[SMM 분석] 남아공의 크롬 광석 및 고탄소 페로크롬 수출

남아프리카공화국은 4월과 5월에 월간 소폭 감소에도 불구하고 견조한 크롬 광석 수출을 유지했다. 강력한 전년 동기 대비 성장세는 중국의 페로크롬 생산업체들이 이끄는 견고한 국제 수요를 반영하며, 이들 제련소는 높은 가동률을 지속했다. 중국은 2025년 동안 약 1,250만 톤의 남아공 크롬 광석을 흡수했으며(전년 동기 대비 23.8% 증가), 4~5월 무역 흐름은 이 구매 속도가 2026년까지 이어지고 있음을 확인시켜 준다.

그림 1. 2026년 4월 및 5월 크롬 광석 주요 수출 대상국 — 중국의 비중이 여전히 압도적이다.

중국 외 2차 대상국들은 전체 물량의 극히 일부에 불과해, 남아공의 크롬 광석 무역이 단일 구매자에게 얼마나 집중되어 있는지 보여준다. 이러한 집중은 수출량이 중국 페로크롬 가동률 및 스테인리스 강 수요 변동에 매우 민감하게 만든다.

고탄소 페로크롬 수출은 5월에 소폭 월간 회복을 보였으나, 물량은 2025년 후반의 급격한 생산 위축과 일관되게 전년 동기 대비 크게 낮은 수준을 유지했다. 2025년 4분기 업계 수출 추적 데이터에 따르면 고탄소 페로크롬 선적량은 전년 동기 대비 최대 63% 감소했는데, 이는 같은 기간 원광 선적량이 급증했음에도 불구하고 용광로 폐쇄 및 유지·보수 결정으로 시장에서 생산 능력이 제거된 결과다.

그림 2. 2026년 4월 및 5월 고탄소 페로크롬 주요 수출 대상국.

페로크롬 수출 대상국은 크롬 광석보다 다변화되어 있으며, 중국, 기타 아시아 구매자들, 그리고 그보다는 덜하지만 유럽과 북미의 스테인리스 강 생산업체들을 아우른다. 중국은 국내 제련 능력을 계속 확장하면서도 남아공 페로크롬의 주요 구매자로 남아 있어, 자국 다운스트림 시장에서 남아공 합금과 실질적으로 경쟁하고 있다.

크롬 광석 수출 증가와 제한된 페로크롬 선적 간의 지속적인 괴리는 단기적 변동이 아니라 남아공 크롬 가치 사슬에서 이미 진행 중인 구조적 재편을 반영한다. 높은 전력망 전기 비용, 노후화된 용광로 설비, 지속적인 물류 병목 현상이 국내 제련의 경쟁력을 꾸준히 잠식하여, 현지 가공 대신 원광 수출로 생산 비중을 늘리고 있다. 2025년 4분기 수출 추적 데이터는 이러한 변화의 규모를 보여준다: 페로크롬 수출이 같은 기간 급감했음에도 원광 및 정광 선적량은 전년 동기 대비 약 35% 증가했다.

2026년 초 잠재적 변곡점이 나타났다. 1월 남아프리카 국가에너지규제기관(NERSA)이 페로크롬 제련소를 위한 초기 협상 전기 요금 체계를 승인했고, 4월 초 에스콤(Eskom)은 사만코 크롬(Samancor Chrome) 및 글렌코어-메라페(Glencore-Merafe)를 포함한 주요 통합 생산업체들과 잠정적 5년 협상 가격 합의(NPA)를 체결했으며, 이에 따라 실효 요금은 이전 승인된 kWh당 87.74센트에서 약 62센트로 낮아질 전망이다. NERSA의 비준과 지속이 이루어질 경우, 이러한 경감 조치는 제련소 마진에 대한 압박을 완화하고 원광 수출로의 전환을 늦출 수 있지만, 그 혜택이 용광로 재가동으로 이어지기까지는 시간이 걸리며 이 보고서의 2026년 4~5월 무역 데이터에 실질적 영향을 미쳤을 가능성은 낮다.

