2026년 6월 24일
은 최근 조정을 겪으며 단기적 압박을 받고 있지만, 광범위한 강세장은 아직 끝나지 않았다. KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF(NYSE: KMLM)의 최고운영책임자 겸 수석 포트폴리오 매니저인 제리 프라이어에 따르면, 현재의 하락은 주로 과열된 포지션에 따른 건전한 재조정 과정이다. 진정한 장기 동력, 무엇보다 기축통화로서의 미국 달러 지위에서 벗어나려는 글로벌 움직임은 여전히 확고하게 유지되고 있다.
건전한 조정: 연준 충격이 시장을 정리하는 이유
최근 몇 주 동안 귀금속은 여러 요인이 동시에 작용하며 뚜렷한 매도 압력을 받았다. 새 의장 케빈 워시 체제의 연방준비제도가 보다 긴축적인 기조로 전환하고, 이에 따라 높은 금리 기대가 형성되면서 이자를 지급하지 않는 금의이 대폭 증가했다. 동시에 중동 지역 긴장 완화로 즉각적인 안전자산 수요가 줄어들며 투기적 투자자와 체계적 추세 추종 펀드의 대규모 매도가 촉발되었다. 그러나 바로 이러한 급격한 포지션 감소로 인해 시장 하방 위험의 대부분이 이미 제거된 상태다. 전문가에 따르면, 이번 강도 높은 시장 조정 이후 개인 투자자 자금 유입에 따른 공포 매도 위험은 사실상 사라졌다.
일시적으로 온스당 4,000달러라는 심리적 중요 지지선을 하회하더라도, 이후 이어질 막대한 잠재력으로 시장의 관심이 이동할 것이다. 글로벌 석유 시장이 다시 안정되고 원자재 수출국으로 새로운 수익이 유입되면, 금 보유량을 추가로 확대하려는 중앙은행들의 대규모 복귀가 예상된다.
촉매제: 탈달러화가 다음 강세장을 이끈다
구조적 탈달러화는 전략적 금 포지션에 대한 가장 강력한 근거로 남아 있다. 소위 '달러의 무기화'라고 불리는, 미국 달러를 지정학적 지렛대로 삼는 행위가 증가함에 따라 점점 더 많은 국가가 미국 국채 이외의 대안 가치 저장 수단을 모색할 수밖에 없게 되고 있다. 이러한 흐름은 되돌릴 수 없는 것으로 간주되며, 자원 수출국의 추가 수익은 향후 미국의 재정 적자를 보전하는 대신 금 시장으로 직접 유입될 가능성이 크다.
이러한 발전은 구조적으로 높은 인플레이션이 특징인 거시경제 환경과 함께 이루어지고 있습니다. 값싼 세계화의 종말, 중국으로부터의 혜택, 글로벌 공급망의 자원 집약적 재편성, 생산 시설의 값비싼 재배치는 인플레이션이 팬데믹 이전의 극도로 낮은 수준으로 영구적으로 복귀하지 않을 것임을 사실상 보장합니다. 따라서 최근의 조정은 장기 약세장의 전조가 아니라, 장기적 상승 추세 내에서의 일시적인 풀백일 뿐입니다.
장기 원자재 투자자에게 이러한 시장 움직임은 실제로 좋은 소식입니다. 이러한 관점에서 보면, 현재 역사적으로 중요한 지지 수준으로의 풀백은 투기적 시장 참가자들을 시스템에서 쓸어내고 건강한 진입 기회를 제공합니다. 많은 전문가들이 강조하듯, 글로벌 탈달러화부터 대규모 중앙은행 매입에 이르는 근본적인 메가트렌드가 여전히 완전히 유지되고 있기 때문에, 다음 상승 사이클의 기반이 바로 여기서 형성될 수 있으며, 처음에는 4,500달러 선을 향할 수 있습니다.
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