거시경제 역풍에 SHFE 니켈, 14만 위안/t 하회

이번 주 니켈 가격은 하락세가 가속화되었으며, 거시적 하락 요인이 가격 조정의 핵심 동력으로 작용했다. 주 초 SHFE 니켈 주력 선물 계약은 톤당 144,000위안 선에서 등락을 거듭했지만, 미국 경제지표가 계속해서 예상치를 상회하면서 올해 연준의 금리 인상 기대가 커졌고, 달러 인덱스가 반등하며 비철금속 섹터 전반이 압박을 받았다. 주중 SHFE 니켈 주력 선물 계약은 142,000위안, 140,000위안, 139,000위안 등 여러 심리적 저항선을 잇달아 하향 돌파했으며, 저점은 약 137,700위안까지 떨어졌다. 주간 누적 하락률은 3%를 넘었고, LME 니켈도 동시에 톤당 18,500달러 아래로 내려갔다. 현물 시장에서는 SMM 1호 정제 니켈의 이번 주 평균 가격이 142,090위안으로 전주 대비 5,250위안 하락했다. 진촨 니켈 프리미엄은 이번 주 소폭 반등하여 800위안/톤을 기록했으며, 국내 일반 전착 니켈의 프리미엄 범위는 -600~300위안/톤을 유지했다.

거시적 측면에서 미국 경제지표는 계속해서 예상치를 상회했고 금리 인상 베팅이 강화되었다. 5월 미국 제조업 PMI는 54로, 4월 대비 1.3% 상승했다. 지정학적 측면에서는 트럼프 대통령이 이란과의 전면전을 재개할 의사가 없다고 밝혔다. 미-이란 협상에 대한 기대가 커졌고, 시장은 호르무즈 해협을 통한 해상 운송 재개에 베팅하고 있으며, 이는 유황 운송 병목 현상을 완화할 수 있다. 그러나 미-이란 회담은 여전히 추가 우여곡절의 위험에 직면해 있다.

재고 측면에서는 이번 주 상하이 보세구 재고가 약 1,700톤으로 전주 대비 보합세를 보였다. 중국의 사회적 재고는 약 120,000톤으로, 전주 대비 약 3,500톤 증가했다.

현재 니켈 시장은 거시적 역풍과 원가 지지 사이의 힘겨루기에 갇혀 있다. 단기적으로는 침체 국면이 지속될 것으로 예상된다. 그러나 정책 및 원가 하단이 지지해주면서 추가 급락 여지는 제한적이다. SHFE 니켈 주력 선물 계약은 다음 주 톤당 137,000~145,000위안 범위에서 주로 거래될 전망이다.