거시경제 펀더멘털, 강세·약세 요인 교차 속 중국 국내 알루미늄 가격 횡보 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

SMM 모닝 미팅 회의록, 5월 27일:

선물:SHFE 알루미늄은 5월 26일 야간장에서 24,560위안/mt로 마감, 전 거래일 대비 0.04% 하락. 가격은 MA5(24,515.39) 근처까지 반등했으며, MA10(24,497.17) 및 MA20(24,524.02) 부근에서 움직였으나 여전히 MA40(24,598.36)과 MA60(24,633.48) 아래에 위치. 이동평균 체계는 전반적으로 여전히 하락 배열을 보였지만 단기 하락 추세는 다소 완화. 기술적 측면에서 MACD 4시간 지표의 DIFF(-52.02)가 DEA(-68.14)를 아래에서 상향 돌파하며 골든크로스를 형성, 히스토그램이 초록색 막대에서 빨간색 막대로 전환(STICK: 32.25)되어 약세 모멘텀의 방출 속도가 소폭 둔화되고 있음을 나타내며, 강세 자금의 포지셔닝 강도가 단계적으로 회복되는 양상. 그러나 상단의 이동평균선 저항이 존재하며 추세가 완전히 반전된 것은 아님. LME 알루미늄은 5월 26일 3,674.5달러/mt로 마감, 0.51% 상승, 고공행진하며 강세 지속. 가격은 MA5(3,649.44), MA10(3,623.09), MA20(3,590.97), MA40(3,529.42), MA60(3,465.02) 위에서 견고히 지지되며 단기, 중기, 장기 이동평균선이 표준적인 강세 배열을 이루고 추세 구조가 상승 편향을 유지. MACD 지표 DIFF(41.72)가 DEA(37.14)를 상향 돌파하여 골든크로스를 형성, 유지 중이며, 빨간색 히스토그램 막대가 이전 대비 더욱 확장. 단기 상승 모멘텀이 소폭 강화되고 매수세가 활발해지며 선물의 강세 편향이 더욱 확증.

거시경제 동향:5월 미국 소비자 신뢰지수는 소폭 하락. 이란 전쟁으로 인한 물가 상승 여파로 현재 경제 상황에 대한 소비자들의 평가가 후퇴. 5월 미 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수는 0.7포인트 하락한 93.1을 기록. CME “페드워치”에 따르면: 6월까지 미 연준이 금리를 동결할 확률은 99.2%, 누적 25bp 금리 인하 확률은 0.8%. 7월까지 금리 동결 확률은 88.6%, 누적 25bp 금리 인상 확률은 11.3%, 누적 25bp 금리 인하 확률은 0%. ECB 수석 이코노미스트 레인은 6월 금리 인상에 대한 시장의 추측을 바로잡을 필요가 없다고 시사하며, 추가 통화정책 긴축 방향을 강화했습니다. 인플레이션은 여전히 상승 압력을 받고 있습니다. 6월에 인플레이션 전망치가 상향 조정될 수 있습니다.

펀더멘털:최신 시장 뉴스에 따르면: 리오 틴토의 2026년 3분기 CIF MJP(일본 주요 항구까지의 알루미늄 잉곳 운임·보험료 포함 가격) 초기 제시가는 톤당 460달러였으며, 2026년 6월 5일까지 유효합니다. 재고 측면에서는, 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고가 화요일 기준 전주 대비 500톤 증가했으며, 재고 증가는 주로 광둥과 궁이에서 발생했습니다.

원자재 알루미늄 시장:화요일 오전, SHFE 알루미늄 2606 계약은 등락을 거듭하며 하락세를 보였고, 전 거래일 대비 전체적인 가격 중심이 낮아졌습니다. 알루미늄 가격 하락의 영향으로 일부 판매자들이 가격을 고수했습니다. 최근 낮은 알루미늄 가격과 맞물려 구매 심리가 다소 회복되면서 전반적인 시장 거래가 활성화되었습니다. 시장에서 주류 현물 화물의 호가는 SMM A00 평균가 대비 +10위안/톤 수준이었습니다. 화요일 동중국 시장의 출하 심리 지수는 3.04로 전주 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 3.17로 전주 대비 0.01 상승했습니다. 최근 허난과 상하이 간 가격 차이가 비교적 작아 장기 계약 가격보다 높은 수준이었습니다. 중부 중국 시장의 하류 가공업체들은 구매 심리가 낮아 장기 계약 결제를 선호했으며, 전반적인 시장 거래는 부진했습니다. 게다가 개장과 함께 알루미늄 가격이 급등하면서 공급업체들이 낮은 가격을 제시했고 가격 고수 의지가 약했습니다. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격 범위는 중부 중국 가격 대비 20위안 프리미엄에서 30위안 할인 사이에서 형성되었습니다. 화요일 중부 중국 시장의 출하 심리 지수는 2.82로 전주 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.25로 전주 대비 0.01 하락했습니다.

