미 연준 금리 인하, 기대치 밑돌아… 구리 가격 반등 제한적 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026.4.30 목요일
선물: 간밤 LME 구리는 $13,073.5/mt에 개장하여 장 초반 $13,098/mt까지 상승한 후, 가격 중심이 점차 $12,967/mt까지 하락해 최종 $12,989/mt로 마감, 0.35% 하락. 거래량 19,400랏, 미결제약정 276,000랏으로 전 거래일 대비 42랏 증가, 매도 포지션 증가. 간밤 SHFE 최근월물 2606 계약은 101,190위안/mt에 개장, 장 초반 101,390위안/mt까지 상승 후 세션 내내 하락세를 보이며 마감 직전 100,790위안/mt까지 저점을 기록, 최종 100,820위안/mt로 마감, 0.43% 하락. 거래량 37,700랏, 미결제약정 195,000랏으로 전 거래일 대비 896랏 감소, 매수 포지션 감소.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스:
(1) 중국 비철금속공업협회(CNIA)는 기자회견에서 1분기 대규모 비철금속 산업 기업 12,325곳의 총 이익이 1,928.5억 위안으로 전년 대비 110.7% 증가했다고 발표했다. 이 중 비철금속 광석 채굴·선광 부문 이익은 508.7억 위안으로 95.5% 증가, 제련·압연 가공 부문 이익은 1,419.8억 위안으로 116.7% 증가했다.
(2) 미국 연준은 수요일 금리를 동결했지만, 이번 결정에는 4명의 반대표가 나왔다. 클리블랜드 연은 총재 베스 해맥, 미니애폴리스 연은 총재 닐 카시카리, 댈러스 연은 총재 로리 로건 등 3명의 지역 연은 총재가 성명서에서 “완화 기조” 문구 유지를 명시적으로 반대하면서 시장을 당황하게 만들었다.
현물:
(1) 상하이: 4월 29일, SHFE 구리 2605 계약은 장 초반 강한 일방적 상승세를 보였다. 시초가는 101,060위안/mt, 개장 후 지속 상승해 101,850위안/mt까지 고점을 기록했으며, 종가는 101,750위안/mt로 소폭 하락했다. 월간 스프레드는 콘탱고 구조로 80위안/mt~10위안/mt 사이였다. SHFE 구리 2605 계약 대비 수입 수익률은 50위안/mt~150위안/mt 흑자 범위였다. 전망해 보면, 연휴 전 재고 비축 수요가 있는 기업들은 대부분 비축을 마쳤으며, 시장 거래는 둔화될 것으로 예상된다. 공급 측면에서는 월말 결제가 다가옴에 따라 판매 의지가 약했다. 당월 송장이 발행된 물량은 높은 가격에 호가되었고, 저가 매물은 제한적이어서 현물 프리미엄에 강한 지지를 제공했다. 공급 측면에서는 수입 창구가 열리면서 역외 물량 유입 기대가 커지고 있다. 다만 물류 및 통관 지연을 고려할 때 단기적으로 현물 시장에 미치는 영향은 제한적이며, 연휴 이후 입고 속도에 주목할 필요가 있다. 전체적으로, 내일 상하이 현물 구리 가격은 2605 계약 대비 프리미엄을 유지할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 4월 29일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 대비: 고급 동은 프리미엄 320위안/mt로 전 거래일과 동일; 표준 동은 프리미엄 240위안/mt로 전 거래일 대비 10위안 상승; SX-EW 동은 프리미엄 180위안/mt로 전 거래일 대비 10위안 상승했다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 101,540위안/mt로 전 거래일 대비 780위안 하락; SX-EW 동 평균 가격은 101,440위안/mt로 전 거래일 대비 775위안 하락했다. 전반적으로 재고는 이틀 연속 증가했지만 공급업체들은 여전히 가격을 고수하며 매도에 나섰다. 다만 실제 거래는 활발하지 않았으며 연휴 이후 점차 회복될 것으로 예상된다.
(3) 수입 동: 4월 29일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 하락한 62달러/톤(가격 범위 56-70달러/톤); 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 6달러/톤 하락한 59달러/톤(가격 범위 51-69달러/톤); 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 하락한 30달러/톤(가격 범위 20-40달러/톤)으로, 4월 말부터 5월 초중순까지 도착하는 화물을 기준으로 한 호가입니다. 장중 현물 거래는 여전히 월말 결산의 영향을 받아, 수입업체들의 월말 도착 화물 수입 의지가 극히 낮았고, 이에 따라 대부분 도착 전 낮은 가격으로 판매했습니다.
(4) 재생 동: 4월 29일 11:30 기준 선물 종가는 101,750위안/톤으로 전 거래일 대비 500위안/톤 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄은 60위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 동 스크랩 가격은 전월 대비 300위안/톤 하락했습니다. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.47로, 구매 심리 지수는 2.17로 떨어졌습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 1,475위안/톤으로 전월 대비 155위안/톤 축소되었습니다. 전기동 로드와 재생 동 로드 간 가격 차이는 790위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격은 상승 모멘텀이 부족했으며, 많은 재생 동 로드 기업들이 노동절 연휴 기간 생산을 위한 충분한 원자재를 비축했다고 밝혔습니다. 따라서 장중 재생 동 원자재 시장 거래는 평범했습니다.
가격: 거시적 관점에서, 미국 연준은 현재 금리를 동결했으며 내부 정책 의견 차이가 컸습니다. 파월은 연준 의장직에서 물러난 후에도 이사로 계속 활동할 예정이며, 워시의 지명은 상원 위원회 심사를 통과했습니다. 트럼프는 지금이 금리 인하 적기라고 밝혔으며, 이란 핵 문제가 해결될 때까지 관련 봉쇄 제한 조치를 해제하지 않겠다고 명시적으로 말했습니다. 미국과 이란은 현재 전화 연락을 유지하고 있습니다. 이란은 미국이 선박을 계속 나포할 경우 전례 없는 군사적 조치를 취할 것이라고 강력 경고했으며, 보복 관련 계획은 여전히 진행 중입니다. 원유 가격 상승과 맞물려 구리 가격은 압력을 받았습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면은 월말 결산 기간이 다가옴에 따라 공급업체들의 판매 의지가 상대적으로 낮았고, 유통되는 저가 현물 화물은 전반적으로 부족했습니다. 수요 측면에서는 하류 최종 사용 기업들의 명절 전 재고 확보가 대부분 완료되어 시장 전반의 구매 분위기가 한산했으며, 현물 거래도 부진한 모습을 보였습니다. 종합적으로, 오늘 구리 가격은 좁은 범위 내에서 등락을 이어갈 것으로 예상됩니다.
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