납축전지 시장 비수기 추세는 변함없이, 납 가격은 뚜렷한 저항에 직면 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물:

야간장에서 LME 연은 톤당 $1,987에 개장한 후, 아시아 장에서 하락 압력을 받으며 톤당 $1,972.5까지 저점을 낮췄습니다. 이후 페루의 에너지 부족으로 인한 광석 공급 차질 우려가 부각되면서 유럽 장에서 견조한 반등세를 보여, 마감 직전 톤당 $1,998의 고점을 기록했고, 최종적으로 전일 대비 0.45% 상승한 톤당 $1,997.5에 마감했습니다.

야간장에서 SHFE 연의 최근월물 2606 계약은 톤당 16,595위안에 개장한 후, 장 초반 잠시 톤당 16,605위안까지 고점을 높였으나, 이후 하락 압력을 받으며 톤당 16,520위안까지 저점을 낮췄고, 마감 무렵에는 횡보 양상을 보였습니다. 최종적으로 전일 대비 0.33% 하락한 톤당 16,525위안에 마감하며 5거래일 연속 하락세를 기록했습니다.

거시 동향:

미국 항소법원은 트럼프 행정부의 10% 글로벌 관세에 불리한 판결에 대해 집행 정지 명령을 내렸습니다. 인도는 금·은 수입에 대한 기본 관세를 5%에서 10%로 인상했습니다. 인도 은행들은 금·은 수입 재개를 위해 선제적으로 관세를 납부했으며, 5월 한 달간 금 9톤, 은 34톤에 대한 통관을 완료했습니다. 러시아는 2026년 원유 생산량 전망치를 1,420만 톤 하향 조정한 5억 1,100만 톤으로, 수출 전망치는 450만 톤 줄어든 2억 3,720만 톤으로 수정했습니다. 미국의 4월 소비자물가지수 연간 상승률은 예상치 3.7%를 웃도는 3.8%를 기록하며 2023년 5월 이후 최고치를 경신했으며, 에너지 가격 지수가 전체 상승분의 40% 이상을 차지했습니다.

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SHFE 연 가격의 무게 중심이 추가로 하락함에 따라, 공급업체들은 시장 상황에 맞춰 출하하거나 일부는 할인 폭을 줄이며 출하했지만, '무역 세금 탈루' 단속의 영향으로 일부 무역 회사의 인보이스 발행 한도가 축소되면서 연 시장 거래를 제한했습니다. 제련소의 자가 운송 형태로 이루어지는 1차 연 생산지 인도 물량은 하류 기업으로의 직행이 증가했습니다. 아울러 2차 연의 손실 폭이 확대되면서 제련소의 매도 관망 및 판매 보류 심리가 강해져 현물 주문 오퍼가 뚜렷하게 감소했습니다. 주요 생산지에서 SMM #1 연에 대해 공장 인도 기준 톤당 +0~+50위안의 프리미엄을 붙여 재생 정련 연을 오퍼했으며, 하류 기업은 필요 시마다 구매를 지속하는 가운데 전일 대비 문의 열기가 높아졌습니다. 그러나 납 가격이 약세를 보임에 따라, 일부 하류 업체가 필요에 따라 구매한 것을 제외하고 대부분은 관망세를 취했습니다.

재고: 5월 12일, LME 납 재고는 375톤 감소하여 265,550톤을 기록했습니다. 5월 11일 기준, SMM 5대 지역 납괴 사회 재고는 주간 약 2,200톤 증가했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

이번 주 SHFE 납 2605 계약이 인도일에 들어갑니다. 공급업체들은 계속해서 납괴를 인도 창고로 이전했으며, 납괴 사회 재고는 상승세를 유지하며 거의 두 달 만에 처음으로 7만 톤을 다시 넘어섰습니다. 최근 납축전지 시장은 비수기 모드에 머물렀고, 1차 납 공급은 안정세에서 상승세를 보였습니다. 특히 지난주 SHFE 납이 급등한 이후, 하류 업체들은 높은 가격에 구매를 꺼렸으며, 선물과 현물 가격 간 차이는 200위안/톤 이상으로 확대되었습니다. 공급업체의 인도 창고 출하 의지는 증가했습니다. 인도 완료까지 납괴 사회 재고는 계속 증가할 것으로 예상되며, 납 가격에는 상당한 저항이 있을 것입니다.

데이터 출처 성명: 공개 정보 이외의 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 데이터로, 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.