[SMM 스테인리스 데일리 리뷰] SHFE 니켈，여전히 압박，SS 선물 가격 침체，스테인리스 현물 가격 하락，비수기 거래 개선 어려워。

7월 2일 SMM 보고서에 따르면， SS 선물은 변동하며 약세를 보였다。 SHFE 니켈의 연속 하락에 끌려 SS 선물은 여전히 부진했으나， 14,500위안/톤의 지지선은 확고히 유지되었다。 오전 장 마감 시， 최대 거래량 계약인 SS 선물은 14,545위안/톤으로 결제되었다。 현물 시장에서는 SS 선물 하락이 스테인리스 현물 거래 심리를 더욱 약화시켰다。 트레이더들은 할인 판매를 늘리며 호가가 전반적으로 하락했다。 그러나 소비 비수기와 시장 참여자들의 강한 관망 심리 속에， 전체 거래는 여전히 부진했다。

SS 선물 최대 거래량 계약。 오전 10시 15분， SS2608은 전 거래일 대비 30위안/톤 오른 14,580위안/톤을 기록했다。 우시의 304/2B 스폿 프리미엄은 390~940위안/톤 범위였다。 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합이었고， 냉연 트리밍 에지 304/2B 코일은 우시에서 평균 50위안/톤， 포산에서 50위안/톤 하락했다。 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 50위안/톤 상승했다。 열연 316L/NO.1 코일 호가는 우시에서 변동이 없었다。 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 보합이었다。

이번 주 스테인리스 선물과 현물 가격은 약세 기조로 횡보했다。 중국 외 거시적 역풍과 업계 심리 교란이 겹치면서 시장 비관론이 심화되어 비수기 펀더멘털이 완전히 드러났다。 시장은 거시적 압력이 선물에 가해지고， 비수기 수요 약화， 재고 감축을 위한 트레이더들의 할인 판매， 공급 축소로 인한 재고 지지， 그리고 감소하는 제철소 마진의 패턴을 보였다。 통화 정책과 원자재 루머로 인해 선물은 압박을 받았으며， 현물 가격은 제철소의 가격 지지로 견조함을 보였지만 최종 사용자 거래는 부진했고 시장 전반은 약세에 기울었다。 이번 주 선물 시장에서는 거시적 역풍이 지배적이었다。 미국-이란 긴장 완화가 위험 선호 심리를 소폭 개선시켰지만， 매파적 연준 발언이 금리 인상 기대를 부추겨 비철금속 섹터 전반의 밸류에이션에 부담을 주었다。 주 중반， 인도네시아 니켈 광석 쿼터 확대 루머가 돌았다。 이후 당국이 이를 부인했지만， 시장 비관론은 이미 확산되어 자금이 위험을 회피하며 SS 선물을 추가로 끌어내렸다。현물 및 재고 측면에서 이번 주 선물과 현물 시장 간 괴리가 두드러졌습니다. 현물 가격은 선물 대비 더 견조한 모습을 보였으며, 주요 제강사들은 확고한 가격 지지 의지를 보이며 가격 하한선을 효과적으로 방어했습니다. 그러나 시장이 전통적인 소비 비수기에 진입하면서 최종 수요는 지속적으로 약화되었고, 선물 가격 하락에 따른 신뢰감 타격이 더해져 최종 수요자의 관망 심리가 짙고 거래는 부진했습니다. 중개상들은 재고 소진을 강하게 추진하며 저가 물량이 빈번하게 출현했습니다. 한편 제강소 정비 및 감산 효과가 나타나 공급이 소폭 타이트해져 비수기 수요 압력을 상쇄했습니다. 이번 주 사회 재고는 대체로 안정적이며 큰 변동은 없었습니다. 비용 및 이익 측면에서는 완제품과 원자재 가격 추세가 엇갈리며 제강소 이익을 더욱 축소시켰습니다. 스테인리스 현물 가격은 선물과 동반 하락하며 가격 중심을 낮췄습니다. 그러나 고품위 NPI의 타이트한 공급은 지속될 전망이어서 가격이 하락에 저항하며 낙폭이 제한적이었고, 원자재 비용은 견조함을 유지했습니다. 철강 제품 가격 하락과 견고한 비용이 맞물리며 제련 이익을 직접 압박하여 전반적인 산업 수익성 압력을 더욱 심화시켰습니다. 전반적으로 이번 주 시장은 거시적 역풍이 주도했으며, 비수기 수요 부진이 핵심 펀더멘털 하방 요인으로 작용했습니다. 제강소의 가격 유지와 공급 축소가 현물 및 재고를 뒷받침했으나 약세 시장 흐름을 뒤집기는 어려웠습니다. 고품위 NPI 원가 경직성은 계속해서 제강소 이익을 압박했습니다. 단기적으로 선물은 미국 연준 정책과 인도네시아 니켈 관련 뉴스의 영향을 받았으며, 비수기 공급 과잉 구도는 변화하기 어려운 모습입니다. 향후 금리 인상 기대감, SS 선물 변동, 하류 실수요, 제강소 정비 진행 상황, 니켈 원자재 가격 추이 등을 중점적으로 지켜볼 필요가 있습니다.