금·은·백금·팔라듐 일제히 급등, 귀금속 업종 약 8% 급등, 성다자원과 쓰촨골드 상한가 [SMM 속보]

SMM 8월 5일:

중동 지정학적 기대가 완화 쪽으로 이동하면서 유가가 이틀 연속 급락하고 인플레이션 우려가 진정되었다. 9월 미 연준 금리 인상 기대가 후퇴하며 여러 호재가 공명해 귀금속 선물과 주식이 동반 강세를 보였다. 선물 시장: 8월 5일 17시 12분경, COMEX 금은 1.7% 오른 4,223.1달러/온스; SHFE 금 주력 계약은 3.1% 오른 910.4위안/g; COMEX 은은 2.53% 오른 61.77달러/온스; SHFE 은 주력 계약은 7.08% 오른 15,105위안/kg; 은 T+D는 5.8% 오른 14,988위안/kg. 백금 주력 계약 선물은 9.18% 오른 441.15위안/g; 팔라듐 주력 계약 선물은 8.51% 오른 329.65위안/g.

주식 시장: 8월 5일 종가 기준 귀금속 섹터는 7.87% 상승했다. 개별 종목: 셍다리소시즈와 쓰촨골드는 상한가를 기록했고, 샤오청기술, 츠펑골드, 중진골드, 싱예실버앤틴, 산진인터내셔널 등이 상위 상승주에 올랐다.

뉴스

[한국은행, 13년 만에 처음으로 국내 정제 금괴 매입 계획]한국 언론 보도에 따르면, 한국은행은 지난 월요일 지정학적 리스크 증가로 외환보유액 다변화 필요성이 커지면서 LS MnM, 한국거래소(KRX), 한국예탁결제원(KSD)과 협력하여 13년 만에 처음으로 장외거래를 통해 국내산 금을 매입할 것이라고 밝혔다. LS MnM과 고려아연은 제련 부산물로 연간 약 40~45미터톤의 금을 생산하며, 이 중 약 10%가 수출된다. 한국은행은 관련 기업이 신청하면 한국거래소의 거래·결제 시스템과 예탁결제원이 준비 중인 보관 시설을 활용해 수출 예정이던 금 일부를 사들일 방침이라고 설명했다. 중앙은행은 국내 금 가격 영향을 제한하기 위해 가격과 수량을 사전 협의한 후 대량 거래를 체결할 것이며, 이 새로운 경로는 과거 해외 매입 시 전액 달러로 결제했던 외환 리스크를 줄일 것이라고 덧붙였다. 또한 중앙은행은 2분기 소량의 금 ETF를 매입했다고 밝혔다. 한편, 7월 기준 금 보유량은 104.4미터톤으로 변함없으며, 6월 말 한국의 외환보유액은 4,273억 6,000만 달러이며 금 보유액은 47억 9,000만 달러 규모로 전해졌다.

[세계금협회(WGC): 금 투자 수요, 긍정적 흐름 유지될 것]세계금협회 보고서는 2026년 남은 기간 투자 수요가 금 수요 증가의 주요 동인이 될 것으로 예상되며, 장외거래와 아시아 투자 수요의 지지가 점차 확대될 것이라고 지적했다. 중앙은행들은 여전히 주요 금 매입자로 남을 것이다. 높은 금 가격은 금 장신구 수요를 계속 억눌 것이나, 금광 생산과 재활용 금 공급의 반응은 상대적으로 완만할 전망이다. 2026년 남은 기간 금 투자 수요는 긍정적일 것으로 예상된다. 장외거래와 아시아 투자 수요가 더 큰 역할을 할 것으로 보이며, 서구권 금 ETF 자금 흐름은 미국 국채 실질 수익률, 연준 통화정책 전망, 달러에 민감하게 반응할 가능성이 크다. 소비 지출이 비교적 견조함을 유지했지만, 높은 금 가격이 금 장신구 수요를 계속 억제할 것이다. 기술용 금 수요는 AI 투자로 추가적인 혜택을 볼 것으로 예상되나 하방 리스크가 쌓이고 있다. (진스 데이터)

