2026년 4월 29일
점점 더 분열되는 세계 경제 속에서, 은 중립적인 준비 자산으로서 크게 주목받고 있다. 도이치은행의 평가에 따르면, 이 귀금속은 글로벌 탈달러화의 주요 수혜자 중 하나이며, 현재 금값이 약세를 보이고 있음에도 불구하고 그러하다.
점점 더 많은 중앙은행들, 특히 의 중앙은행들은 지정학적 긴장, 경제적 불확실성, 그리고 잠재적인 서방 제재에 대비한 금융 방패로 금을 활용하고 있다. 이러한 국가 준비금 정책의 변화는 중기적으로 금값에 강력한 구조적 지지를 형성하고 있다.
펀더멘털 데이터가 시스템 전환을 뒷받침한다
시장 데이터는 이러한 매입이 단기 투기가 아닌 장기적인 전환을 목표로 한다는 것을 보여준다. 글로벌 통화 준비금에서 미국 달러의 비중은 2000년대 초 60% 이상에서 현재 약 40%로 감소했다. 이에 따라 중앙은행들은 2008년 금융 위기 이후 금 보유량을 2억 2,500만 온스 이상 확대했다.
이를 바탕으로 도이치은행은 글로벌 중앙은행 준비금에서 금의 비중이 현재 약 30%에서 40%로 상승할 수 있는 시나리오를 제시한다. 이 시나리오와 연계된 은행의 개념적 모델 계산은—공식적인 가격 전망이 아님을 명시하고 있지만—이 경우 금이 5년 내에 온스당 8,000달러에 도달할 수 있음을 시사한다.
더 넓어진 수요 기반이 시장을 뒷받침한다
이러한 발전의 원동력은 작년 세계금협회(World Gold Council)의 설문조사에서 확인되었다. 이 조사에서 중앙은행들은 지정학적 및 경제적 불확실성을 매입의 주된 이유로 명시적으로 언급했다. 특히 주목할 점은 수요의 지역적 확대다: 중국, 러시아, 인도, 터키와 같은 전통적인 주요 매수국 외에도 점점 더 많은 국가들이 매수 측에 참여하고 있다. 도이치은행은 카자흐스탄, 사우디아라비아, 카타르, 이집트, 아랍에미리트를 명시적으로 언급한다. 이러한 광범위한 분포는 더 안정적이고 덜 집중된 수요 기반을 형성하여 구조적으로 시장 변동을 완충한다.
현재 금값 조정에도 불구한 장기 추세
최근 가격 움직임은 강력한 지지를 받는 시장이라도 일방통행이 아니라는 점을 보여준다. 연초 이후 금은 약 8% 상승했지만, 미국-이란 전쟁 발발 이후 압력을 받고 있다. 그 결과, 1월 사상 최고가 이후 금이 쌓아온 상승분의 약 3분의 2가 사라졌다.
이러한 단기 변동성에도 불구하고 투자자들의 근본적인 전망은 그대로다. 세계 준비자산 구조의 전환이 지속된다면, 금은 위기 방어라는 전통적 기능을 훨씬 넘어서 입지를 굳힐 것이다. 금은 미국 달러의 지배력 약화로부터 직접적이고 지속적으로 혜택을 받는 국제 통화 시스템의 핵심 기둥으로 성숙하고 있다.
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