가격 동향
이번 주(6.1~6.4) 은은 부진한 하락 추세를 이어갔으며, 전반적인 중심 가격이 하락하고 국제 및 국내 선물 가격이 동반 약세를 보였습니다. 거시 측면에서 CME 페드워치는 6월 연준의 금리 동결 확률이 98.4%, 인하 확률이 1.6%임을 나타냈고, 9월 금리 동결 확률은 71.1%, 인상 확률은 27.8%로 집계되었습니다. 지표 측면에서는 미국 5월 ADP 고용이 예상치를 웃돌았으며, 민간 부문 고용이 5월에 12만 2천 명 증가하여 지난해 12월 이후 최대 월간 증가폭을 기록했습니다. 다음 날 저녁 발표될 미국 5월 비농업 고용 지표에 시장의 관심이 집중되었습니다. 지정학적 측면에서는 미국-이란 갈등이 해결되지 않은 가운데, 트럼프는 협상이 순조롭게 진행 중이며 합의에 근접했다고 언급한 반면, 이란에 대한 해상 봉쇄는 9월까지 연장될 수 있습니다. 이스라엘 총리는 전술적 차이는 있으나 전략적 목표는 미국과 일치한다고 시사했으며, 이스라엘군은 레바논에서 휴전은 없을 것이라고 밝혔습니다. 산업 수요 측면에서는 상하이 시장의 국표 은괴 TD 대비 시세가 소폭 할인 상태를 지속했지만, 주간 기준 할인 폭이 축소되며 점차 패리티에 가까워졌습니다. 거래 시세는 SGE에서 대부분 TD 대비 kg당 20~0위안 할인 범위에서 형성되었습니다. 주간 은 가격 하락으로 하류 소비가 전주 대비 소폭 회복되며 저점 매도 압력이 완화되었으나, 전반적인 소비는 여전히 부진했습니다. 재고 측면에서는 하류 소비와 투자 심리가 신중한 태도를 유지하며 단기적으로 큰 개선이 예상되지 않으며, 상하이와 선전의 은괴 사회 재고는 지속적으로 소폭 증가했습니다. 금/은 비율 측면에서, 6월 3일 기준 LBMA 금/은 비율은 이번 주 62.3에서 63.8로 더욱 확대되었습니다.
주요 데이터
약세 요인
워시가 공식적으로 연준 의장직을 맡으며 매파적 색채를 분명히 함; 향후 연준 인사들의 발언에 주목 필요.
미국 ADP 데이터는 노동 시장의 탄력성이 예상을 상회함을 보여줌.
인도가 은 수입 규제를 다시 강화하며 실물 소비에 큰 타격.
강세 요인:
페루의 에너지 위기가 지속되어 국가 비상사태가 연말까지 연장됨. 12개의 대형 광산이 교대 생산에 돌입하면서 5월 은 생산량이 5~8% 감소할 전망입니다. 전 세계 수급 불균형이 지속되면서 은 가격의 하방 지지선이 형성되고 있습니다.
[단기 핵심 사항]
6월 5일: 미국 5월 비농업 고용 보고서
6월 12일: 미국 5월 CPI 데이터
6월 16-17일: 연방준비제도 6월 FOMC 회의 및 워시의 회의 후 기자회견
주요 초점: 연준 관계자들의 연설, 미국-이란 협상의 최신 진전, 인도의 은 수입 할당량 시행 세부사항.
[가격 전망]
은은 다음 주 저점에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 은 가격은 여전히 고압적인 거시 환경에 머물러 있으며, 앞서의 공급 차질 이슈는 대부분 사라졌습니다. 초점은 내일 밤 발표될 비농업 고용 데이터, 연준 관계자들의 연설, 그리고 미국-이란 협상 방향에 맞춰질 것입니다. 명확한 안정 신호가 나올 때까지 관망하는 전략을 권장합니다. 중국 펀더멘털 측면에서는, 다운스트림 구매 심리가 상대적으로 신중하며, 은 가격이 단기 저점에서 유지되면서 전체 소비는 소폭 회복되었습니다. 시장에서 저가 현물 화물의 매도 압력은 다소 완화되었으나, 전반적인 거래는 여전히 부진합니다. 투자 심리도 큰 반등을 보이지 않았습니다. 현물 은괴의 사회 재고는 계속 소폭 증가하고 있습니다. 시장에서 주로 거래되는 현물 화물의 할인율은 SGE TD 가격 대비 킬로그램당 10~0위안 할인 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
