중동 긴장에 따른 알루미늄 시장 교란, 국내외 알루미늄 가격 변동성 속 엇갈린 횡보 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

6.2 SMM 모닝 회의록

선물:SHFE 알루미늄 2607 계약은 24,435위안/톤에 마감, 0.49% 상승(+120위안/톤). 현재 가격은 주요 이동평균선 근처에서 움직이며 MA5(24,367.00)와 MA10(24,426.00) 위로 올랐지만, 여전히 MA30(24,654.33)과 MA60(24,698.08) 아래에 있습니다. 이동평균선은 전반적으로 약세 배열을 유지하고 있으며, 단기 반등 강도는 제한적이고 약세 패턴의 명확한 반전은 없습니다. MACD 지표는 DIF = -95.1100, DEA = -84.0727로, 데드크로스가 지속되고 음의 히스토그램이 -22.0745로, 약세 모멘텀이 약화되었지만 여전히 우세함을 나타냅니다. 거래량은 78,407로트로 시장 거래 활동은 적당했고, 미결제약정은 289,755로트로 당일 4,018로트 감소하여 소폭 자금 유출과 저점 매수 심리 약화를 시사합니다. SHFE 알루미늄의 제안 핵심 거래 범위는 24,000~24,800위안/톤입니다. LME 알루미늄 3개월물은 $3,727.5/톤에 마감, 0.13% 하락(-$5/톤). 현재 가격은 MA5(3,688.50), MA10(3,662.85), MA30(3,593.50), MA60(3,506.77) 위에서 움직이며, 단·중·장기 이동평균선이 강세 배열을 이루고 중기 상승 추세를 보입니다. MACD 지표는 DIF = 50.6545, DEA = 43.0484로, 골든크로스가 지속되고 히스토그램은 양의 영역(15.2123)에 머물러 상승 모멘텀이 지속됨을 나타냅니다. LME 알루미늄의 제안 핵심 거래 범위는 $3,700~3,800/톤입니다.

거시경제 동향:이스라엘의 레바논에서의 지속적인 군사 작전에 비추어, 이란은 미국과의 소통을 중단하고 호르무즈 해협을 완전히 봉쇄할 계획이며, 바브엘만데브 해협을 포함한 다른 전선에서도 작전을 개시할 것입니다. 이란은 이스라엘이 가자와 레바논에서 군사 작전을 중단하고 레바논에서 완전히 철수할 때까지 어떤 협상도 없을 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 미국 대통령은 네타냐후 이스라엘 총리와 통화 후, 이스라엘과 헤즈볼라 간의 모든 적대 행위가 즉시 중단되고 베이루트로 향하는 군대에 철수 명령이 내려졌다고 말했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란과 “다음 주 안에” 합의에 도달해 현재의 휴전 협정을 연장하고 호르무즈 해협을 재개방할 것으로 예상한다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 협상이 잘 진행되고 있으며 합의에 대해 낙관한다고 말했다. 미국의 5월 ISM 제조업 PMI는 1.3%p 상승한 54를 기록하며 5개월 연속 확장 국면을 이어가며 4년 만에 최고치를 기록했다. 신규 주문 증가세는 4개월 만에 최고치로 가속화되었고, 지급 가격 지수는 소폭 하락했으나 2022년 이후 최고 수준 근처에 머물렀으며, 고용 지수는 개선되었다.

펀더멘털:미-이란 휴전 합의가 아직 실현되지 않아 중동 공급 차질 구도는 변함없으며, 중국 외 지역의 구조적 공급 부족이 알루미늄 가격을 계속 지지하고 있다. 중국 측면에서는, 2026년 5월(31일 기준) 중국의 알루미늄 생산량이 전년 동기 대비 2.1%, 전월 대비 3.8% 증가했다. 중국의 최종 수요 회복 속도는 여전히 더뎠지만, 중국 외 지역의 알루미늄 공급 부족 확대가 중국의 알루미늄 반제품 수출 수요를 크게 끌어올렸고, 이는 중국의 액체 알루미늄 소비를 효과적으로 뒷받침하여 겉보기 소비량이 플러스 성장을 유지하도록 했다. 중국의 액체 알루미늄 비중은 소폭 상승해 전월 대비 1.1%p 오른 76.5%를 기록, 월초 예상치를 소폭 상회했으며, 핵심 증가 요인은 예상보다 강한 수출 주문이었다. 재고 측면에서, 월요일 SMM 알루미늄 사회적 재고는 약 138.6만 톤으로, 지난 목요일 대비 1.5만 톤 감소했으며, 이번 주에도 재고 감소가 이어졌으나, 재고는 같은 기간 사상 최고 수준을 유지했다.

