납괴 사회재고 소진 지속 둔화, 납 가격 뚜렷한 저항 [SMM 납 조간 회의록]

선물:

런던금속거래소(LME)는 영국 은행 휴일로 5월 25일 휴장했으며 5월 26일 거래를 재개했다.

야간장에서는 거래량이 가장 많은 SHFE 납 2607 계약이 16,755위안/mt에 시가를 형성한 뒤 한때 16,775위안/mt까지 상승했다가 되돌림을 보였고, 이후 16,700위안/mt 부근에서 횡보하다가 최종 16,710위안/mt에 마감해 0.27% 하락했다.

거시 측면:

세계 최대 보크사이트 생산국인 기니는 6월 수출 통제 조치를 발표할 예정이다. 중국은 4개월 동안 일본으로 중희토류가 수출되지 않은 사실에 대해 “중국은 법률·규정에 따라 일본의 군사용 사용자 및 군사 목적에 대한 이중용도 품목 수출을 금지하며, 일본의 ‘재무장’과 핵 야망을 저지하는 것을 목표로 한다”고 밝혔다. 중국은 미·이란 합의 전망에 대해 “대화의 문이 열렸다면 다시 닫아서는 안 되며, 완화의 모멘텀을 유지하고 정치적 해결이라는 큰 방향을 견지해 대화와 협의를 통해 각 당사자의 우려를 모두 반영하는 해결책을 도출해야 한다”고 밝혔다.

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장쑤·저장·상하이 시장에서는 워런트 기반 화물이 소량 호가됐다. 공급업체들은 주로 1차 납 제련소 생산지에서 자체 인수한 물량을 출하했다. 북부와 남부 시장 간 공급 차이로 북부 시장의 호가는 더 강세를 보였다. 2차 납 측면에서는 제련소 손실이 개선되고 출하 의지가 높아졌으며, 2차 정련 납은 SMM #1 납 대비 공장도 기준 -50~0위안/mt 프리미엄으로 호가됐다. 납 가격이 강세를 보이자 다운스트림 기업들의 매수 의지는 약화됐다. 일부는 인근 창고에서 워런트 기반 화물을 계속 매입했으며, 필수 수요가 있는 업체들은 더 저렴한 2차 납 화물로 기울었다. 재고 측면에서 5월 25일 LME 납은 휴장이었고, LME 납 재고는 5월 22일 기준 286,475mt였다. 5개 지역의 SMM 납 잉곳 사회 재고는 70,100mt로, 5월 18일 대비 3,200mt 감소했고 5월 21일 대비도 3,200mt 감소했다.

오늘의 납 가격 전망:

최근 일부 사회 창고에서는 다운스트림 기업의 인수로 납 잉곳 재고가 감소했으나, 그 외 사회 창고는 공급업체의 재고 이관과 수입 납 입고로 소폭 증가했다. 지난주 납 가격 하락 시 하류 기업들의 집중적인 저가 매수 이후, 최근 납 가격이 반등하면서 하류 기업들의 구매 열의가 현저히 약화되었습니다. 또한, 2차 납 제련소의 손실이 회복되면서 제련소들이 할인 가격으로 적극 출하했습니다. 2차 정제 납은 SMM #1 납 가격 대비 공장도 기준 -50~0위안/톤의 프리미엄으로 호가된 반면, 1차 납은 SMM #1 납 가격 대비 +0~+75위안/톤의 프리미엄으로 공장도 호가되었습니다. 강성 수요를 가진 일부 하류 기업들은 2차 납을 선호했습니다. 향후 연괴 사회 재고의 감소 속도는 계속 둔화될 것으로 예상되며, 납 가격 상단의 저항은 여전히 뚜렷합니다.

데이터 출처 면책 조항: 공개 정보 이외의 데이터는 공개 정보, 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에서 파생되었으며, SMM에서 처리한 것으로 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.