미국-이란 협상 변동; 이번 주 거시 강세·약세 요인 맞물려

SMM 4월 23일:

거시적 관점

연준 지명자 케빈 워시는 통화정책의 독립성을 수호하겠다고 약속했다. 한시적인 미-이란 휴전은 4월 22일에 만료될 예정이었다. 트럼프는 처음에 연장 가능성이 “극히 낮다”고 말했지만, 이후 화요일(현지시간) 휴전을 연장하고 해상 봉쇄를 유지하면서 이란의 통합 협상안을 기다리겠다고 발표했다. 미-이란 협상이 불안정한 가운데, 이번 주 거시 심리는 혼조세를 보였다.

펀더멘털

해외 시장은 지정학적 혼란으로 계속해서 요동치고 있다. 호르무즈 해협 항해는 아직 완전히 정상화되지 않았다. 중동 알루미늄 제련소의 감산이 지속되면서 글로벌 알루미늄 공급 부족이 확대되어 해외 수급 격차가 두드러지고 있다. 이번 주 LME 알루미늄 0~3개월 콘탱고 구조가 지속적으로 회복되며 프리미엄이 톤당 57.07달러까지 올랐다. 한편 LME 알루미늄 재고는 계속 감소하여 37만 8,800톤까지 낮아지며 해외 가격을 강력하게 뒷받침했다.

국내에서는 이번 주 하류 가공업체 가동률이 둔화됐다. 알루미늄 가격 상승으로 구매 의욕이 떨어진 가운데 일부 알루미늄 괴가 우시에 창고 보관되면서 뚜렷한 재고 부담이 나타나고 있다. 국내 알루미늄 괴 사회적 재고는 전주 대비 1만 2,000톤 증가한 146만 5,000톤으로 높은 수준을 기록했다. 예상대로 재고 변곡점이 나타날지는 지속적인 모니터링이 필요하다.

전망

중동 협상은 여전히 험난하며 지정학적 위험이 완전히 해소되지 않았다. 그러나 해외 공급 부족 확대와 꾸준한 LME 재고 감소로 해외 알루미늄 가격은 견조세를 유지하고 있다. 국내 사회적 재고는 여전히 높아 수요 회복 강도와 재고 감소 속도가 국내 시장의 핵심 변수가 될 전망이다. 다음 주 상하이 알루미늄 선물 계약은 톤당 24,700~25,300위안, LME 알루미늄은 톤당 3,500~3,700달러 범위에서 거래될 것으로 예상된다.