지정학적 교란이 소폭 약화되고, 재고 감소 가속화가 알루미늄 가격의 상승 변동을 지지한다 [SMM 알루미늄 아침 회의 요약]

6.10 SMM 알루미늄 조간 회의 요약

선물: SHFE 알루미늄은 23,900위안/톤으로 결제되어 0.67% 하락했습니다. 가격은 모든 이동평균선(MA5=24,146, MA10=24,389, MA30=24,483, MA60=24,612)에서 더 멀어졌으며, 이동평균 시스템은 약세 정렬과 발산이 가속화되면서 약세가 심화되었습니다. MACD 지표는 DIF=-142.99, DEA=-97.72로 데드크로스 하락과 음의 히스토그램이 -90.53으로 확장되어 약세 모멘텀이 지속 강화되었습니다. 거래량은 81,600계약으로 감소했으며, 시장의 매수 의지가 매우 약했습니다. 제안된 SHFE 알루미늄 핵심 거래 범위는 23,700~24,100입니다. LME 알루미늄은 $3,532.5/톤으로 결제되었으며, 가격은 MA60(3,526.37) 근처였지만 MA5(3,589.4)와 MA30(3,600.67)을 크게 하회하여 단기 압력을 받고 있으며, 중장기 지지선이 시험대에 올랐습니다. MACD 지표는 DIF=10.72, DEA=32.30으로 데드크로스가 지속되고 음의 히스토그램이 -43.17로 확장되면서 약세 모멘텀이 강화되었습니다. 제안된 LME 알루미늄 핵심 거래 범위는 $3,500~$3,560/톤입니다.

거시 전망: 트럼프 미국 대통령은 미국-이란 협상이 “최종 단계”에 접어들었으며 “2~3일 내”에 합의에 도달할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 미국 언론 통계에 따르면 트럼프 대통령은 최소 37번의 유사한 발언을 한 바 있습니다. 밴스 미국 부통령은 이스라엘의 의사와 관계없이 미국은 이란과의 합의를 계속 추진할 것이라고 말했습니다. 이란 핵 합의는 중간선거 전에 반드시 이루어질 것입니다.

펀더멘털: 공급 측면에서 SMM 데이터에 따르면 지난주 중국 알루미늄 생산량은 소폭 감소했으며, 액체 알루미늄 비중은 전주 대비 0.12%포인트 반등했지만, 하류 액체 알루미늄 수요는 보통이었습니다. 핵심 관심사는 여전히 알루미늄 반제품 수출입니다. 하류 가공 부문은 엇갈렸습니다. 비수기임에도 불구하고 일부 부문의 강한 수출 수요가 국내 약세 수요를 부분적으로 상쇄했습니다. 2차 합금, 알루미늄 판/시트/스트립, 알루미늄 포일의 주간 가동률은 약화된 반면, 1차 합금 가동률은 회복세를 보였습니다. 알루미늄 선재와 케이블 및 알루미늄 압출 부문은 전반적으로 안정세를 보였다. 전반적으로, 지난주 주요 다운스트림 업체들의 주간 가동률은 전주 대비 0.1%포인트 소폭 하락했다. 재고 측면에서는, 이번 월요일 중국 알루미늄 괴 사회 재고는 136만 톤으로, 지난 월요일 대비 2만 6,000톤, 지난 목요일 대비 1만 5,000톤 감소했으며, 재고 감소 속도가 계속 가속화되고 있다.

원자재 알루미늄 시장: 미국 금리 인상에 대한 시장 기대감이 SHFE 알루미늄의 상승 채널을 억제했다. 어제 오전, SHFE 알루미늄 2606 계약은 하락세로 등락했고, 전 거래일 대비 가격 중심이 전반적으로 낮아졌다. 중국 동부에서는 매수 심리가 다소 위축되었고, 전반적인 시장 매도 심리가 매수 심리보다 강했다. 주류 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 06 계약 대비 70~80위안/톤 할인된 수준이었다. 어제 중국 동부의 매도 심리 지수는 2.86으로 전월 대비 0.01 상승한 반면, 매수 심리 지수는 2.80으로 전월 대비 0.2 하락했다. SHFE 알루미늄 선물 가격은 전월 대비 계속 하락했으며, 기간 스프레드는 상대적으로 좁았다. 중국 중부 시장의 트레이더들은 가격을 확고히 유지하며, 높은 프리미엄을 유지하고 대량 판매할 기회를 잡았으며, 시장 거래 심리는 전월 대비 소폭 상승했다. 궁극적으로, 중국 중부의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 6월물 대비 100~130위안/톤 할인된 수준에서 형성되었다. 어제 중국 중부의 매도 심리 지수는 2.88로 전월 대비 보합세였으며, 구매 심리 지수는 2.22로 전월 대비 0.03 상승했다.