남아공 정부는 국제무역행정위원회(ITAC)가 관리하는 크롬 광석 수출 허가 요건과 최대 25%의 미가공 광석 수출세 도입 등 국내 가공 산업 부활을 위한 조치를 계속 추진하고 있다. 공청회 이후 시행 시기는 여전히 불확실하다. 업계 반응은 엇갈린다: 자체 제련소를 보유한 통합 생산업체들은 이 조치를 대체로 환영하는 반면, 비통합 광산업체들은 수출 제한이 충분히 활용되지 않는 국내 용광로로 더 많은 광석을 전환하지 못한 채 수익과 일자리를 줄일 수 있다고 경고한다. 수출 통제나 세금의 공식 도입은 2026년 하반기 무역량에 중요한 변동 요인이 될 것이다.

트랜스넷(Transnet) 철도 네트워크와 리차즈 베이 터미널 전반의 지속적인 혼잡과 저조한 성능으로 인해 물량은 대체 경로, 특히 모잠비크의 코마티포르트를 경유하는 마푸토 회랑으로 계속 이동하고 있으며, 현재 남아공 크롬 광석 수출의 절반 이상을 처리하고 있다. 이러한 다변화는 수출 물량 유지에 도움이 되었지만, 주기적인 모잠비크 국경 차질과 최근 일부 물량이 홍콩 등 지역 무역 허브로 이동했다는 보도에서 보듯 비용과 경로 위험을 추가한다.

중국 구매자들은 2025년 동안 사상 최대인 1,250만 톤의 남아공 크롬 광석을 흡수했으며(전년 동기 대비 23.8% 증가), 이는 중국의 페로크롬 생산 능력과 스테인리스 강 출력이 계속 확장된 데 따른 것이다. SMM 데이터에 따르면, 중국의 월간 고탄소 페로크롬 생산량은 2025년 동안 꾸준히 증가하여 1분기 약 553,600~592,200톤에서 2분기 710,400~751,300톤, 7월 이후 79만 톤 이상, 11~12월에는 약 882,100~887,900톤의 연중 최고치를 기록했다. 이 수요 기반은 2026년까지 남아공 크롬 광석 수출의 주요 버팀목이 될 전망이다. 동시에, 인도네시아의 빠르게 성장하는 국내 페로크롬 및 스테인리스 강 생산 능력은 수입 합금에 대한 역사적 의존도를 점차 줄이고 있으며, 이는 크롬 광석 선적보다 남아공 페로크롬 수출에 더 직접적인 역풍이 되고 있다.

SMM 평가에 따르면, 강력한 중국 페로크롬 가동률이 기초 수요를 견고하게 유지하고 있음에도 크롬 광석 가격은 생산자 마진이 얇아 단기적 추가 상승 여지가 제한적이다. 반면 페로크롬 가격은 전 세계적 공급 과잉과 중국 외 지역 수요 부진으로 계속 압박받고 있다. 더 나아가, 2026년 1월부터 시행된 유럽연합의 탄소국경조정메커니즘(CBAM)은 유럽 스테인리스 강 생산업체들의 크롬 합금 조달 패턴을 점차 변화시킬 수 있으며, 이는 본 보고서 데이터에 대한 단기적 영향은 제한적이지만 2026~27년 중국 외 무역 흐름에 미칠 영향을 주시할 가치가 있다.

■ 크롬 광석 수출은 확정된 수출 허가/세금 제도가 비통합 수출 채널을 통한 물량을 위축시킬 수 있지만 견고한 중국 페로크롬 및 스테인리스 강 수요에 힘입어 높은 수준을 유지할 가능성이 높다.

■ 고탄소 페로크롬 수출은 NPA 기반 전력 요금 경감 속도와 그에 따른 용광로 재가동 여부에 따라 의미 있는 회복이 결정되면서 2024~25년 수준을 크게 밑도는 범위 내에 머무를 것으로 예상된다.

■ 크롬 광석 가격은 생산자 마진이 낮아 단기적으로 추가 상승이 제한될 전망이며, 페로크롬 가격은 전 세계적 공급 과잉으로 계속 압박을 받을 가능성이 높다.

■ 트랜스넷과 마푸토 회랑의 물류 성능은 두 상품의 선적 물량에 핵심 변동 요인으로 남을 것이다.