니켈 가격, 인도네시아 정책·지정학적 긴장·LME 재고 감소로 급등

니켈 가격은 이번 주 상승세를 이어갔다. 거래량 최대 상하이선물거래소 니켈 계약은 일간 차트에서 "5거래일 연속 상승"을 기록하며 13만 3,000위안/t 선을 뚜렷이 돌파한 후 그 위에서 유지되었고, 주간 상승률은 2%를 넘었다. 런던금속거래소 니켈도 이에 동조하여 1만 7,500달러/t까지 상승하며 약 한 달 만의 최고치를 기록했다. 니켈 가격 랠리의 배경은 "인도네시아 수출 통제 정책 + 호르무즈 해협 유황 위기 + 지속적인 LME 재고 감소"였다. 현물 시장에서 이번 주 SMM 1호 정제 니켈 평균 가격은 13만 1,440위안/t으로 전주 대비 2,250위안/t 상승했다. 진촨 정제 니켈의 프리미엄은 이번 주 지속적으로 약화되어 1,500위안/t까지 하락했고, 주류 전해 니켈은 -300~-500위안/t의 할인으로 거래되었다. 선물 가격이 계속 반등하면서 하류 구매 관심은 낮은 수준을 유지하며 적기 구매에 그쳤다. 전반적인 현물 시장 거래는 비교적 부진했다.

거시경제 측면에서 이번 주 지정학적 긴장은 여전히 높았다. 미군은 이란에 또 한 차례 공습을 가했고, 트럼프 대통령은 이란에 대한 대규모 전투 작전 재개를 "진지하게 고려 중"이라고 밝혔다. 호르무즈 해협이 봉쇄될 경우 중동 유황 공급 회복의 어려움이 커질 것이다. 미 연준'의 7월 FOMC 회의에 대한 정책 기대는 더 명확해졌다. 최신 CME 페드워치 툴 데이터에 따르면 7월 회의에서 금리 동결 확률은 65.3%, 25bp 인상 확률은 34.7%로, 7월 동결 쪽으로 합의가 형성되고 있다. 거시경제 측면에서 비철금속에 대한 억제 압력은 소폭 완화되었다.

재고 측면에서 상하이 보세구역 재고는 이번 주 약 1,700t으로 전주 대비 변동이 없었다. 중국 사회적 재고는 약 13만 톤으로 전주 대비 약 1,800t 증가했다.

이번 주 LME의 5거래일 연속 재고 감소는 긍정적 신호를 보냈지만 절대 수준은 여전히 사상 최고치에 머물렀다. 재고 감소 추세가 지속된다면 니켈 가격 반등의 기반은 더욱 견고해질 것이다. 미-이란 갈등은 지속되고 있으며 고조될 가능성이 있어 유황 공급 리스크는 여전하며, 추가 RKAB 쿼터의 양적 규모가 향후 니켈 가격 흐름의 핵심 요인으로 남아 있다. 다음 주 거래량 최대 상하이선물거래소 니켈 계약의 핵심 거래 범위는 13만~13만 7,000위안/t으로 예상된다.