재고 변곡점 나타나, 공급자 매도 보류, 현물 프리미엄 상승 [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM 5월 6일 업데이트:

오전 세션에서 SHFE 구리 2605 계약은 갭 상승 개장 후 계속 상승했다. 개장가는 10.11만 위안/톤이었다. 개장 후 가격은 10.216만 위안/톤까지 급등했다가 10.186만 위안/톤 저점까지 하락 후 안정되며 다시 상승, 10.268만 위안/톤에 마감했다. 월물 간 콘탱고 스프레드는 90위안/톤~30위안/톤이었다. 2605 계약 대비 SHFE 구리의 수입 이익 마진은 110위안/톤~240위안/톤이었다.

장중 상하이 전기동 매수·매도 심리는 둔화되었다. 매도 심리는 2.64로 전월 대비 0.02 하락, 매수 심리는 2.49로 전월 대비 0.22 하락했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 확인 가능하다. 오전 세션 초반 공급업체들은 표준 구리를 50~120위안/톤 프리미엄에 제시했으며, Lufang과 Xiangguang은 120위안/톤 프리미엄, Dajiang PC, Jinguan, Jinfeng, Tiefeng은 50~100위안/톤 프리미엄에 호가했다. Guiye, Jinchuan High-Purity, Jintun Large Plate 등 고품질 구리는 120~150위안/톤 프리미엄에 제시되었다. 비등록 구리는 패리티에서 30위안/톤 프리미엄까지 거래되었다. 두 번째 거래 시간대에는 시장 거래가 부진했다. 공급업체들은 가격을 낮춰 Jintun PC, Jinguan, Jinxin은 공장 인도 기준 80위안/톤, Xiangguang과 Lufang은 100위안/톤 프리미엄에 호가했다. 등록 SX-EW 구리 소재는 타이트했으며, 미얀마 산 일부만 유통되어 30위안/톤 프리미엄에 호가되었다. 비등록 구리는 10위안/톤 할인에 거래되었다.

내일 전망으로, 재고 측면에서 SMM 데이터에 따르면 연휴 후 상하이 사회 재고는 18.83만 톤으로 전주 대비 6,500톤 증가했으며, 장쑤 재고는 4.17만 톤으로 전주 대비 1,000톤 감소했다. 재고 감소 추세가 첫 변곡점을 맞아 연휴 기간 소폭 재고 증가로 전환되었으나, 증가 폭은 아직 유의미하지 않았다. 이후 재고 증가의 지속 가능성에 주목할 필요가 있다. 공급 측면에서는 수입 창구 수익성은 유지되지만, 아프리카 물류 차질로 수입 도착 물량이 감소하여 단기 현물 증가 공급이 제한적이다. 수요 측면에서는 구리 가격 상승 후 최종 수요자의 구매 의지가 약화되었다. 공급자들의 판매 보류와 맞물려 현물 프리미엄이 상승했으며 양측 모두 시장 거래가 저조했습니다. 전반적으로 높은 가격이 수요를 억제하는 요인, 재고 변곡점의 초기 출현, 공급자의 판매 보류, 수입 도착 물량 감소 등 여러 요인으로 인해 상하이 현물 구리 가격은 내일 2605 계약에 대해 프리미엄을 유지할 것으로 예상됩니다.