사고가 빈발하면서 화학 코크스 가격이 여러 차례 인상되어 누적 인상폭이 250위안/톤을 초과함. 또한 여름철 무더위로 지역 전력 부하가 증가하면서 산업용 전기 요금이 소폭 상승하여 합금 제련의 고비용 구조가 유지됨. 그러나 수요 측면의 역풍이 집중되어 제철소가 구매 속도를 늦추고 지속적으로 가격 인하를 압박하면서 입찰 가격이 연이어 하향 조정됨.

최종 수요 부진이 합금 생산업체의 이익을 지속적으로 압박하면서 이들은 망간 광석 구매 가격을 적극적으로 낮추려 했고, 이로 인해 광석과 합금 가격이 동시에 하락함. 공급 강세, 수요 약세 구도가 개선되지 않으면서 일부 업체가 감산을 시작함.

하반기(7~12월) 시장 전망

하반기 망간 시장은 '비용 지지, 수요 회복 부진, 가격은 제한적 상승세를 보일 전망'으로 예상됨: 해외 망간 광석 가격은 오를 가능성이 크지만 높은 항만 재고가 상승폭을 제한할 것임; 실리코망간 합금 가격 중심은 감산, 재고 소진, 비용 요인에 힘입어 상승할 것으로 보이나, 반등 높이는 하류 수요 회복 강도와 공급 감소 폭에 의해 제한됨.

7~8월은 저점 횡보 국면이 주를 이룰 전망입니다. 높은 합금 재고와 약한 수요라는 현재의 역풍이 점차 흡수되고, 코크스와 전력 가격의 뚜렷한 바닥 지지력과 함께 업계의 적극적인 감산이 이어지면서 공급 측면의 수축이 수급 압력을 완화하고 있습니다. 망간 광석, SiMn, FeMn 가격 하락폭은 둔화되며 추가적인 급락 여지 없이 저점 횡보 국면에 진입해 향후 반등을 위한 견고한 기반을 마련할 것입니다.

9~10월의 전통적 성수기는 가격 중심을 끌어올릴 것으로 예상됩니다. 철강사들의 집중 재고 보충이 최종 수요 회복을 견인하는 가운데, 항만의 망간 광석 및 제철소 합금 재고는 점차 소진될 것입니다. 견조한 해외 광석 가격과 함께 비용과 수요가 이중 순풍을 형성하며, 망간 산업 체인 가격이 단계적 반등을 앞두고 있어 이는 하반기 핵심 수익 창구입니다.

11~12월은 고점 횡보로 전환될 것입니다. 겨울철 비축 수요가 받쳐주겠지만, 연말 조강 생산 통제 정책이 시장 반등 시 수요 상단을 제한할 수 있습니다.