3일 연속 하락 후 달러가 소폭 반등한 가운데, SHFE 주석은 38만 지지선을 시험하며 회복 국면에 접어들었다 [SMM 주석 모닝 브리프]

2026년 6월 26일 SMM 주석 모닝 브리프:

25일 주간 거래에서 SHFE 주석 2607 계약(최대 거래량)은 382,100위안/톤으로 마감하여 약 1.7% 하락했으며, 장중 저점 380,500위안/톤을 기록했다. 최근 3거래일 동안 35,000위안/톤 이상 급락하며 숏 포지션 구축과 지속적인 자금 유출에 의해 410,000 → 400,000 → 390,000 → 385,000의 네 가지 주요 지지선을 연이어 돌파했다. 해외 시장은 전날 밤 먼저 안정세를 보였다: LME 3개월물 주석은 25일 후장 거래에서 50,383달러/톤으로 마감, 702달러(1.40%) 상승하며 49,500달러 부근에서 반등하여 50,000달러선을 회복했다. 야간 세션(25일 밤~26일 새벽)에서 SHFE 주석 2607은 약세로 출발한 후 LME에 연동해 반등, 대략 387,000~389,000위안/톤 범위에서 거래되며 숏 포지션 청산 신호를 보였다. 야간 세션에서 SHFE 비철금속은 혼조세였으며, 구리와 알루미늄은 여전히 약세를 보인 반면 가장 큰 하락폭과 높은 탄력성을 보인 주석은 가장 강한 회복세를 나타낸 계약 중 하나였다. 25일 달러 지수는 0.18% 하락한 101.43으로, 전 거래일의 13개월 최고치 101.69에서 소폭 후퇴했다.

거시경제:

(1) 애플은 Mac 칩 로드맵 사상 최대 규모의 전략적 개편을 추진 중이며, 곧바로 차세대 프로세서로 도약할 준비를 하고 있다. 이 프로세서는 향후 최상위 칩에서 AI 지원 기능에 초점을 맞춘다. 소식통에 따르면 현재 M5 시리즈 단계에 있으며, 이르면 올해 보급형 Mac용 기본 M6 프로세서를 출시할 계획이다. 그러나 애플이 전례 없이 해당 칩의 고급형 변종을 건너뛸 것이라고 소식통은 전했다. 애플은 2027년에 차세대 M7 칩 제품군의 일환으로 Pro 및 Max 버전을 출시할 계획이며, 이는 더 강력한 컴퓨팅 및 그래픽 성능을 제공할 것이다. 이 이례적인 조치는 원래 더 늦은 시기에 예정되었던 기능들을 앞당기기 위한 것이다. 이를 통해 온디바이스 AI 기능과 그래픽 집약적 소프트웨어에 대한 증가하는 시장 수요를 충족시킬 수 있을 것으로 기대된다.
(2) JCET는 주가 변동 관련 공시를 통해 첨단 IC 패키징 및 테스트 산업에서 투자에서 양산까지의 전환에는 비교적 긴 주기가 소요된다고 밝혔다. 장비 리드 타임, 고객 인증 진행 상황, 제품 기획, 업계 변동, 시장 수요 등의 요인에 영향을 받아 그 과정에 여러 불확실성이 존재하며, 예상보다 더딘 생산 능력 확대가 기대에 미치지 못할 위험이 있을 수 있다.

펀더멘털: (1) 공급: 주석 광석 공급 부족은 아직 완화되지 않았지만, 미미한 개선 조짐이 늘어나고 있다. 대부분의 제련소는 6월에 안정적인 생산 유지에 중점을 두었다. (2) 수요: 전통적인 비수기 효과가 심화되면서 강성 수요 지지와 고가에 대한 저항이 공존했다. 하류 구매는 신중함을 유지했으며, 대체로 주문에 따른 실수요 충족에 그쳤다.

현물 시장: 26일 오전 현물 프리미엄은 야간 선물 반등에 따라 385,000~389,000위안/톤 범위로 소폭 상승할 전망이며, 윈난틴(Yunnan Tin) 등 브랜드는 견조한 프리미엄을 유지하고 수입 주석은 할인 구조를 이어갔다. 그러나 주의가 필요하다: 야간 반등은 세 가지 요인—달러 하락 + LME 주석 주도 상승 + 기술적 숏커버링—에 의해 촉발되었을 뿐, 새로운 펀더멘털 촉매제는 아니었다. 현물 시장이 선물에 보조를 맞출 수 있을지는 380,000선 위에서의 하류 수용 여부에 달려 있다. 추격 매수세가 약할 경우 '선물 강세, 현물 정체, 프리미엄 확대'의 괴리 패턴이 다시 나타나 반등 상단을 제한할 수 있다. 단기적으로 현물 거래 리듬은 전적으로 선물 심리에 의해 좌우되며, 380,000선은 이제 강세와 약세 간의 중대한 격전지가 되었다.

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