2026년 6월 26일 금요일
선물: LME 전자거래 구리는 13,231.5달러/톤에 개장, 장 초반 13,308달러/톤까지 소폭 상승 후 하락 전환해 13,190달러/톤의 세션 저점을 기록했으며, 이후 13,316달러/톤으로 고점 마감하며 2.22% 상승. 거래량은 26,000롯, 미결제약정은 248,000롯으로 전 거래일 대비 306롯 증가해 매수 포지션 구축을 반영. 가장 활발한 SHFE 구리 2608 계약은 야간 102,180위안/톤에 개장, 장 초반 102,600위안/톤까지 소폭 올랐다가 101,640위안/톤까지 밀린 뒤 102,260위안/톤으로 마감하며 1.03% 상승. 거래량은 55,000롯, 미결제약정은 162,000롯으로 전 거래일 대비 2,799롯 감소해 숏 포지션 청산을 시사. 거시경제 측면에서 미국 PCE 데이터는 대체로 예상치에 부합했으며, 달러 지수는 3거래일 연속 상승세를 마감. 지정학적 측면에서는 호르무즈 해협에서 또 다른 선박 공격이 발생; 이란은 조율 없는 통행이 “용납할 수 없다”고 경고했고, 이스라엘은 남부 레바논 철군을 부인. 중동 긴장이 재차 고조되며 지정학적 위험 프리미엄이 반등. 이러한 요인들이 금리 인상 우려를 완화시켜 달러가 상승을 멈추고 하락 반전했으며, 구리 가격은 안정세를 되찾고 반등했습니다.
[SMM 구리 모닝 브리프] 뉴스: (1) 구리 관세 검토 마감이 4일 앞으로 다가왔습니다. COMEX 재고는 65만 톤(사상 최고치)으로 급증했으며, 현재 미국이 전 세계 거래소 재고의 70%를 장악하고 있습니다. 미국 외 지역의 구조적 공급 부족이 심화되었고, 골드만삭스는 미국 외 시장의 공급 부족 추정치를 64만 톤으로 상향 조정했습니다. 가격 결정력이 점점 더 미국 쪽으로 기울고 있습니다. (2) 미국 상무부 경제분석국이 발표한 데이터에 따르면 5월 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년 동월 대비 4.1% 상승해 2023년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 지수는 3.4% 상승해 2023년 10월 이후 최고치로, 대체로 예상에 부합했습니다. 직전월 수치는 3.3%에서 3.29%로 하향 조정되었으며, 전월 대비 근원 PCE 지수는 0.3% 상승해 전월의 0.2%보다 높았습니다.
현물: (1) 상하이: 6월 25일 오전, SHFE 구리 2607 계약은 초기에 하락했다가 반등했습니다. 101,430위안/mt에 개장한 후 소폭 하락하여 장중 저점인 100,880위안/mt를 기록했으며, 이후 안정세를 보이며 회복하기 시작해 101,400위안/mt에 마감했습니다. 근월물과 차근월물 간 가격 스프레드는 10위안/mt의 콘탱고에서 60위안/mt의 백워데이션까지 형성되었습니다. SHFE 구리 2607 계약 대비 수입 수익성은 130위안/mt 손실에서 20위안/mt 손실 사이였습니다. 전망해 보면, 전날 야간장에서 구리 가격이 하락하면서 일부 하류 기업들이 저점에서 적극적으로 계약 가격을 설정했습니다. 어제 구매 수요는 눈에 띄게 증가했습니다. 저가 물량이 빠르게 소화된 후, 공급업체들은 가격을 고수하려는 의지를 보였고 이후 저가 판매 동기는 약화되었습니다. 시장 구조 측면에서, 근월물과 차근월물 간 스프레드는 이미 백워데이션 구조로 전환되어 저가 판매 의지를 줄이고 현물 할인에 지지력을 제공했습니다. 공급 측면에서는 야간장 동안 수입 창구가 잠시 열려 이후 해외 물량이 일부 도착할 가능성이 있습니다. 종합하면, 백워데이션 구조와 하류의 저가 매수세에 힘입어, 오늘 SHFE 구리 2607 계약 대비 현물 가격은 할인 상태를 유지하겠지만 할인 폭은 소폭 축소될 수 있습니다.
