2026년 7월 6일 SMM 주석 모닝 미팅 미닛
시장 리캡: 지난주 SHFE 주석 선물 주력 계약은 급격한 캐치다운 국면에서 급등락 반등 국면으로 전환되었으며, 이는 주로 거시 심리와 지정학적 요인에 의해 주도되었고, 변동 폭은 약 38만 7천 위안/톤에서 40만 위안/톤이었습니다. 주 초반 시장은 해외 금리 인상 기대와 강달러 압력을 소화했으며, 반등 모멘텀은 대부분 숏커버에서 비롯되어 다소 둔한 흐름을 보였습니다. 주 후반으로 가면서 미국 ADP와 비농업 고용 지표가 모두 예상 외로 부진하게 나오자 달러 지수는 거의 3개월 만에 최대 낙폭을 기록했고, 긴축 거래가 급격히 식으며 주석 가격이 다시 상승 모멘텀을 되찾아 40만 위안/톤의 정수 레벨을 재차 테스트했습니다. 주석괴 현물 시장에서는 지난주 전체 거래가 저조했습니다. 앞서 가격 급락 시 억눌렸던 구매 및 재보충 수요가 집중적으로 해소되었습니다. 주 중반 주석 가격 반등 시도에도 불구하고, 비수기에 접어든 다운스트림 및 최종 수요 기업들은 고가 추격 의지가 뚜렷하게 부족했으며, 대부분 기존 재고를 소진하고 필요 시마다 소량 구매하는 방식을 취했습니다. 높은 가격 억압 속에 전체 거래 분위기는 둔화되었습니다.
시장 전망:
글로벌 거시경제 측면에서, 워시 연준 의장은 “물가 안정 우선”을 재차 강조하고 포워드 가이던스를 폐기하면서 정책 불확실성이 시장 변동성을 부추겼습니다. 6월 비농업 고용 지표의 예상 밖 부진으로 금리 인상 기대가 후퇴하고 달러 지수가 하락했지만, 근원 PCE 인플레이션은 여전히 높아 매파적 기조는 유지되었습니다. 한편, 필라델피아 반도체 지수는 메모리 및 AI 칩 주식의 하락을 중심으로 지속적인 큰 폭의 손실을 입었습니다. AI 자본 지출 축소 우려는 주석이 “AI 솔더 금속”이라는 프리미엄 내러티브에 직접적인 타격을 주면서 전반적인 거시 심리를 약세로 이끌었습니다. 중국 주석 시장 펀더멘털은 수급 교착 상태 양상을 보였습니다.
전반적으로 주석광 공급 부족은 변함없었지만, 점진적인 개선 신호가 늘었습니다. 제련소들은 대규모 감산 없이 안정적인 생산을 유지했다. 수요 측면에서는 전통적인 소비 비수기에 접어들면서 납땜 등 하류 기업들은 극도로 신중한 구매 태도를 취했으며, 강성 수요 지지와 고가 억제 효과가 공존했다. 현물 시장은 "가격은 있지만 거래는 없는" 곤경에 다시 빠졌고, 사회 재고 소진이 더디고 거래가 계속 부진했다. 요약하면, 거시경제 역풍과 반도체 약세 심리가 선물 시장을 지배했다. 광석 공급 부족과 낮은 재고가 바닥 지지를 제공했지만, 주석 가격은 고점을 찍은 후 반복적으로 빠르게 하락했고 상단 저항이 컸다. 이번 주 주석 가격은 박스권 횡보를 이어갈 것으로 예상된다. 국내에서는 가격 하락 후 하류 업체들의 재고 보충 의지에 주목해야 한다. 시장은 거시적 압력과 비용 지지 사이에서 새로운 균형을 모색할 수 있다. 투자자들은 신중을 기하고 수요 측면의 실질적인 개선 신호를 기다려야 한다.
![거시경제 훈풍이 자주 불고, SHFE 주석이 강세 급등하며, 현물 거래가 회복되고 있다 [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
