은 시장 가격 리뷰 및 전망 브리핑 (2026년 6월 18일) [SMM 은 시장 주간 리뷰]

[가격 리뷰]

이번 주(6.15~6.18), 은 가격은 앞서 연속 하락한 후 안정세를 보이며 반등했습니다. 미국-이란 긴장 완화 속에 중국 내외 선물 가격은 전반적으로 양호한 흐름을 보였으며, 가격 중심도 전주 대비 소폭 반등했습니다. 이번 주 시장의 초점은 목요일 새벽 열린 연준 FOMC 회의였습니다. 연준은 연방기금금리 목표 범위를 동결하며 4회 연속 동결을 이어갔습니다. 그러나 최신 점도표에 따르면 연준 위원들의 전반적인 매파 성향이 이전보다 강해졌으며, 대다수 위원이 올해 금리 인하를 예상하지 않았고, 거의 절반은 추가 금리 인상 가능성을 시사했습니다. 성명서는 미국 인플레이션이 목표치를 상회하고 있으며, 에너지 가격 상승과 지정학적 리스크가 인플레이션 불확실성을 키우고 있다고 지적했습니다. 연준 의장 워시는 기자회견에서 연준이 인플레이션을 2% 장기 목표로 되돌리기 위해 단호히 노력할 것이며, 단기적으로 완화 정책으로 쉽게 전환하지 않을 것이라고 재차 강조했습니다. 회의 결과 발표 직후 은 가격이 잠시 하락했지만, 추가 금리 인상 기대가 크게 강화되지 않으면서 기술적 반등을 보였습니다. 중동 지정학적 측면에서는 미국-이란 양해각서가 공식 서명 및 발효되어 60일 간의 협상 기간이 시작되었습니다. 산업 수요 측면에서는 상하이에서 국가표준 은괴의 T+D 대비 프리미엄이 전주 대비 거의 변동 없이 보합 또는 소폭 프리미엄을 유지했습니다. 대부분의 거래는 SGE T+D 대비 보합에서 20위안/kg 프리미엄 범위 내에서 체결되었으며, 은 가격이 소폭 반등하자 하류 소비는 다시 둔화세로 돌아섰습니다. 재고 측면에서는 연휴를 앞두고 일부 공급업체가 재고를 정리한 가운데, 장기 계약 락업 및 수출 배정으로 판매 의향이 약화되었습니다. 또한 일부 상류 제련소가 일상적인 정비에 들어가면서 상하이와 선전의 은괴 사회 재고가 전반적으로 감소했습니다. 금/은 비율은 6월 17일 현재 LBMA 금/은 비율이 약 67 수준을 유지했습니다.

[주요 데이터]

약세 요인:

6월 FOMC 회의에서 금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 점도표에 따르면 대다수 위원이 올해 금리 인하를 예상하지 않았고, 일부는 추가 인상을 지지했으며, 연준의 전반적인 기조는 매파적이었습니다.

연준 의장 워시는 현재 인플레이션이 여전히 2% 목표를 크게 상회하고 있으며, 통화정책은 긴축 기조를 유지할 것이고, 단기적으로 명확한 금리 인하 신호를 보내기 어렵다고 밝혔습니다.

미국 고용 시장은 견조세를 유지하며 실업률이 약 4.3%를 기록, 신속한 완화 기대를 약화시켰다.

강세 요인:

미국-이란 양해각서가 공식 서명 및 발효되어 60일 협상 기간이 시작되었다.

페루의 에너지 위기가 지속되어 연말까지 전국 비상사태가 유지되었다. 12개 대형 광산이 시차 생산을 실시했으며, 5월 은 생산량은 5~8% 감소할 것으로 예상된다. 글로벌 수급 격차가 지속되어 은 가격에 하단 지지를 일부 제공했다.

[최근 주목 사항]

6월 20일: 미국 6월 미시간대 소비자심리지수 잠정치;

6월 26일: 미국 1분기 GDP 확정치;

6월 27일: 미국 5월 근원 PCE 물가지수;

핵심 주시 사항: 미국 인플레이션 데이터 변동, 중동 정세 전개, 해협 개방.

[가격 전망]

다음 주 은 가격은 견조할 전망이다. 미국-이란 상황의 불확실성에 계속 주목해야 한다. 트럼프는 이란이 협정 조건을 따르지 않을 경우 추가 공격을 가하겠다고 위협했다. 미 연준의 6월 정책 회의 종료 후 시장의 정책 경로에 대한 불확실성이 일시적으로 줄었다. 연준의 전반적 기조가 여전히 매파적이지만, 추가 금리 인상 기대가 강화되지는 않았다. 이전 기간 은에 대한 약세 요인은 대부분 소멸되었다. 한편 미국 국채 수익률은 여전히 은에 일부 압력을 가할 것이며, 은 가격은 횡보할 수 있다. 중국 펀더멘털 측면에서 하류 기업은 저가 매수를 유지하면서 추가 가격 인하를 요구하고 있다. 현물 저가 매도 압력이 완화되었고, 실물 은괴 사회 재고는 전반적으로 감소세를 보인다. 그러나 전반적 심리는 아직 낙관적으로 회복되지 않았다. 주류 현물 거래 스프레드는 SGE TD 대비 동등 수준에서 kg당 20위안 프리미엄 범위 내에 머물 것으로 예상되며, 단기적으로 시장 거래가 더 높은 프리미엄으로 이동하기 어려울 것이다.