(2) 광둥: 6월 25일, 광둥 1호 구리 음극의 근월물 대비 현물 가격: 고급 동은 90위안/mt에 호가되어 전 거래일 대비 10위안 상승; 표준 동은 20위안/mt의 프리미엄으로 전 거래일과 동일; SX-EW 동은 40위안/mt 할인에 호가되어 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다. 광둥 1호 구리 음극 평균 가격은 101,140위안/mt으로 전 거래일 대비 2,170위안 하락했으며, SX-EW 동 평균 가격은 101,045위안/mt으로 전 거래일 대비 2,155위안 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격이 계속 하락했지만 최종 수요는 부진했으며, 현물 프리미엄은 어제와 비슷한 수준에 머물렀습니다.
(3) 수입 구리: 6월 25일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 2달러/mt 상승한 67달러/mt(가격 범위 62~72달러/mt)였습니다. 평균 B/L 가격은 전일 대비 2달러 상승한 톤당 69달러(가격 범위 64~74달러/톤)를 기록했다. EQ 동(CIF B/L 기준) 평균 가격은 전일 대비 3달러 상승한 톤당 38달러(가격 범위 35~41달러/톤)로, 7월 초 도착 화물 기준 오퍼였다. SHFE/LME 가격 비율이 야간에 급등했다. 오전장은 전일과 유사했으나, 수요가 더욱 견조하게 나타나면서 등록 창고증권과 조기 7월물 선하증권이 완전히 소진되었고, EQ 동 역시 상당한 거래량을 기록했다.
(4) 2차 동: 오늘 11시 30분 기준, 최근월물 선물 계약 종가는 103,180위안/톤으로 전 거래일 대비 780위안 하락했다. 평균 현물 프리미엄은 -25위안/톤으로 주간 대비 15위안 상승했다. 오늘 2차 동 원자재 가격은 전주 대비 800위안 하락했다. 2차 동 원자재 판매 동향 지수는 2.30으로 하락했으며, 구매 동향 지수는 2.36으로 하락했다. 전해 동과 고철 동 스프레드는 872위안/톤으로, 주간 대비 871위안 하락했다. 전해 동 로드와 2차 동 로드 스프레드는 340위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 동 가격은 장중 한때 톤당 100,000위안 선에 근접했으나 소폭 반등했다. 2차 동 원자재 트레이더들은 가격을 고수하며 매도에 나섰지만, 하류 2차 동 로드 업체들은 당장 구매할 의사가 없었고, 가격이 100,000위안 선 아래로 내려가서 저가 매수하길 기다렸다. 고철 동 가격은 공급 부족으로 높은 수준을 유지하여, 2차 동 로드 가격이 이틀 연속 선물 대비 프리미엄으로 거래되면서 최종 사용자인 전선 및 케이블 업체들의 구매가 거의 중단되었다.
가격: 펀더멘털 측면에서 공급은 전반적으로 느슨한 상태를 유지했다. 저가 물량이 빠르게 소화된 후, 공급자들은 가격 지지 의지를 보였다. 수요 측면에서는 동 가격 반등이 하류 구매 심리를 억제했으며, 주로 필수 재고 보충을 위한 구매가 이루어졌다. 6월 25일 목요일 기준 SMM 데이터에 따르면, 중국 내 동 재고는 전주 대비 11,700 톤 증가한 206,000 톤으로, 전년 동기 130,100 톤 대비 75,900 톤 증가했다. 종합적으로 볼 때, 오늘 동 가격은 소폭 상승할 것으로 예상된다.
[데이터 출처 성명: 공개된 정보를 제외한 모든 데이터는 공개된 정보, 시장 커뮤니케이션, SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 SMM이 처리한 것입니다. 참고용이며, 어떠한 의사 결정 조언도 구성하지 않습니다.]
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