주석 정오 리뷰, 2026년 5월 25일
상하이선물거래소(SHFE) 주석 시장은 상승 개장 후 하락세를 보였습니다. 오전 세션은 426,000위안/톤에 개장하여 422,530위안/톤에 마감했습니다. 최근월물의 전체 중심가는 1.22% 상승했습니다. LME 측, 해외 춘계 은행 휴일로 런던금속거래소는 휴장했습니다. 지난 금요일 종가는 톤당 54,470달러로 중심가가 소폭 상승했습니다.
거시적 측면:
(1) 루비오 미 국무장관이 이란과의 갈등 종식에 관한 초안 합의가 여러 지역 국가의 지지를 얻었다고 밝혔습니다. 양측은 주요 해협 개방 및 관련 민감 핵물질 처리에 대해 원칙적 합의에 도달했습니다. 가까운 시일 내에 공식 서명될 가능성이 있으며, 지정학적 긴장이 완화 신호를 보이고 있습니다. 그러나 미 대통령은 "양측이 완전히 합의에 도달하지 못했으며, 미국은 합의에 서두르지 않을 것"이라고 말했습니다.
(2) 월러가 취임했습니다. 취임사에서 그는 "개혁 지향적" 중앙은행 기관을 이끌겠다고 강조하며 과거 경험을 바탕으로 정책 프레임워크를 조정하고 인플레이션 억제 의지를 재확인했습니다. 한편, 다른 중앙은행 핵심 인사는 현재 정책 기조는 단기적으로 금리를 안정시키는 것이며 인플레이션 기대가 목표에서 벗어나 고정되지 않으면 금리 인상이 필요할 것이라고 밝혔습니다. 내부 정책 기조는 신중함을 띠고 있습니다.
공급 측면에서 시장은 여러 뉴스 요인을 고려하고 있습니다. 한편으로는 인도네시아의 전략적 자원 통제에 관한 초기 뉴스의 잔여 효과가 지속되고 있습니다. 다른 한편으로는 최근 콩고민주공화국에서 대규모 공중보건 사건이 발생하여 주변 국가들이 일부 국경 통과 지점을 일시적으로 폐쇄해 방역을 강화했습니다. 현재 핵심 광산 지역은 정상 생산을 유지하고 있지만 국경 물류 효율성이 방역 검사로 인해 일부 제한되고 있습니다. 현지 출하에서 중국까지의 물류 주기가 일반적으로 약 45일 소요되는 점을 고려할 때, 국경 방역이 강화될 경우 다음 달 원자재 공급 속도가 일부 차질을 빚을 수 있습니다.
현물 시장 측면에서는 선물 가격의 큰 변동성 속에서 현물 시장이 대체로 신중한 자세를 유지했습니다. 지난주 하류 최종 수요처들에서 일부 소재 회전 수요가 방출되었는데, 주로 즉시 주문 생산 확보에 집중되었고, 시장 거래는 비교적 부진했습니다. 선물이 고점에서 등락을 거듭하는 상황에서 트레이더들은 대부분 가격을 유지하며 관망하는 선택을 했고, 주요 브랜드의 현물 프리미엄은 안정적으로 유지되며 1,000~1,500위안/톤 범위에 집중되었으며, 실제 시장 거래는 부진한 추세를 보였습니다.
전반적으로 현재 시장은 뉴스와 거시적 기대가 상호작용하는 시기입니다. 단기적으로 다양한 돌발 공공 사건 및 루머로 인한 공급 측 혼란이 빈번했지만, 실질적인 물량 감소가 가시화되기 전까지는 핵심 거래 논리가 여전히 미래 유동성과 자금 비용에 대한 거시 정책 가이던스를 중심으로 움직이고 있습니다. 새로운 달러 정책 프레임워크가 점차 확립되고 금리 인상 기대가 여전히 타이트한 가운데, SHFE 주석 최다 거래 계약은 단기적으로 박스권 패턴을 이어갈 것으로 예상되며, 선물 중심가는 추가 하락을 시험할 가능성이 있습니다. 향후에는 거시적 자금 심리의 변화에 지속적인 관심을 기울여야 합니다.
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