1차 알루미늄 시장:장 초반, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2606 계약은 범위 내에서 거래되며 전 거래일 대비 전체 가격 중심이 하락했다. 낮은 알루미늄 가격의 영향으로 일부 판매자의 매도 의사가 줄었다. 월요일 시장은 대체로 관망 분위기였으며, 전반적인 하류 구매 심리는 하락했다. 주류 현물 가격은 SMMA00 기준 -10~+10위안/톤이었다. 어제 중국 동부 시장의 출하 심리 지수는 2.93으로 전월 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.91로 전월 대비 0.49 하락했다. 6월 비수기 진입과 함께 중부 중국의 하류 가공업체들은 후속 주문 지속성이 약화되고 구매 심리가 낮아 시장 전반의 거래가 부진했다. 월초 공급업체들의 매도 의지가 강해 가격이 지속 하락했으며, 최종적으로 중부 중국 시장 실거래 가격은 중부 중국 가격 대비 보합~20위안 할인 수준에서 형성됐다. 어제 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.86으로 전월 대비 보합, 구매 심리 지수는 2.23으로 전월 대비 0.01 하락했다.

알루미늄 스크랩:지난 금요일 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 톤당 70위안 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 소폭 상승하는 안정세를 보였다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 견조함을 이어갈 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준) 주류 가격대는 톤당 20,300~20,900위안(세금 별도)을 유지할 전망이다. '역발행' 정책의 제약이 지속되고 규정에 부합하는 세금계산서 발행 가능한 물량 공급 부족은 단기간에 해소되기 어려우며, 수입 알루미늄 스크랩의 시차적 감소 효과도 아직 완전히 방출되지 않아 이후 항구 도착 물량은 낮은 수준을 이어갈 것이다. 그러나 비수기 도래로 스크랩 활용 업체들은 후속 주문 지속성에 대한 우려를 갖고 있으며, 최종 수요 증가분은 여전히 제한적이다. 향후 정책 준수 진전 상황, 미국-이란 전쟁 협상 결과, 수입 화물의 항구 도착 현황을 지속 주목할 필요가 있다.

2차 알루미늄 합금:어제 ADC12 시장은 전반적으로 가격 안정세를 이어갔고 주류 거래 가격도 보합을 유지했다. SMM ADC12 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 23,700위안이었다. 현재 알루미늄 가격과 알루미늄 합금 선물 가격의 등락폭은 제한적이고, 하류 수요가 안정적이며 수급 펀더멘털에도 큰 변화가 없어 업체들의 관망 심리는 강한 상황이다. 다만 원자재 공급 부족은 효과적으로 완화되지 못했고, 규정을 준수한 알루미늄 스크랩과 세금계산서 발행 가능한 공급원은 여전히 빡빡해 기업의 구매 원가가 강하게 지지되고 있다. 종합해 보면 단기 시장에는 가격을 크게 조정할 동력이 부족해 ADC12 가격은 대체로 안정세를 유지할 것으로 예상되지만, 원자재 공급 부족과 지속적인 원가 강세의 배경 아래 가격 중심은 일정 부분 상승 기대감을 유지하고 있다.

종합 전망:미국-이란 휴전 협정이 성사될 경우 중동 공급 우려가 크게 완화되지만, 반복되는 군사적 마찰로 평화 전망은 여전히 불확실하며, 단기 지정학적 프리미엄은 수렴 추세를 보이나 완전히 해소되지는 않았습니다. 중국 외 지역의 경직된 공급 부족이 LME 알루미늄의 상대적 강세 패턴을 지지하는 반면, 중국의 재고 소진은 지속되나 재고 수준이 사상 최고치에 머물러 SHFE 알루미늄의 상방 탄력성을 제한하며, 국내외 디커플링 패턴이 단기적으로 이어지고 있습니다. 향후 관건은 중국의 재고 소진 가속화 여부, 미국-이란 협정의 공식 서명 여부, 미 연준 금리 경로의 명확화, 그리고 중국의 알루미늄 생산능력 운영 추가 규제 여부입니다. 전반적으로 알루미늄 가격은 LME 강세, SHFE 약세의 패턴을 유지하며 단기 횡보할 전망입니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중한 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]