2026년 4월 26일
2026년 4월 23일 기준, 플로리안 그룸메스
귀금속은 3월 23일 매도 저점에서 반등을 이어갔습니다. 특히 강세를 보이며 지난주 50일 이동평균선($81.97)을 잠시 회복했습니다. 금요일에는 $83.05까지 올라 이전 하락 움직임의 61.8% 되돌림에 거의 근접했습니다. 그러나 이후 은 가격은 다시 약 10.6% 크게 하락했습니다.
은 소폭 하락하는 50일선($4,974)을 장중 잠깐 터치하는 데 그치며 다소 고전했습니다. 이번 주 금 가격은 이미 약 $200 하락했습니다. 전반적으로 조정 패턴은 유지되고 있으며, 1월 말부터 시작된 귀금속 섹터의 건전한 조정이 지속되고 있습니다.
실물 수요와 중국이 은 시장을 뒷받침하다
상하이 대 서방 은 현물 가격, 2026년 4월 23일 기준. ©
그럼에도 불구하고 은 시장 상황은 여전히 긴장되어 있습니다. 서방 페이퍼 마켓과 아시아 실물 시장 간의 괴리가 지속되고 있기 때문입니다. 중국의 재고가 재건되는 가운데, 현지 실물 은의 프리미엄은 현재 약 15%에 달합니다.
중국 은 재고 합산, 2026년 4월 21일 기준. ©
상하이 선물 거래소와 상하이 금 거래소의 재고를 합산하면 3개월 최고치인 1,062톤, 즉 3,410만 온스에 도달했습니다.
동시에 기초적인 수요는 견조합니다. 은 협회(Silver Institute)는 2026년 산업용 은 수요가 3% 감소한 6억 3,960만 온스에 이를 것으로 예상하지만, 산업, 특히 태양광 부문이 총 수요의 58%를 차지하며 은 시장의 근간을 이루고 있습니다.
그러나 가격 상승은 이러한 전개를 제약합니다. 가격이 크게 상승하면 은은 태양광 응용 분야에서 갈수록 중요한 비용 요소가 되어, 제조업체들은 점차 절감(thrifting)에 나서고 일부는 로 대체하고 있습니다. 이는 가격 상승에 대한 갑작스러운 전략적 전환 이라기보다는, 이미 낮은 가격과 과잉 설비로 어려움을 겪던 산업에서 지속되는 마진 압박의 표현에 가깝습니다.
중국은 2026년 3월 사상 최대 규모의 은을 수입했습니다. ©
그럼에도 불구하고, 중국은 은에 대한 놀라운 흡수 능력을 보여주고 있습니다. 3월 수입은 다시 급증했는데, 이는 소형 바에 대한 소매 수요와 수출세 환급 폐지를 앞두고 구매를 앞당긴 태양광 제조업체들에 의해 주도되었습니다. 이는 시장 매력이 감소하기보다는 지속적인 강한 실수요를 더 잘 말해줍니다.
또한, 불안정한 지정학적 및 거시경제 환경은 장기적으로 은을 지지할 것입니다. 사상 최고치의 글로벌 부채, 증가하는 이자 부담, 지속적인 재정 긴장은 경성 의 매력을 높이는 반면, 예상되는 글로벌 군비 경쟁은 실물 를 더욱 촉진할 수 있습니다.
단기적으로 은은 변동성이 크고 건전한 조정에 머물러 있지만, 구조적·펀더멘털적으로 모든 것은 약세 기간이 새로운 매수 관심을 끌어모으고 대세 상승 추세가 조만간 재개될 것임을 시사합니다.
달러 기준 은 – 61.8% 되돌림 및 50일 이동평균선 저항 실패
달러 기준 은, 2026년 4월 23일 기준 일간 차트. © GOLD.DE
실제로 은 가격은 지난 3주 동안 50일선($78.60)까지 기대했던 회복을 이루었습니다. $83.05의 고점으로 이 평균선을 일시적으로 분명히 넘어섰으며 이전 하락 움직임의 주요 61.8% 되돌림을 완성했습니다. 그러나 결국 매수세는 이 지점에서 갑자기 저지되고 밀려나 목요일에는 은 가격이 $74.24까지 하락했습니다.
이번 하락으로 일간 스토캐스틱이 새로운 매도 신호를 발생시켰고, 전반적인 그림 역시 건전한 조정의 지속을 시사하고 있습니다. 지금까지 이 조정은 역동적으로 상승하는 200일선($61.68) 위에서 분명히 진행되고 있습니다. 그러나 널리 주목받는 이 이동평균선이 늦봄까지는 은 가격과 만나고자 할 것으로 예상합니다.
현재 볼린저 밴드 하단($68.50)까지 하락하는 것만으로는 이에 충분하지 않습니다. 따라서 조정이 상당한 시간을 필요로 하여 그동안 200일선이 더 많이 올라오도록 하거나, 아니면 또 다른 더 급격한 하락 파동이 나타날 것입니다.
귀금속 섹터에서 5월은 계절적으로 다소 약세를 보이므로, 우리는 신중한 태도를 유지하며 현재 성급하게 행동할 이유가 없다고 보고 있습니다. 또 다른 지정학적 드라마만 피한다면 은 가격은 처음에 70~80달러 사이에서 횡보할 것입니다.
결론: 은 – 건강한 조정 지속
지금까지 은 시장의 진행 중인 조정은 건설적이라고 분류될 수 있으며 전반적인 추세 반전을 나타내지는 않습니다. 50일선 돌파 실패와 새로운 매도 신호와 같은 기술적 요인들이 단기 및 중기적으로 역풍을 일으키지만, 조정 움직임은 큰 변동에도 불구하고 상승 중인 200일선과 같은 주요 지지선 위에서 전반적으로 질서 있게 유지되고 있습니다.
따라서 조정이 길어질 수 있음에도 불구하고 큰 그림은 그대로 유지됩니다. 최악의 시나리오에서는 또 다른 하락 파동으로 45~55달러의 돌파 구간을 테스트할 수 있습니다.
동시에 펀더멘털 측면은 계속해서 지지력을 제공합니다: 특히 아시아에서의 견고한 실물 수요와 지정학적 긴장 및 높은 글로벌 부채와 같은 구조적 요인들은 은에 대한 지속적인 높은 관심을 분명히 시사합니다. 이러한 배경에서 약세 구간은 점점 더 매수 기회로 인식될 가능성이 높습니다. 단기적으로는 지속적인 변동성과 70~80달러 사이의 횡보가 예상되지만, 중기 및 특히 장기적으로는 전반적인 상승 추세 지속을 지지하는 주장들이 우세합니다.
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