수급 약세, 원가 지지: ADC12 가격, 박스권 침체 [SMM 분석]

먼저, 4월 재생 알루미늄 합금 가격 추이를 살펴보겠습니다. 선물 시장에서는, 거래가 가장 활발한 주조용 알루미늄 합금 선물 계약이 4월에 먼저 하락했다가 상승하여 톤당 24,250위안까지 고점을 기록한 후, 중순 이후 지속적인 하락세로 전환되었습니다. 5월 이후 하락폭은 줄어들었고, 계약은 톤당 23,000위안 근처에서 침체된 흐름을 보였습니다. 현물 시장에서는, ADC12 가격이 4월 전반적으로 하락 압력을 받았으며, 월초 상승 모멘텀이 사라지고 중순 이후 하락폭이 확대되었습니다. 5월 8일 기준, SMM ADC12 가격은 톤당 23,500위안으로 4월 초 대비 누적 1,200위안 하락했습니다.

비용 측면에서는, 최신 SMM 데이터에 따르면 4월 ADC12 업계의 이론적인 총비용이 톤당 23,787위안까지 상승하여 3월 대비 소폭 올랐지만, 전월 대비 상승폭은 둔화되었습니다. 비용 구성 측면에서는, 알루미늄 스크랩이 여전히 가장 큰 비용 항목으로 톤당 비용이 21,569위안으로 상승했으며, 그 비중도 소폭 상승하여 90.7%를 기록했습니다. 구리 비용은 835위안/톤으로 소폭 증가했으며 비중은 3.5%로 변동이 없었습니다. 실리콘 비용은 478위안/톤으로 소폭 하락했으며 비중은 2.0%로 축소되었습니다. 5월에 접어들면서 ADC12 가격은 계속 하락한 반면, 알루미늄 스크랩 가격은 소폭만 하락했습니다. 업계의 이론적인 이익은 흑자에서 적자로 전환되었고, 기업의 운영 압력은 더욱 두드러졌습니다.

4월 재생 알루미늄 합금 업계의 가동률은 52.0%로, 전월 대비 0.3%포인트 하락하고 전년 동월 대비 1.5%포인트 하락했으며, 기업 간 차별화가 뚜렷했습니다. 가동률이 비교적 안정적이었던 주요 원인은 다음과 같습니다. ADC12 가격 하락으로 인해 일부 주문이 회복되었고, 수출 수익성 개선으로 국내 물량 감소를 상쇄했으며, 트레이더들이 저가 매수로 주문 공백을 일부 메웠기 때문입니다. 그러나 감산 또한 광범위하게 나타났는데, 이는 주로 소비가 기대치에 미치지 못했고, 적합한 원자재 조달이 어려웠으며, 역발행 세금계산서 제한으로 일부 기업이 부득이하게 생산량을 줄였기 때문입니다. 종합하면, 4월 가동률은 좁은 범위 내에서 소폭 하락했습니다. 5월에는 수요가 4월 중순 이후 시작된 약세 추세를 이어가면서, 하류 기업의 재고 보충 의지가 여전히 약하고 관망 심리가 지배적이었습니다. 노동절 연휴 동안 주문이 감소하면서 생산에 부담이 되었고, 연휴 이후 회복 여지도 제한적이었습니다. 비수기 수요, 원자재 문제, 세금계산서 문제 등 여러 압박 속에서 5월 가동률은 추가 하락할 여지가 있습니다.

전반적으로, 5월 ADC12 가격은 박스권 내 침체 흐름을 이어갈 것으로 예상되나, 하락 여지는 비교적 제한적입니다. 하락 압력 측면에서는, 최종 수요가 여전히 지속적으로 약세를 보이고, 사회적 재고와 공장 내 재고가 높은 수준을 유지하며, 펀더멘털 상의 실질적인 호재가 부족하여 가격 상승 모멘텀이 충분하지 않습니다. 지지 요인 측면에서는, 알루미늄 스크랩 등 원자재 비용이 지속적으로 높게 유지되고, 알루미늄 스크랩 수입 감소가 더해져 현물 가격에 일정 수준의 하방 경직성을 제공하며, 기업들이 대폭 가격 인하에 나설 의지가 낮습니다. 요약하면, 5월 ADC12 가격은 주로 좁은 범위 내에서 약세 하락할 것으로 예상됩니다. 앞으로 중동 지정학적 갈등이 알루미늄 가격에 미치는 파급 영향, 최종 수요의 한계 변화, 그리고 알루미늄 스크랩 공급 상황에 주요하게 주목해야 합니다.