[쯔진광업(Zijin Mining): 유나이티드 골드(United Gold) 인수 종료, 9.2% 지분 인수 계획]쯔진광업은 홍콩증권거래소 공시를 통해 2026년 1월 26일 자회사 쯔진골드인터내셔널이 유나이티드 골드와 체결한 합병 계약에 따라 주당 44캐나다달러 현금으로 유나이티드 골드의 발행주식 전량을 인수하기로 했으며, 총 대가는 약 55억 캐나다달러(약 40억 달러)라고 밝혔다. 그러나 종합 평가 후 양측은 인수 합의서에서 정한 마감 시한(2026년 7월 29일로 연장) 또는 그 이후 합리적인 기간 내에 일부 선행 조건을 충족하거나 포기할 수 없다고 판단했다. 양측은 인수를 종료하기로 합의했으며, 어느 쪽도 위약금이나 기타 수수료를 지급할 의무가 없다. 한편, 양측은 별도의 주식 청약 계약을 체결하여, 쯔진골드인터내셔널이 유나이티드 골드가 배정하는 1,280만 보통주(발행 후 확대 자본의 약 9.2%)를 주당 32.55캐나다달러 현금으로 청약할 예정이며, 총 청약 금액은 4억 1,660만 캐나다달러(약 2억 9,500만 달러)다.

[츠펑골드(Chifeng Gold): 2026년 상반기 순이익 전년 대비 54%-61% 증가 전망]츠펑골드는 7월 14일 저녁 실적 전망을 공시하며 2026년 상반기 귀속 순이익이 17억~17억 8,000만 위안으로 전년 대비 54%-61% 증가할 것으로 예상했다.

[자오진골드(Zhaojin Gold): 2026년 상반기 순이익 전년 대비 347.48%-436.98% 증가 전망]자오진골드는 7월 14일 저녁 실적 전망을 통해 2026년 상반기 귀속 순이익이 2억~2억 4,000만 위안으로 전년 대비 347.48%-436.98% 증가할 것으로 예상되며, 반복 순이익은 8,000만~1억 1,600만 위안으로 490.44%-756.14% 증가할 것으로 전망된다고 밝혔다.

[산둥후먼제련(Shandong Humon Smelting): 2026년 상반기 순이익 전년 대비 81.06%-122.36% 증가 전망]산둥후먼제련은 7월 14일 저녁 실적 전망을 공시하며 2026년 상반기 귀속 순이익이 5억 7,000만~7억 위안으로 전년 대비 81.06%-122.36% 증가할 것으로 예상했으며, 반복 순이익은 2억 7,200만~4억 200만 위안으로 2.03%-33.73% 감소할 것으로 전망했다.

[웨스턴골드(Western Gold): 2026년 상반기 순이익 전년 대비 280.16%-333.39% 증가 전망]웨스턴골드는 7월 13일 저녁, 2026년 상반기 모회사 귀속 순이익이 5억~5억 7,000만 위안으로 전년 대비 280.16%-333.39% 증가할 것으로 예상하며, 조정 순이익은 4억 9,000만~5억 8,000만 위안으로 172.96%-223.09% 증가할 것으로 전망했다고 공시했다.

[중진금: 2026년 상반기 순이익 41억~46억 위안 예상, 전년 대비 52.15%~70.7% 증가] 중진금은 7월 13일 저녁, 2026년 상반기 귀속 모회사 순이익이 41억~46억 위안으로 전년 대비 52.15%~70.7% 증가할 것으로 예상된다고 공시했습니다. 조정 후 순이익은 40억5천만~45억5천만 위안으로 전년 대비 36.96%~53.87% 증가할 전망입니다.

현물 시장

은

8월 5일, SMM #1 은의 오전 공장도 기준 평균 가격은 14,556위안/kg으로 전 거래일 대비 2.38% 상승했습니다.

