2026년 7월 5일
2026년 7월 3일 기준, 플로리안 그루메스 작성
1월 말 이후 귀금속 가격은 뚜렷한 조정 국면에 들어섰습니다. 지난 4주 동안 하락 모멘텀이 가속화되며 결국 명백한 최종 항복(캐피털레이션)으로 이어진 뒤, 이제 귀금속 가격이 바닥을 다지고 대규모 반등을 앞두고 있다는 신호가 점점 뚜렷해지고 있습니다.
에서는 6월 초부터 주요 지지선인 4,400달러 부근이 무너지면서 매도세가 가속화되었고, 최근 가격을 3,940~3,960달러 범위로 세 차례 밀어냈습니다. 4,000달러를 살짝 밑돌자 매수세가 유입되며 은 지난 이틀간 최대 250달러까지 큰 폭으로 반등했습니다.
급락 후 숏 스퀴즈
은은 높은 변동성을 특징으로 하는 더욱 뚜렷한 패턴을 보였습니다: 5월 상순 89.37달러까지 놀라울 정도로 빠르게 치솟았으나 지속 불가능한 상승세 이후 더욱 가파른 매도세가 이어졌습니다. 6주 만에 가격은 29.5% 급락해 55.59달러까지 떨어졌습니다. 그러나 금과 달리 6월 24일 저점은 이후 9일 동안 약세 세력의 공세에도 불구하고 깨지지 않았습니다. 대신 은 시장의 숏 스퀴즈 덕분에 지금까지 13.1% 반등했습니다.
초여름 바닥 형성 중
최근 몇 주간 약한 손(손절 매물, 높은 금 ETF 매도)의 항복, 7월부터 시작되는 유리한 계절성, 점점 커지는 공포 심리, 완전히 과매도된 기술적 지표가 결합되어 초여름 바닥을 만들어낼 것이라고 여러 차례 지적한 바 있습니다. 이에 따라 금 가격이 50일 및 200일 이동평균선인 4,500달러 부근까지 반등할 가능성이 커졌습니다.
은 가격의 경우 최소 70달러 수준은 상상할 수 있습니다.
시장 조정과 동쪽으로의 추가 이동
어쨌든 귀금속 가격의 5개월 하락세는 일단 멈춘 것으로 보입니다. 은은 1월 말 고점 대비 반 토막 이상 났지만, 서구 금은행들은 이 약세기를 이용해 선물 시장에서 체계적으로 리스크를 줄였습니다. 숏 포지션은 대폭 축소되었고 미결제 약정도 줄었습니다.
그러나 이 전개로 인한 지정학적 비용은 상당합니다. 중국은 특히 낮은 가격을 활용해 대량의 실물 금속을 축적했는데, 금 수백 톤과 은 최대 2,500톤으로 추정됩니다. 이 시장 조정은 미결제약정이 수십 년 만에 최저 수준으로 감소하고 최근 COMEX 붕괴 이후 추가 가격 하락을 동반했습니다. 결론적으로 구조적 변화가 계속되고 있습니다. 서방이 장부를 정리하는 동안 실물 귀금속은 점점 더 동방의 강한 손으로 이동하고 있다는 것입니다.
여름 랠리: 신중하게 접근하라
예상되는 여름 랠리가 어떻게 전개될지, 그리고 크게 과매수된 주식 시장(특히 포물선처럼 상승 중인 반도체 섹터는 조정에 취약함)이 그 동안 어떻게 움직일지에 따라, 가을까지 금과 은의 훨씬 더 높은 가격 목표도 충분히 상상할 수 있습니다. 하지만 지금은 너무 앞서 나가고 싶지 않으며, 단계별로 상황을 재평가하고 의심스러울 때는 차라리 기분 좋은 놀라움을 기대할 생각입니다.
USD 기준 은 – 55달러 부근 지지선 유지
미국 달러 기준 은, 2026년 7월 3일 일봉 차트. © GOLD.DE
2026년 1월 29일 사상 최고치인 121.67달러에서 출발해 은 가격은 지금까지 세 차례 뚜렷한 하락 파동으로 가장 최근 저점인 55.59달러까지 하락했습니다. 이로써 지난 가을 50달러선 돌파 이후의 상승분 거의 대부분이 되돌려졌습니다.
하지만 45달러에서 55달러 사이의 넓은 범위(중심에는 이전 수십 년간 고점이었던 50달러가 위치)는 매우 강력한 지지선을 제공할 것이며, 지금까지 첫 번째 스트레스 테스트를 견뎌냈습니다.
과매도 상태, 반등 준비 완료
이제 은이 과매도 상태로 이 범위까지 되돌아왔기 때문에 의미 있는 반등 가능성이 매우 높습니다. 이상적으로는 지난 5개월간의 조정 전체가 하락 쐐기형으로 해석되어 중기적으로 강한 상승 돌파의 발판을 마련할 수 있습니다.
동시에 상승 경로에는 상당한 저항선이 도사리고 있습니다. 향후 몇 주간의 핵심은 70달러 부근의 현저한 저항 구역으로의 진입 시도가 될 것입니다. 이 구역은 완만하게 상승하는 200일 이동평균선(69.83달러), 하락하는 50일 이동평균선(71.32달러), 그리고 지배적인 하락 추세선이 수렴하는 지점입니다.
모멘텀보다는 인내심
그러나 이동평균선에서 초기 반등이 나타날 가능성이 매우 높으며, 은은 새롭고 지속 가능한 상승 모멘텀을 구축하는 데 상당한 시간이 더 필요할 것으로 보입니다.
명확한 가격 목표를 동반한 회복
그러나 단기적으로는 임박한 주요 회복을 가리키는 신호가 분명히 우세합니다.
5월 중순 이후 하락 추세의 38.2% 되돌림 수준인 약 $68.50은 최소 목표치로 볼 수 있습니다. 일시적인 조정 이후 이동평균선을 상향 돌파할 경우, $75에서 $78 범위의 가격 목표가 부각될 것입니다.
전반적으로, 최근 몇 주간의 혼란 이후 귀금속이 견고한 바닥을 형성했으며, 여름 랠리가 이미 시작되었다는 신호가 증가하고 있습니다.
결론: 은 – 여름 랠리 조짐이 나타나고 있습니다
최근 귀금속 시장의 가격 움직임은 5개월간의 조정 국면이 잠정적인 저점에 도달했을 수 있음을 시사합니다. 최근 몇 주 동안 금과 은 모두 과매도 상태, 극단적인 심리, 그리고 하락 추세에서 회복 국면으로의 전환을 알리는 항복 신호의 조합을 보여주었습니다.
특히 지난 이틀간의 강력한 숏 스퀴즈는 앞으로 몇 주 또는 향후 1~3개월 동안 매수 세력이 가격 움직임의 주도권을 되찾을 것임을 시사합니다.
이제 $55 부근의 돌파 구간이 지지선으로 작용하면서, 전반적인 급격한 매도세를 감안할 때 은 상당한 회복 잠재력을 지니고 있습니다. 여름 랠리의 첫 번째 중간 가격 목표는 여름 랠리 약 $70입니다. 가격 전개에 따라 더 높은 목표치도 가능합니다. 그러나 AI 및 데이터 센터 붐을 둘러싼 취약한 상황과 반도체 부문의 점점 더 불안정해지는 전망으로 인해 우리는 의도적으로 신중한 태도를 유지합니다.
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