알루미늄 스크랩:최근 원자재 알루미늄 가격이 연일 하락했습니다. 화요일 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 톤당 230위안 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 하락세를 보였습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 5월 26일 포산에서 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,464위안/톤으로 기록되었고, A00 알루미늄과 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 2,088위안/톤이었습니다. 스크랩 이용 기업의 가동률은 낮은 수준을 유지했으며, 최종 사용자 주문이 이어지지 않았고, 전반적인 구매 속도가 보수적으로 변했으며, 시장 거래는 부진했다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주 높은 수준을 견조하게 유지할 것으로 예상되었으며, (알루미늄 함량 기준으로 가격이 매겨지는) 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 주류 가격대는 20,500~21,100위안/톤(세금 별도)으로 유지되었다. 정책 측면에서, "역 인보이싱" 규제가 계속되었으며, 적격 공급원의 타이트한 상황은 단기적으로 반전시키기 어려웠다. 수입 알루미늄 스크랩의 시차 효과가 계속 나타나면서 실제 항구 도착량이 감소하여 공급 부족 상황을 더욱 악화시킬 것으로 예상되었고, 지정학적 리스크가 알루미늄 가격에 하단 지지를 제공하여 알루미늄 스크랩 가격을 끌어올렸다. 그러나 성수기 효과가 완전히 마무리되면서 최종 사용자 주문이 약화되었고, 허난 및 기타 지역의 가공 알루미늄 합금 스크랩 재고가 여전히 높아 구매 수요를 억제했으며, 2차 알루미늄 시장은 약한 수급 패턴을 이어갈 것으로 예상되었다.

2차 알루미늄 합금:화요일에 SMM ADC12는 톤당 23,600위안으로, 100위안 하락했다. 알루미늄 가격 하락에 힘입어 시장의 약세 심리가 강화되었고, 대부분의 기업이 소폭 가격 인하에 동참했다. 비용 측면에서, 적격 알루미늄 스크랩 인보이스 출처가 여전히 타이트하여 구매가 어려웠고, 이는 경직적인 비용 지지가 되어 하락 여지를 제한했다. 수요 측면에서, 최종 소비 회복은 더뎠고, 다운스트림 구매는 신중했으며, 전체 시장 거래는 부진했다. 내수 거래 이윤이 압박을 받아, 일부 기업은 수출 주문을 우선시하며 저가의 내수 주문을 선별적으로 수주했다. 전반적으로 ADC12 시장은 양면에서 약한 수급 패턴을 유지하고 있으며, ADC12 가격은 단기적으로 횡보할 것으로 예상된다.

종합 전망:거시적 측면에서, 미국 소비자 신뢰지수가 소폭 하락하여, 높은 생활비에 대한 미국 소비자들의 불안이 커지고 있음을 확인시켜 주었다. 노동 시장이 전반적으로 안정적이며 대규모 해고 조짐이 거의 없지만, 최근 연료 가격 급등은 저소득 가구에 특별한 어려움을 제기하고, 약세인 외부 심리가 간접적으로 알루미늄 가격을 압박한다. 펀더멘털 측면에서, 중국 외 지역의 공급 부족과 낮은 재고는 여전히 바닥 지지를 제공하지만, 높은 국내 재고가 가격의 큰 상승을 억제하는 핵심 요인으로 남아 있습니다. 또한, 현물 시장 거래 부진이 알루미늄 가격의 상승 여력을 더욱 제한합니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상되며, LME가 SHFE보다 강세를 보일 것입니다.

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