현물 시장에서 이달 수요 부진이 지속되었고, 전반적으로 신규 주문이 제한적이었습니다. 은 가격 강세는 수요자들의 구매 의욕을 더욱 약화시켰고, 시장 거래는 주로 은행 기관의 지지에 의존했으며, 거래는 패리티 부근에 집중되었습니다. 트레이더들은 적극적인 호가 제시를 꺼렸습니다. 상하이의 오전 호가는 주로 TD 대비 패리티에서 최대 10위안/kg의 프리미엄 수준이었고, 선전에서는 일부 국가표준 제품이 패리티 부근에서 호가되었습니다. 저가 물량이 존재했지만 현물 거래를 크게 교란하지는 않았습니다. 오늘 시장은 최근월물 SHFE 2610 계약 대비 60~50위안/kg의 할인된 가격에 호가되었습니다. 전반적으로 호르무즈 해협 합의에 대한 기대감이 높아지면서 인플레이션 우려가 일시적으로 완화되었고, 귀금속은 소폭 회복되었습니다. 현물 시장에서 은 가격 상승은 수요를 더욱 억제하였으며, 주문은 여전히 부진하고 거래는 한산한 상태를 유지했습니다.

전망

귀금속 향후 추세에 대해 일부 기관들의 견해는 다음과 같습니다.

중신증권 연구 보고서는 올해 금값이 급등 후 급락했지만, 여전히 대강세장에 있다고 밝혔습니다. 그 근거로 미국 재정적자 확대 가속화, 탈세계화 속 화해 불가능한 지정학적 균열, 그리고 전 세계 중앙은행의 지속적인 금 매입이 하방을 지지한다는 점을 들었습니다. 따라서 이번 금값 하락은 강세장 내 일시적 조정에 불과하며, 현재 되돌림은 역사적 극단 수준에 근접했고 4,000달러/온스 부근이 이번 바닥권일 가능성이 매우 높다고 판단합니다. 향후 호르무즈 해협 상황이 금값에 미치는 영향은 걸림돌에서 상승 요인으로 바뀔 전망이며, 연준의 통화정책은 시장 예상보다 완화적일 수 있고, 미국 군사비 급증에 따른 재정적자 확대로 인해 연내 금값이 다시 상승 추세로 복귀할 것으로 예상됩니다.

도이치뱅크의 귀금속 전략가 마이클 슈에는 2024년 8월 시작된 금값의 “폭발적 랠리 국면”이 아직 끝나지 않았다며, 2026년 4분기 금값을 4,600달러/온스로 전망했습니다. 이 평가는 공정가치 모델, 통계적 검증, 공식 수요 데이터라는 3중 프레임워크에 기반하며, 원자재 가격 비율이 시사하는 상당한 하방 위험을 배제합니다. (즈퉁 파이낸스)

CICC 웰스 퓨처스의 연구 보고서에 따르면 유가가 하락하고 금이 반등한 가운데, 현재 엔화 변동에 따른 달러 인덱스 움직임이 새로운 교란 요인으로 작용하고 있으며, 이는 금값 추세에 미치는 영향이 상대적으로 제한적일 것으로 예상됩니다. 금에 대한 가장 큰 압력은 여전히 유가에서 비롯됩니다. CICC 웰스 퓨처스는 유가가 과도하게 강세를 보이지 않을 경우 금이 등락을 거듭하거나 완만히 상승할 가능성이 상대적으로 높다고 분석했습니다.

에버브라이트 선물의 8월 전망에 따르면 단기 금값 추세는 미국-이란 사태의 진전에 달려 있습니다. 갈등이 지속되거나 그 파급 효과가 확대될 경우 시장 심리가 다시 약화될 수 있으며, 유동성 리스크 우려 속에서 금값이 계속 부진할 수 있습니다. 그러나 협상에서 실질적인 돌파구가 마련된다면 금 가격은 단기적으로 안정되고 회복 반등할 수 있다. 이때 국내외 금융 시장이 동반 회복세를 보이면 더욱 확실해질 것이다. 그럼에도 불구하고 중앙은행의 경직적인 매수 수요와 포트폴리오 배분 수요의 지지를 받아 다시 하락이 발생하더라도 하방은 비교적 제한적일 것으로 예상할 수 있다. 또한 8월 말 잭슨홀 경제 심포지엄에서 워시가 중기 정책 프레임워크를 제시할 수 있다. 이에 앞서 12일 발표될 미국 CPI 데이터가 핵심 검증 지표가 될 것이다. 전반적으로 금은 바닥 다지기와 심리 회복 단계에 있는 것으로 보이며, 우리는 신중한 낙관 견해를 유지한다. 핵심 리스크는 미국-이란 갈등으로 인해 유가가 다시 온스당 90달러를 넘어서고, 미국 인플레이션 데이터가 예상치를 크게 웃도는 반등을 보이며, 9월 금리 인상 가능성이 커지면서 시장 심리를 계속 억누르는 점이다. 하지만 해외 금융 시장과 유가의 움직임을 볼 때 미국-이란 갈등의 전면적 확대 가능성은 크게 지지받지 못하고 있다.

