주석 일일 코멘터리 – 2026년 6월 26일
26일 중국 내외 주석 시장은 저점 탐색 이후 V자 반등을 보였다. 거래량이 가장 많은 상하이선물거래소(SHFE) 주석 계약은 야간장에서 393,800위안/톤으로 시가를 형성한 뒤 하락세로 전환해 387,000위안/톤 부근에서 횡보했다. 오늘 오전 주간장이 개장한 후 선물 가격은 추가로 밀리며 장중 한때 374,500위안/톤을 하회했으나 현물 매수에 막혔다. 강세 세력과 일부 약세 포지션의 숏커버링이 맞물리며 반등이 나타났고, 해당 계약은 오후에 387,720위안/톤으로 마감해 장중 흐름을 뒤집고 0.59% 상승했다. 해외에서는 LME 3개월물 주석 가격도 동조 움직임을 보였으며, 현재 50,355달러/톤으로 0.41% 상승 거래 중이다.
거시 측면:
(1) 미국은 5월 PCE가 전년 대비 4.1%로 2023년 4월 이후 최고치를 기록했으며, 근원 PCE는 전년 대비 3.4% 상승해 모두 시장 예상에 부합했다. 1분기 GDP 성장률은 초기 추정치 1.6%에서 2.1%로 상향 조정됐다.
(2) 중국 상무부는 중미 무역 협의의 최신 진전을 업데이트했다. 양측은 무역위원회 설립에 합의했으며, 이 틀 아래 상호 관세 인하를 포함한 협력 방안을 논의할 예정이다.
현물 측면에서는 오늘 오후 선물 가격이 약 376,000위안/톤까지 급락하자 하류 및 최종 수요 기업들이 저가 매수에 나서며 전반적인 거래 분위기가 비교적 활발했다. 이번 주 거래 속도를 보면 하류 기업의 비축 수요와 기존 밀린 주문이 ‘분할 방출’되는 양상이 뚜렷했다. 주 초 선물이 390,000~380,000위안/톤 구간으로 되돌림을 보였을 때 시장은 이미 한 차례 주문 소화와 재고 보충 수요를 충족했으며, 오늘 장중 급락이 두 번째 저가 매수 수요를 촉발했다.
전반적으로 이번 주 주석 가격은 매우 가파른 ‘추격 매도’식 청산 국면을 겪었다. 주간 가격 흐름을 이끈 핵심 서사는 거시 심리에 의해 좌우됐다. 한편으로는 신임 미 연준 의장의 매파적 발언이 올해 금리 인상 기대를 자극했고, 미국 5월 PCE의 끈적한 흐름과 1분기 GDP 상향 조정이 경제 펀더멘털의 ‘예외주의’를 추가로 확인했다달러 지수의 지속적인 강세가 이를 증폭시켰으며, 101선을 돌파함에 따라 비철금속 시장 전반에 걸쳐 전방위적인 고강도 디레이팅 압력이 가해졌다. 한편, 중동의 지정학적 긴장은 한 주 내내 극적인 우여곡절을 겪었다. “오프라인 서명 취소 → 각서 원격 서명으로 일시적 해빙 분위기 조성 → 합의 결렬 후 해협 봉쇄 재개 → 스위스에서 기술 협의 재개 및 60일 유예 조치 확보” 로 이어지며, 지속되는 불확실성 속에서 유가와 인플레이션에 대한 시장의 기대는 신중하고 비관적인 쪽으로 기울었다.
거시적 긴축 기조가 금속 가격의 상방을 계속 억누르겠지만, 해소되지 않은 주석 광석의 공급 부족이 펀더멘털 차원의 하단 지지력을 제공하며, 이는 약 37만5천~38만 위안/톤 부근에서 형성되는 중국 국내 현물 시장의 흡수력과 맞물려 가격 바닥을 형성할 것이다. 따라서 주석은 하락 후 회복 국면에 접어들 가능성이 있다. 단기적으로 상하이선물거래소(SHFE)의 최근월물 주석 가격은 주로 38만~39만 위안/톤 범위 내에서 큰 폭으로 변동할 것으로 예상된다.
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