알루미늄 스크랩: 어제, SMM A00 가격은 전 거래일 대비 100위안/톤 추가 하락하여 2만 3,900위안/톤을 기록했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정세를 유지하며 소폭 하락했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 6월 9일 포산 지역에서 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 2,458위안/톤, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩은 1,920위안/톤이었다. 공급 측면에서, '역발행(리버스 인보이싱)' 정책 규제가 계속 강화되고 있으며, 일부 성에서는 세금 환급이 취소되고 세무 조사가 강화되어, 세금 계산서가 발행된 원자재 비용이 상승했다. 안후이성, 장시성 등 지역의 일부 기업들은 이미 생산을 축소하거나 중단했다. 알루미늄 스크랩 유통 허브의 창고 입고량은 전년 대비 감소했으며, 알루미늄 텐스 스크랩 재고도 유입 감소로 인해 하락했다. 현재 원자재 재활용 단계의 규제 준수 비용은 여전히 높고, 가용한 세금계산서 발행 원천은 지속적으로 타이트하며, 세금계산서 부족이 가격의 핵심 지지 요인이 되었다. 한편, 미국-이란 갈등으로 인한 교란 속에서 중국과 해외 시장 간 가격 차이가 역전되었으며, 수입 저비용 고품질 원료의 부족으로 국내 시장 보충이 약화되었다. 수요 측면에서는 비수기 효과가 나타나 하류 스크랩 이용 기업들의 가동률이 낮은 수준에 머물고 있으며, 최종 사용자 주문은 약하게 뒤따르고, 기업들은 필요 시 구매 및 낮은 재고 전략을 유지하며 신중한 구매 심리를 보이고 있다.

2차 알루미늄 합금: 어제 ADC12 시장은 전반적으로 관망 태도를 보였으며, 대부분 기업들은 공시 가격을 견고히 유지했다. SMM ADC12 가격은 변동 없이 톤당 23,900위안을 유지했다. 한편으로는 알루미늄 및 알루미늄 스크랩 가격이 주중 변동이 적어 비용 측면에서 큰 변화의 동인이 부재했다. 다른 한편으로는 하류 수요가 평범하고 주문 증가가 제한적이었다. 그러나 규제 준수 원자재의 타이트한 공급 양상은 뚜렷한 완화를 보이지 않았고, 기업들의 구매 비용은 비교적 높은 수준을 유지하여 가격에 강한 지지력을 제공했다. 약한 수요와 비용 지지가 혼재된 가운데, 기업들은 가격 조정 의지가 거의 없었다. 단기적으로 ADC12 가격은 주로 안정을 유지하며 횡보할 것으로 예상되며, 이후 원자재 공급 변화와 하류 주문 회복에 주목할 필요가 있다.

알루미늄 시장 요약: 거시적 측면에서, 트럼프는 다시 미국-이란 협상이 '최종 단계'에 돌입했다고 주장했지만, 시장은 이러한 반복된 발언에 익숙해졌으며, 지정학적 리스크 프리미엄은 소폭 약화되었다. 펀더멘털 측면에서, 해외 공급 부족은 알루미늄 가격에 강한 하단 지지력을 제공할 것으로 예상되며, 에너지 비용 상승 기대도 강세 요인을 형성한다. 그러나 국내 높은 재고로 인한 압력이 상대적으로 두드러져, 국내 알루미늄 가격의 상승 여력을 제한할 것으로 예상된다. 단기적으로 국내 알루미늄 가격은 주로 변동하며 조정받을 것으로 전망된다.

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