로이터 조사에 따르면 금 가격이 1월 사상 최고치에서 크게 하락한 후 애널리스트들이 2023년 말 이후 처음으로 금 가격 전망을 하향 조정했지만, 대부분은 여전히 중앙은행 매수와 재정 지속 가능성 우려에 따른 지지를 기대하고 있다. 지난 3주간 실시된 29명의 애널리스트와 트레이더 대상 조사에서 2026년 금 가격 중간 전망치는 온스당 4,509달러였다. 이는 3개월 전 4,916달러에서 하락한 수치로, 11분기 만에 처음으로 하향 조정된 것이다. 2027년 평균 전망치는 4,610달러로, 이전 조사의 5,100달러 전망치와 비교된다. 금 가격은 1월에 온스당 5,595달러의 사상 최고치를 기록했지만, 이란 전쟁이 에너지 인플레이션을 악화시키고 금리 인상 기대감을 높이면서 2분기에 급락하여 2013년 이후 최악의 분기 실적을 기록했다. 전쟁 발발 이후 현물 금은 약 22% 하락했다. (Jinshi Data APP)

ING의 워런 패터슨과 에바 만테이 애널리스트는 유가 급락으로 인플레이션 우려가 완화되고 달러와 미 국채 금리가 압박을 받으면서 월요일 금 가격이 상승했다고 설명했다. 월요일 유가가 큰 폭으로 하락하면서 인플레이션 우려와 추가 통화 긴축 전망이 완화되었다. 이 움직임은 미국-이란 적대 행위의 중단 이후 나타났다. 유가 하락은 달러화와 국채 수익률에도 부담을 주면서, 이번 주 연준 회의를 앞두고 금리 미수익 자산의 전망을 개선했습니다. 시장은 이제 금리 전망에 대한 추가 지침을 얻기 위해 연준과 다가오는 미국 인플레이션 데이터에 집중하고 있습니다. 수익률이 낮은 수준을 유지한다면, 금 가격은 현재 수준 근처에서 계속 지지받을 것입니다. 그러나 연준의 예상치 못한 매파적 발언은 단기적으로 추가 상승 여력을 제한할 수 있습니다.

코메르츠방크는 연말 금 가격 전망치를 트로이 온스당 4,500달러로 하향 조정했으며, 연말까지 백금 가격은 이전 전망치인 2,100달러에서 2,000달러로 낮아질 것으로 예상하고 있습니다.

씨티는 기본 시나리오에서 인도의 금 수입이 역사적으로 비축 수요가 최고조에 달하는 3분기임에도 불구하고 위축될 것으로 전망했습니다. 그 이유로는 풍부한 스크랩 공급, 신중한 소비 심리, 현지 가격 할인 등이 신규 수입 수요를 억제하기 때문이라고 설명했습니다. 그러나 씨티는 0~3개월 단기 금 가격 목표치를 4,500달러로 유지하고 있습니다. 이 목표치는 호르무즈 해협의 긴장 완화와 연준의 매파적 기조 약화를 가정한 것이라고 은행은 밝혔습니다. 단기적으로는 주요 위험 요소들이 여전히 존재하며, 이로 인해 금 가격이 다시 하락할 수 있습니다. 여기에는 지정학적 긴장 재고조, AI 기반 위험 축소, 연준의 지속적인 매파적 입장 등이 포함됩니다.

UBS의 금 전략가인 조니 테베스는 금의 중장기 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 그녀는 논평에서 이번 주 초부터 금 가격이 상승하고 있으며, 중국 본토와 홍콩의 금 관련 주식이 3일 동안 약 20% 급등하는 등 긍정적인 신호가 나타나고 있다고 언급했습니다. “우리는 금에 대한 신뢰가 개선되기 시작했다고 믿으며, 연말까지 가격이 현재 수준에서 반등할 것으로 계속 예상합니다,”라고 그녀는 말했습니다. UBS 글로벌 팀은 금의 중기 전망에 대해 긍정적이며, 2026년 말에는 온스당 4,675달러, 2027년 말에는 4,800달러에 도달할 것으로 전망하고 있습니다. 그녀는 앞으로 주목해야 할 주요 이벤트로 7월 말 FOMC 회의에서 연준의 정책 톤과 중동 상황의 추가 진전을 꼽았습니다. (Jinshi Data APP)

ANZ 리서치의 애널리스트들은 보고서에서 금속에 대한 실물 수요와 중앙은행의 매입이 금 시장을 지지하고 있다고 밝혔습니다. 이들은 금 가격이 연준의 긴축 기대와 강한 달러로 인해 단기적 역풍을 맞고 있지만, 수개월간 ETF 자금이 유출된 후 금 투자 포지션이 얇아져 추가 하락 여력은 제한적이라고 덧붙였습니다. 고금리 환경은 일반적으로 금과 같은 수익성 없는 자산에 부담을 줍니다. (즈퉁 파이낸스)

골드만 삭스는 미국 연준의 긴축 전망에 따른 압박에도 불구하고, 중앙은행의 매입이 금 가격의 하방을 지지할 것으로 전망했습니다. 수요는 여전히 견조하며, 골드만 삭스는 5월 중앙은행들이 81톤의 금을 매입했고, 3개월 평균 월간 매입량은 67톤으로 2022년 이전 평균인 17톤을 크게 웃돈다고 추정했습니다. 골드만 삭스 애널리스트들은 “중앙은행들이 지정학적·금융 리스크 헤지를 위해 준비금을 다변화함에 따라 금 보유량을 늘리는 추세가 앞으로 수년간 지속될 것으로 믿습니다.”라고 말했습니다. 골드만 삭스는 올해 월 평균 매입량이 50톤, 내년에는 40톤이 될 것으로 전망하고 있습니다. (진10 데이터)

미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹의 애널리스트 김수진은 “최근 가격 흐름은 시장이 금의 전통적인 안전자산 수요보다 미국 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 가능성에 더 큰 비중을 두고 있음을 시사합니다. 이는 지정학적 리스크가 금융시장 심리의 전반적인 악화로 이어지지 않는 한 금이 압박에 취약한 상태로 남게 됨을 의미합니다.”라고 말했습니다. (진10 데이터)

자산운용사 피델리티 인터내셔널은 올해 초 금 보유 비중을 축소한 후, 금의 장기 모멘텀이 여전히 강하다고 믿으며 적절한 시점에 다시 비중을 확대할 계획이라고 밝혔습니다. 피델리티 인터내셔널의 멀티에셋 포트폴리오 매니저 이안 샘슨은 최근 “우리는 다시 금 비중을 확대할 계획이며, 문제는 타이밍일 뿐입니다.”라고 말했습니다. 그는 올해 1월에서 2월 사이 금의 다년간 강세장이 갑작스럽게 끝났을 때 금 비중을 중립 수준으로 줄였다고 말했습니다. 샘슨은 2027년 중 언젠가 금 시장이 다시 강세장에 진입할 것으로 예상합니다. 강세장 복귀 논리는 “정부들이 재정 규율을 다시 받아들이고 중앙은행들이 인플레이션을 다시 낮추는 데 진정으로 전념하는 경우”에만 훼손될 것이며, “하지만 저는 현재 우리가 그런 세상에 있다고 생각하지 않습니다.”라고 덧붙였습니다. 샘슨은 또한 이전 강세장의 주요 동인이었던 중앙은행의 지속적인 금 매입이 앞으로도 금 가격을 지지할 것이라고 언급했습니다.

궈신증권의 연구 보고서에 따르면, 상반기 깊은 조정을 거친 후 4,000달러 부근의 금 가격이 점차 바닥을 다지는 조짐을 보이고 있으며, 추가 상승은 이벤트 촉매제만 기다리고 있습니다. 4,000달러 부근에서 조정 시 분할 매수하고 랠리 추격은 피할 것을 권고한다. 핵심 배분 논리: 첫째, 밸류에이션이 역사적 저점에 있어 상당한 안전마진을 제공한다. 상반기 깊은 조정 이후 현재 금광 기업들의 밸류에이션은 연초 대비 크게 하락해 낮은 수준에 위치하며 높은 승률을 제공한다. 향후 밸류에이션 회복 랠리 외에도 금값 상승에 따른 가격 탄력성의 추가 수혜가 예상된다. 둘째, 이익 탄력성 우위가 두드러진다. 금 관련 주식은 금값의 '증폭기' 역할을 한다. 금 채굴 비용은 경직적이어서 금값 상승이 곧바로 이익 증가로 이어지므로, 이익 탄력성은 금값 상승률을 훨씬 웃돈다.

화위안증권 연구보고서는 중기적 관점에서 시장의 핵심 거래 논리가 '인플레이션 고착화 및 예상치를 웃도는 회복력 → 연준의 장기 고금리 기조 → 연중 금리 인상 기대 반복 강화' 가격 사슬에 고정되어 있으며, 금값 중심은 여전히 미국 실질 채권 수익률과 달러 인덱스에 의해 좌우되어 전반적으로 약세 흐름에서 횡보할 가능성이 높다고 지적했다. 중동의 휴전 협상은 현재 지루한 수 싸움에 빠져 있으며, 병력 철수 일정, 핵 시설 사찰 체제, 호르무즈 해협 통항권 및 통행료 규정 등 핵심 요구 사항에서 양측 입장이 크게 엇갈리고 있다. 반복되는 지정학적 갈등은 글로벌 원유 공급 전망을 계속 교란하고 있으며, 에너지 가격 상승 위험은 인플레이션 고착화를 더욱 공고히 하여 연준의 긴축 정책 기조를 뒷받침할 수 있다. 한편, 달러 인덱스와 미국 채권 수익률의 동반 상승이 이중 억제 효과를 만들어내고 있으며, 금의 안전자산 속성이 금리 프라이싱 논리에 일시적으로 밀리면서 금값 상승 여력은 계속 제한될 수 있다. 향후 2주간 주시할 주요 이벤트: 1) 중동 분쟁 전개 및 호르무즈 해협 통항 상황; 2) 7월 30일 발표될 연준 금리 결정; 3) 7월 30일 발표될 미국 6월 PCE. 장기적으로 금의 강세 논리는 약화되지 않고, 글로벌 거시경제 및 지정학적 환경 변화 속에서 더욱 강화되었습니다. 1) 미국의 재정적자, 부채 확대, 무역보호주의 확산, 주요국 간 경쟁 심화 등의 제약 요인들은 달러화 신용 앵커의 안정성을 약화시키고 있으며, 글로벌 준비자산의 다각화 재분배를 촉진하고 있습니다. 금은 점차 국가 신용 리스크, 지정학적 분열 리스크, 글로벌 통화체제 재편 리스크를 헤지하기 위한 중요한 자산으로 진화하고 있습니다. 2) 전 세계 중앙은행들의 지속적인 금 매입은 여전히 금 가격에 탄탄한 하단 지지를 제공하고 있으며, 중국 인민은행(PBOC)의 보유 지속 확대는 공공 부문의 장기 배분 수요를 더욱 확증해 줍니다. 3) 경기 후반 국면에 접어든 미국 경제는 고금리, 신용 축소, 성장 둔화 등 다중 제약에 직면해 있습니다. 향후 미 연준이 경기 둔화로 금리를 인하하든, 아니면 고착화된 인플레이션 때문에 고금리를 장기간 유지해야만 하든, 금은 강력한 장기 배분 가치를 지닙니다: 전자는 실질금리 하락에 유리하고, 후자는 안전자산 선호와 신용 리스크 보호 수요를 강화합니다. 전반적으로 금은 중장기적으로 유리한 국면에 있으며, 글로벌 거시경제 및 지정학적 환경의 재편 속에서 가격 중심이 계속해서 상향 이동할 것으로 예상됩니다.